وبعد أسبوع عصيب عاشه مستثمرو الأسهم وعلى الرغم من واقع أن مستوى المخاوف لا يزال مرتفعاً إلا أن عدم الاستقرار عاد إلى الأسواق المالية. وتتجه العقود الآجلة للأسهم إلى النطاق الإيجابي كما تقل ببطء مقاييس التذبذب الذي تتضمنه. وارتفع مؤشر DAX الألماني بـ0,75% ومؤشر EuroSTOXX 50 بـ0,85% ولم يفتح مؤشر FTSE بعد حيث أغلقت بورصة لندن (LON:LSE) لعطلة (مشكلة تقنية). وتتجه أصول الملاذ الآمن هبوطاً مع تراجع المعدن الأصفر نحو مستويات 1500 دولار للأونصة. وفي سوق الأسهم، تراجع الفرنك السويسري والين الياباني بـ0,23% و0,05% على التوالي مقابل العملة الخضراء إلى مستويات 0,9788 و106,15. وآخيراً، تواجه البيتكوين صعوبات للبقاء فوق الاتجاه الصاعد الذي دعم الارتفاع الذي بدأ في أيار من هذا العام وتتداول في الوقت الحالي حول مستوى 9,890 دولار.
واصلت العملة الموحدة تحركها هبوطاً بعد تصريحات رين عضو البنك المركزي الأوروبي لصحيفة وول ستريت حيث أعلن أن البنك المركزي الأوروبي يعد "حزمة قوية جداً" ومن المتوقع أن تضم كل من عمليات إضافية لشراء السندات وتخفيض معدلات الفائدة. وأضاف أنه "بالعمل مع الأسواق المالية، كثيراً ما يكون من الأفضل تجاوز الحد وليس أن تكون أقل من الحد، ومن الأفضل أن يكون لديك حزمة قوية من التدابير السياسية عن التعديل"، فالبنك المركزي الأوروبي يهدف إلى القضاء على الأمر وعوائد السندات لن تجد الفرصة. وفي الوقت الحالي، يتوقع المستثمرون تخفيضاً بـ0,1%، -0,5% في الوقت الحالي، والعودة إلى البرنامج التيسيري بشراء سندات بقيمة 50 مليار يورو شهرياً. غير أن ذلك كان قبل تصريحات السيد رين. والآن، تحتسب السوق فرصة تخفيض 20 نقطة أساس بـ60% وتخفيض 10 نقاط أساس بـ40%. علاوة على ذلك، لن يكون من المفاجئ أن يمدد نطاق التيسير الكمي بشراء أصول مختلفة مثل... الأسهم. لكن من المرجح أن البنك المركزي الأوروبي ينتهي إلى تمديد الحد البالغ 33% من المبلغ المحدد المستحق لكل دولة.
عبر المحيط الأطلسي، بدأ المستثمرون بالفعل في الاهتمام بجاكسون هول، حيث ستعقد الندوة السنوية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة ما بين 22 و 24 آب. وسوف يكون شركاء السوق حريصين على الحصول على تلميحات جديدة من جيروم باول فيما يتعلق بتفكير لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة قبيل اجتماع منتصف أيلول. ونعتقد أن رئيس الفيدرالي لن يفوت الفرصة لاتخاذ موقف تيسيري مثل البنوك المركزية الأخرى حول العالم. هل التيسير الكمي الرابع في الطريق؟