صناديق استثمارية لتحقيق عائد ثابت باستثمار السندات، مع تذبذب أسواق الأسهم

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 13/11/2020

كان يوم الثلاثاء هو اليوم الثاني على التوالي، الذي شهد مفارقة تراجع مؤشر نازداك وارتفاع مؤشر داو جونز، الذي تقدم بقيادة الأسهم الدورية.

وكانت الأسهم التي استفادت من الوباء قد تعرضت لعمليات بيع كثيفة، فيما قفزت الأسهم التي تضررت منه بنسب كبيرة، بعد إعلان عملاق صناعة الأدوية فايزر (NYSE:PFE) يوم الاثنين أن اللقاح التجريبي، الذي كانت الشركة قد طورته بالاشتراك مع شريكتها الألمانية (بيو إن تيك) (NYSE:PFE)، قد أظهر فعالية بنسبة تزيد عن 90٪ في الوقاية من فايروس كورونا. وأعلنت الشركتان أنهما ستقومان بتقديم طلب رسمي قبل نهاية الشهر الحالي، لإدارة الغذاء والدواء FDA، للحصول على ترخيص يسمح بالاستخدام الطارئ للقاح. 

كما تم الإعلان عن خطط لتصنيع وتوزيع 50 مليون جرعة بحلول نهاية هذا العام، و1.3 بليون جرعة لقاح بحلول نهاية العام القادم.

وسواء كان السبب هو الانتخابات الأمريكية، أو تطورات اللقاحات، أو العوامل الكلية الأخرى التي تجذب الأسواق، فإن الافتقار إلى الاستقرار في أسواق الأسهم جعل الكثيرون يتساءل عما إذا كانت عمليات جني الأرباح ستضرب المزيد من الأسهم.

في منشور الأمس، تناولنا صناديق الاستثمار المتداولة التي تهدف إلى التنويع خلال فترات التقلب. أما اليوم فسننظر في أمر إثنين من صناديق الاستثمار المتداولة، لسندات الدخل الثابت. ويمكن أن تكون هذه الصناديق مناسبة أيضاً للمشاركين في السوق الذين يبحثون عن بدائل للأسهم في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة هذه:

صندوق iShares Morningstar Multi-Asset Income ETF (NYSE:IYLD) الاستثماري المتداول

● السعر الحالي: 23.09 دولار

● النطاق السعري لأخر 52 أسبوعاً: 17.59 – 26.08 دولار

● العائد: 5.43٪

● نسبة المصاريف: 0.60٪

يضم الصندوق الذي يرمز له في بورصة نيويورك بـ IYLD، فئات مختلفة من الأصول، وهي: السندات (60٪) والأسهم (20٪) ومصادر الدخل البديلة (20٪). يقدم الصندوق محفظة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى التابعة لشركة بلاكروك (NYSE:BLK) الاستثمارية العملاقة، مع التركيز على صناديق الدخل الثابت.

احصل على التطبيق

انضم إلى ملايين المستخدمين الذين يحصلون على أحدث أنباء الأسواق بأقصى سرعة على Investing.com

حمل الآن

بدأ الصندوق في التداول في عام 2012، ويتتبع مؤشر مورننغستار متعدد الأصول للدخل المرتفع. يمتلك الصندوق 10 أنواع من الأصول، ويبلغ مجموع حيازته نحو 264 مليون دولار. تشكل 5 صناديق نحو 70٪ من ممتلكات الصندوق، وهي:

● صندوق iShares iBoxx لسندات الشركات المساهمة المرتفعة العوائد (رمزه في بورصة نيويورك: HYG)

● صندوق iShares لسندات الخزينة لـ 10 إلى 20 عاماً (رمزه في بورصة نيويورك: TLH)

● صندوق iShares لسندات الخزينة لـ أكثر من 20 عاماً (رمزه في بورصة نازداك: TLT)

● صندوق iShares لسندات الرهن العقاري (رمزه في بورصة نيويورك: REM)

● صندوق iShares لسندات توزيعات الأرباح في الأسواق الناشئة (رمزه في بورصة نيويورك: DVYE)

يوفر الصندوق بشكل أساسي التعرض لصناديق الأسهم غير الأمريكية، حيث تميل أرباح الأسهم غير الأمريكية إلى أن تكون أعلى من تلك التي تقدمها نظيراتها الأمريكية.

