عملاق النفط السعودي "أرامكو"، والإكتتاب المنتظر!

بعد مرور أكثر من ثلاث سنوات على طرح فكرة الاكتتاب العام للمرة الأولى نشرت أرامكو نية ما يسمى بالتعويم يوم الأحد 3 نوفمبر، وهو التغيير الأكثر دراماتيكية في صناعة النفط السعودية منذ تأميم الشركة في السبعينيات.

ويأتي هذا مع التحديات بسبب انخفاض محتمل في الطلب على النفط على المدى الطويل بالإضافة إلى المخاوف البيئية، وتصاعد المنافسة السوقية مع أسعار النفط المنخفضة نسبياً التي ساعدت في إبقاء المنافسين مثل منتجي الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.

قواعد الاكتتاب العام في أرامكو؟

أكدت الشركة في 3 نوفمبر عزمها إدراج أسهمها في البورصة السعودية مما يعد الاكتتاب جزءاً كبير لإعادة تشكيل اقتصاد المملكة العربية السعودية أي إنه ليس بيع عادي للأسهم وليس فقط بسبب حجمه.

أرامكو تحقق ربحاً أكبر من أي شركة أخرى في العالم، ولكن هل هي الأكثر قيمة؟

يجب أن تأتي الإجابة في 5 ديسمبر مع التسعير النهائي عندما تقوم أرامكو السعودية ببدأ تنفيذ أكبر طرح عام أولي في التاريخ في 17 نوفمبر.

حيث من شأن هدف الاكتتاب العام أن يجعلها الشركة العامة الأكثر قيمة في العالم، ومتجاوزة لعمالقة النفط الآخرين بأضعاف.

سوف يتم الطرح على مرحلتين إدراج محلي أولي ثم المرحلة الثانية مع بيع دولي، ولكن حتى الآن لم تحدد النسبة التي سوف تطرح للمؤسسات بالسوق السعودي.

أما بالنسبة للأفراد قد تصل النسبة إلى 0.5% من إجمالي رأس المال، وهذا بإنتظار الإعلان عن النطاق السعري في 17 نوفمبر، وعلى أن يكون التسعير النهائي في 5 ديسمبر، وإستراد مبلغ الاشتراك الزائد للمستثمرين الأفراد في 12 ديسمبر.

تحاول السعودية أيضاً إقناع صناديق الثروة السيادية المحلية بالانضمام إلى الإكتتاب، وهذا أكتتاب اللأفراد المقرر بين 17 و28 نوفمبر. أما إكتتاب المؤسسات سيكون بين 17 نوفمبر حتى 4 ديسمبر.

سيكون مستثمرون التجزئة السعوديون الأفراد الذين يشاركون في الإكتتاب مؤهلين للحصول على سهم واحد مجاني وبحد أقصى 100 سهم، وهذا لكل 10 أسهم يشترونها إذا احتفظوا بها لمدة 180 يوماً من تاريخ الإدراج في البورصة المحلية.

تمنع قواعد البورصة السعودية شركة النفط العملاقة من إدراج أسهم إضافية لمدة ستة أشهر بعد بدء التداول.

ذلك وفقاً لتقدير مشمول في نشرة الإكتتاب العام الأولي لشركة أرامكو السعودية التي تتكون من 658 صفحة، والذي يمكنك الإطلاع عليه من ( ).

كذلك فإن الحكومة السعودية المالك الوحيد للشركة لن تقدم أي أسهم إضافية خلال فترة 12 شهراً بعد الإدراج، ولكنها تحتفظ بالحق في البيع لحكومات أجنبية أو المستثمرين المرتبطين بحكومات أجنبية.

هل سيكون رقما قياسياً عالمياً؟

كانت الخطة الأصلية هي بيع 5٪ من الشركة في الأسواق الدولية والمحلية، ولكن الاقتراح تم تقليصه مع خطط الآن لبيع حوالي 2٪ فقط في البورصة المحلية في الرياض تليها نسب أخرى في وقت لاحق.

مع ذلك، فإن بيع حصة تبلغ 2٪ لا يزال يمثل رقماً قياسياً عالمياُ ووفقاً لهدف ولي العهد الأمير محمد بن سلمان تهدف المملكة العربية السعودية إلى تقييم يبلغ 2 تريليون دولار.

يشير البحث بحسب العديد من المستثمرين الذين قاموا بمراجعته إلى أن البنوك تكافح من أجل تحديد تقييم دقيق لأرامكو.

وإختلفت جميع التقييمات السعرية لشركة أرامكو بين 1 تريليون دولار و 2.3 تريليون دولار، وتبدو ان البنوك التي تعمل على الصفقة تشهد تقديرات متباينة للغاية.

على الرغم من الإختلافات القائمة في التقييم من الممكن أن يكون ذلك من أجل طرح عام أولي يتراوح بين 50 مليار دولار و 100 مليار دولار.

هذا ما يفوق بكثير الرقم القياسي العالمي البالغ 25 مليار دولار الذي جمعته مجموعة "علي بابا" القابضة المحدودة في نيويورك في عام 2014.

أن الرياض كافحت من أجل تحقيق التقييم البالغ 2 تريليون دولار، وهذا مع ما رأيناه على مدى السنوات الثلاث الماضية مع التقارير البحثية السابقة على الاكتتاب العام التي تستخدمها البنوك لجذب الفوائد على مبيعات الأسهم.