اليورو الخارق للعادة

 | 02 ديسمبر, 2020 14:34

في الأسابيع التي أعقبت إفلاس ليمان براذرز في عام 2008، كان هناك بطبيعة الحال قلق بشأن ضمان الودائع. كان الاحتفاظ بالعديد من الأموال النقدية التي تم الحكم عليها أكثر أمانًا من وضعها مع بنك متذبذب. ارتفع الطلب على الأوراق النقدية. قيل إن المكتنزين الألمان المميزين كانوا يحشون فراشهم باليورو بأرقام متسلسلة مسبوقة بعلامة "x"، مما يشير إلى أنهم طُبعوا في ألمانيا. تم تجاهل الأرقام التي تبدأ بحرف "y" (اليونان) أو "s" (إيطاليا).  

هذا لا معنى له. الأوراق النقدية باليورو هي الأوراق النقدية باليورو، أينما يتم طباعتها. لكن في الأوقات العصيبة، يتطلع الناس إلى الدول القوية من أجل الأمان.   

الرأي السائد هو أن العملة الموحدة لا يمكن أن تدوم بدون ميزانية مشتركة. لكن تقاسم الأعباء الذي من شأنه أن يعزز اليورو يبدو دائمًا خطوة كبيرة جدًا. لا تثق البلدان منخفضة الديون، ولا سيما ألمانيا، تمامًا في البلدان المثقلة بالديون، مثل إيطاليا، للعب بشكل عادل. يعتقد المتشككون في أوروبا أن الافتقار إلى مركز مالي سيمزق منطقة العملة.   

تصبح الصورة أكثر ضبابية في بيئة اليوم. السند هو التزام حكومي؛ لكن المال كذلك. في عالم تقترب فيه معدلات الفائدة من الصفر، فإن النقد والسندات غير واضحين. مع قيام البنوك المركزية بطباعة النقود لشراء المزيد من السندات، أصبحت الخطوط الفاصلة بين السياسة المالية والسياسة النقدية غير واضحة بشكل متزايد. هذا صحيح حتى في منطقة اليورو، التي حاولت جاهدة إبقاء الخطوط واضحة. التيسير الكمي من قبل البنك المركزي الأوروبي (ecb) . سيكون من المفيد بالطبع وجود اتحاد (SE: 7020) مالي صريح من نوع ما.   

لا شيء من هذا يجعل منطقة اليورو قوية فالبورصات محملة بأسهم صناعات تبدو محكوم عليها بالفشل، مثل صناعة السيارات والخدمات المصرفية. لكن من الواضح أن اليورو نفسه ليس محكوم عليه بالفشل. في الواقع، ليس من الوهم أن نتخيل مستقبلًا يعيش فيه حتى لو فقد الاتحاد الأوروبي نفوذه.  

ليس من السهل التخلص من التزامات العملة المشتركة. إن تعقيد الهيكل المالي الفائق المبني على اليورو يجعل الانهيار أمرًا مرعبًا. والبنك الأوروبي، المؤسسة الواقعة في قلب اليورو، لديه عضلات. يمكنها أن تستخدم بسرعة أدوات قوية في الأزمات. على النقيض من ذلك، فإن الاتحاد الأوروبي هو من يضع القواعد. أدت مقتضيات الأزمة الحالية إلى تعليق العديد من قيودها: على حرية حركة العمال. على مساعدات الدولة للصناعة وحدود الإنفاق. لكن الناس لم يتوقفوا عن استخدام اليورو. من الصعب جدًا عكس مدى وصولها.  

اليورو رغم ازمة البريكسيت وازماته التي لا تنتهي نجح بالصعود بقوة هذا العام أمام سلة من العملات الرئيسية، امام الدولار المريض جدا تحديدا استطاع استغلال كل الظروف ليصل مستويات جديدة لم يصلها منذ أكثر من 28 شهر ولا زلنا نشاهد عدد لا بأس به يراهنون على وصوله حاجز 1.26 العام المقبل. هذا سيناريو محتمل فنيا لكننا نعلم تماما أن الاتحاد الأوروبي لا يعيش أفضل أحواله الاقتصادية وان ازمة البريكسيت شئنا ام أبينا عصفت بقوة هذا الاتحاد وان دول مثل إيطاليا وإسبانيا اقتصاداتها مثقلة بالديون ومهددة بازدياد أعداد البطالة أكثر حتى مع توافر اللقاح.  

شخصيا أعتقد أن الارتفاع الأخير هو فرصة جيدة للبيع فحتى سيناريو ال 1.2026 لن يحدث بدون وجود تصحيح حقيقي ربما لمستويات 1.1690 على الأقل وتذكر ان كل موجة صاعدة يعقبها هابطة وان الزمن هو العامل الأهم في المعادلة.   

هذا لا يعني هبوطه اليوم او حتى غدا تعودنا هذا العام على الفعل وتأخر ردة الفعل حتى يمل منها جزء كبير من المتداولين الذين يبدلون مراكزهم او يغلقونها معتقدين ان التصحيح امر مستبعد وغير ممكن وعندها فقط تبدأ الحركة...   

انصحك بالبيع مباشرة او انتظار كسر 1.20 بأهداف 1.1962 ثم 1.1892 أما المراهنين على الصعود بإمكانكم انتظار أول موجة تصحيح.  

تذكر عزيزي ان السوق موجود اليوم وغدا هذا ربما أستطيع ان اضمنه لك لكن تسرع واتخاذك قرارات متهورة دون الالتزام بإدارة رأس المال فلا أستطيع أن أضمن لك نجاح قراراتك وربما يقربك ذلك لنداء الهامش أقرب من أي وقت مضى...