ما طرأ على سوق السلع من تغييرات في 2018، وماذا ينتظر النفط في المستقبل؟

يوجد أقل من ثلثي مستثمري النفط الخام في سوق الغاز الطبيعي، وتمكن الغاز الطبيعي من تحقيق أعلى المكاسب خلال العام الجاري، فارتفع بنسبة 40%. بينما إذا وضعنا النفط الخام الأمريكي في مقارنة معه، سنراه ينخفض 35%. وارتفع الشوفان 18%، وبينما تقدر الفائدة المفتوحة للشوفان بـ 3% مقارنةبفول الصويا(الفائدة المفتوحة: تقيس المستوى الإجمالي للنشاط في سوق العقود الآجلة.) وانخفض فول الصويا بنسبة 10% من بداية العام وحتى اليوم. وتمكن المعدن الثمين، البلاديوم، من تحقيق ربح 7%، بينما منافسه القوي الذهب، بسوق ضعف حجم سوق البلاديوم، منخفض 7%.

مصاحبة سوق الأسهم

تعرضت كافة أذرع سوق السلع إلى انخفاض، من النفط إلى المعادن والمنتجات الزراعية، ولكن ما يدهش مراقبو السوق في الوقت الراهن هو انقلاب العلاقة الارتباطية بين سوقي السلع والأسهم. يتكون مؤشر بلومبرج للسلع من 21 سلعة، وانخفض بنسبة 8%، بينما مؤشرات وول ستريت، وداو جونز تبذل قصارى الجهد لتظهر أي أرباح مجددًا.

في الأوضاع العادية للسوق، توفر السلع للمستثمرين فرصة لتنويع محفظتهم الاستثمارية، مما يعني وجوب ارتفاعهم عند هبوط سوق الأسهم. وتمكن مؤشر الدولار من تحقيق كافة التوقعات، وهو رهان معارض للسلع، وارتفع بنسبة 6% هذا العام.

إذن، كيف تحولت مقادير السلع هذا التحول خلال العام الجاري، فبعد أن كانت واعدة ومعلق عليها آمال عريضة، وصرحت غولدمان ساكس، بأن الطلب على السلع سيكون "أقوى من العام السابق، تزامنًا مع النمو العالمي الجلي،" انهارت بتلك الطريقة الدرامية؟

حرب التجارة حجر أساس دمار السوق

بدأ الأمر بارتفاع الدولار، الذي ارتفع على خلفية الحرب التجارية المندلعة في أبريل في الولايات المتحدة والصين، وقبل معركة التعريفات بين البلدين، وبعد التعريفات تآكل الطلب على المعادن والمنتجات الزراعية -أكبر الواردات الصينية من الولايات المتحدة. بيد أنه حتى في أوج تلك الحرب ومعركة التعريفات كان النفط متماسك ويصعد بخطى قوية ليستمر ارتفاعه ما يقارب خمسة أشهر، حتى أكتوبر، وبلغ في أكتوبر مرتفعات أربعة أعوام. هدد ترامب بإيصال الصادرات النفطية الإيرانية إلى الصفر، وعلى ذلك المبدأ انتعش النفط.

بدأ هذا العام في سوق السلع بتحركات عنيفة في صالح الثيران، ولكنه بنفس القوة والعنف عكس مساره، بعدما عرف السوق أن العقوبات الأمريكية على إيران جاءت أضعف من المتوقع. وليس هذا فقط، ولكن بلغ إنتاج النفط الصخري الأمريكي مستويات قياسية، وترافق مع مستويات الإنتاج تلك ارتفاع الإنتاج من السعودية وروسيا.

كما يُضاف لمصائب النفط جريمة قتل الصحفي السعودي، جمال خاشقجي، والشك في أن مخطط القتل وضعته الدولة السعودية، مما وضع السعوديين والأوبك تحت رحمة ترامب، ويستغل ترامب الموقف ويضغط على الرياض ليحافظ على إنتاج النفط عند مستويات مرتفعة، وبالتالي يحافظ على الأسعار منخفضة، كمساومة على عدم فرض عقوبات اقتصادية أمريكية.

تحول ضعف سوق النفط لضعف عام في سوق السلع