الذهب: هل ينقذنا التاريخ؟
ماس للاستشارات | 20 يناير, 2021 15:50
ثمان سنوات هي حكم باراك أوباما الديمقراطي بين 2008 و2016 , ارتفع فيها الذهب 40% تقريباً ليغلق عند مستويات 1150$، أربع سنوات من حكم ترامب جعلت الذهب يرتفع تقريباً 70%، تاريخياً كان الجمهوريون أكثر تأييداً لتخفيض ضرائب الشركات وتخفيض أسعار الفائدة.
المقاربة الأولى: أسعار الفائدة الأمريكية عند 0.25% حالياً، كانت الفائدة 0.5% في بداية 2016 قبل أن ترتفع الى 2.5% في 2019 ثم تعاود التراجع. بينما كانت أسعار الفائدة عند 4% تقريباً في 2018 ثم وصلت الى بين 0.25 / 0.50% مع نهاية رئاسة أوباما، الشيء المثبت حالياً أن الفروق الديمقراطية - الجمهورية لم يعد لها تأثير كبير في وقت تبقى السياسة النقدية متكيفة، بمعنى: لا تتوقعوا رفعاً للفائدة الأمريكية في وقت قريب، هذا جيد نسبياً لبقاء الذهب قريباً من المستويات الحالية دون تراجعات قاسية.
المقاربة الثانية: العوائد على السندات الأمريكية لعشر سنوات هي حالياً عند 1.10%. التركيز دائماً على العوائد الحقيقية وهي (العوائد الحالية - معدل التضخم) كلما كانت زيادة العوائد أسرع كلما كانت العوائد الحقيقية أعلى وهذا سلبي للذهب، لماذا؟ ببساطة يفضل المستثمرون شراء عوائد أكثر أماناً واستقراراً بدل الرهان على ارتفاع الذهب (السلع عالية المخاطر). كانت العوائد عند 2% مع بداية حكم ترامب وتراجعت تدريجياً، وصلت الى 3.8% تقريباً مع بداية حكم أوباما وانتهت عند 2%، هذا ما قصدناه بتغير الترابط التقليدي الذي لم يعد يجدي نفعاً.
إذن في هذه المقارنة، عامل ايجابي للذهب وآخر سلبي’ كيف العمل؟ لابد أن نراقب العامل الأخير وهو معدل التضخم الصيني والأمريكي والذي من المتوقع أن يرتفع تدريجياً بفعل عودة العمل الى مختلف القطاعات، تعافي الاستهلاك الداخلي، تحسن التجارة الدولية واستمرار النقد الرخيص.
من الناحية الأساسية، الرهان على معدل التضخم رهان صحيح ولكن متى كانت الأسواق تتحرك وفق المنطق؟ ليس بالضرورة أن تكون تقلبات الأسواق منطقية، ماهي النتيجة:
أولاً: لن أقوم بالشراء على المنصة بالسعر المباشر Spot, وإذا اشتريت سيكون ذهباً حقيقياً Physical.
ثانياً: سأعتمد على عمليات تحوط لتجنب المخاطر، كيف؟ مقابل الرهان على ارتفاع الذهب، سأكون متحوطاً بعقود خيارات مؤشر المخاطر VIX أو عقود آجلة ETF تعتمد الدولار الأمريكي كأساس لها.
تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية.
Twitter : @mazenas1
Twitter : @Swissquote_ar
احصل على التطبيق
ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.