منذ بداية العام، انخفض معدل سعر سهم الصندوق بنحو 10٪. ويجعل التركيب الداخلي للصندوق منه استثماراً مناسباً يستهدف الباحثين عن الدخل السلبي، مثل المتقاعدين. يبلغ العائد الحالي للصندوق 5.43٪.

2. صندوق SPDR® DoubleLine Total Return Tactical ETF (NYSE:TOTL) الاستثماري المتداول

● السعر الحالي: 49.21 دولار

● النطاق السعري لأخر 52 أسبوعاً: 46.54 – 50.49 دولار

● العائد: 3.16٪

● نسبة المصاريف: 0.55٪

يوفر الصندوق الذي يمتلك 1,097 أصلاً ضمن حيازته، ويشار له في بورصة نيويورك بالرمز TOTL، فرصة التعرض لمجموعة من السندات. بدأ الصندوق التداول في عام 2015، ولديه الآن أكثر من 3.2 بليون دولار من الأصول. منذ بداية العام، ارتفع الصندوق بنحو 1٪.

وباعتباره صندوقاً يُدار بنشاط، فإنها يهدف إلى التفوق في الأداء على مؤشر السندات الذي يرتبط به، وهو مؤشر Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index، من خلال استغلال المناطق المسعرة بشكل خاطئ في سوق السندات.

يقيس هذا المؤشر الرئيسي أداء سوق السندات الاستثمارية المقومة بالدولار الأمريكي من الدرجة الاستثمارية. وتشمل الأصول سندات حكومية وسندات شركات وأوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري MBS وغيرها من الأوراق المالية المدعومة بالأصول.

تمثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري 45٪ تقريباً من المزيج الإجمالي للصندوق، تليها سندات الخزينة الأمريكية (26.85٪). ويستثمر الصندوق أيضاً في سندات العائد المرتفع (4.61٪) وديون الأسواق الناشئة (5.06٪)، والتي لا تمثل جزءاً من المؤشر الذي يتتبعه الصندوق. 

وبكلمات أخرى، ينصب تركيز الصندوق على إجمالي العائد، وتوفير الـ "ألفا"، أي قدرة مدير الصندوق على إنتاج عوائد إضافية فوق العوائد المعيارية لمستوى معين من المخاطر.

عندما يفكر المستثمرون في الصناديق المدارة بنشاط، فإنهم بحاجة إلى الانتباه إلى كيفية إدارة المخاطر. إذا تم تحقيق عوائد أعلى من خلال تحمل المزيد من المخاطرة، يمكن للمستثمر بدلاً من ذلك شراء أسهم صندوق دخل سلبي. فعلى سبيل المثال، يجب أن يرى المستثمرون تفاصيل الصندوق المتعلقة بالخطورة، مثل مقدار الحد الأقصى للتراجع، أو الانخفاض من الذروة إلى القاع، خلال فترة محددة، قبل أن يقررا الاستثمار في الصندوق. ثم، يمكنهم أن يقرروا بشكل أفضل ما إذا كان الصندوق يناسب ملف العائدة/المخاطرة الخاص بهم أم لا.

بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في وضع جزء من رؤوس أموالهم في أسواق السندات، يمكن لهذا الصندوق تقديم مستوى مقبول من الدخل، بدون التعرض لمخاطر تقلب الأسعار. ويقدم الصندوق أيضاً توزيعات أرباح للمستثمرين.

منذ إنشائه، لم تتفوق عائدات الصندوق على المؤشر المعياري، أو صناديق السندات غير النشطة التي يمكن مقارنته بها، مثل صندوق iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF  (رمزه في بورصة نيويورك: AGG). ومع ذلك، فلقد مر الصندوق بمخاطر تقلب أقل. كما أن الرئيس التنفيذي للصندوق، جيفري جوندلاش، هو مستثمر سندات مشهور ويحظى بتقدير كبير. يعد الحفاظ على رأس المال، إلى جانب الأداء الثابت، من أهم الاعتبارات في الاستثمار.