لقد وصلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ... إنها ليست عملة رقمية، لكنها قريبة منها

تمت كتابة هذه المقالة حصريًا لموقع Investing.com

• أول منتج صناديق استثمار متداولة قائم على العقود الآجلة للبيتكوين

• يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات مراقبة وتنظيم العقود الآجلة

• لا تزال عملية الحفظ والأمان تمثل مشكلة

• سكوير تعمل على حل المشكلة وستعمل فى تعدين العملات الرقمية

• الأداء في الأيام الأولى

  احصل على التطبيق

  انضم إلى ملايين المستخدمين الذين يحصلون على أحدث أنباء الأسواق بأقصى سرعة على Investing.com

  حمل الآن

كان يوم الثلاثاء 19 أكتوبر علامة فارقة أخرى بالنسبة لفئة العملات الرقمية حيث بدأ تداول صندوق بروشيرز لاستراتيجيات البيتكوين (NYSE: BITO) في بورصة نيويورك. وبدأ "بيتو"، وهو الاسم المختصر للصندوق، التداول عند 40.89 دولارًا، وتم تداول عقود بيتكوين الآجلة عند 61905 دولارًا لكل توكن عند الفتح. يسمح صندوق الاستثمار المتداول (ُETF) للمشاركين في السوق بالتعرض للعملات الرقمية الرائدة دون المغامرة في مجال العقود الآجلة، أو امتلاك محفظة كمبيوتر في الفضاء الإلكتروني، أو الوثوق في حفظ منصة التبادل.

صندوق استثمار"بيتو" ليس استثمارًا مباشرًا في البيتكوين لأنه يتتبع أحد المشتقات، وهو عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو ميركانتيل، وهو مشتق آخر من العملة الرقمية. ولا توجد ضمانات بأن العقود الآجلة ومنتج "بيتو" سوف يرتبطان تمامًا بأسعار البيتكوين. ومع ذلك، فإن القائمة هي أول منتج لصناديق الاستثمار المتداولة يقترب من العملات الرقمية.

بدأ منتج صندوق الاستثمار المتداول الثاني الذي يتتبع أيضًا العقود الآجلة للبيتكوين فى بورصة شيكاغو التجارية، وهو صندوق فالكيري لاستراتيجيات البيتكوين Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (NASDAQ:BTF)، التداول في ناسداك في وقت لاحق من نفس الأسبوع، يوم الجمعة، 22 أكتوبر. ومع ذلك، سيركز هذا المقال على "بيتو" بشكل أساسي.

وكان هذا الأمر بالغ الأهمية بالنسبة لعشاق العملات الرقمية لأنهم يفضلون منتجًا يحمل عملات البيتكوين المادية تمامًا مثلما يحمل صندوق جولد شيرز (NYSE: GLD) SPDR® الذهب. ومع ذلك، فإن "بيتو" هي خطوة صغيرة أخرى نحو نقل العملات الرقمية إلى المشهد الاستثماري الأساسي.

في عام 2017، عندما طرحت بورصة شيكاغو التجارية أول عقد آجل للعملات الرقمية، ارتفعت عملة البيتكوين إلى مستوى قياسي. في 14 أبريل، إدراج منصة كوين بيز جلوبال (NASDAQ: COIN) دفع السعر إلى ذروة أخرى هى الأعلى على الإطلاق. وحدث نفس الشيء فى الأسبوع الماضي مع إطلاق أول صندوق استثمار متداول على أساس العقود الآجلة.

أول منتج صناديق استثمار متداولة قائم على العقود الآجلة للبيتكوين/h2

الوصف المختصر لصندوق الاستثمار المتداول بروشيرز لاستراتيجيات البيتكوين ينص على أن: 

صندوق بروشيرز لاستراتيجيات البيتكوين هو أول صندوق استثمار متداول مرتبط بالبيتكوين في الولايات المتحدة يقدم للمستثمرين فرصة الحصول على أرباح من البيتكوين بطريقة مريحة وسائلة وشفافة. يسعى الصندوق إلى زيادة رأس المال بشكل أساسي من خلال التعرض المُدار لعقود البيتكوين الآجلة.

المصدر: بارشارت

بدأ صندوق الاستثمار المتداول بداية رائعة برأسمال 1.224 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. ويتقاضى "بيتو" رسوم مقابل الإدارة بنسبة 0.95٪.

يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات مراقبة وتنظيم العقود الآجلة/h2

وافقت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على تداول عقود البيتكوين الآجلة في عام 2017. وبدأت العقود في التداول خلال ديسمبر 2017. في عام 2021، سمحت هيئة تداول السلع الآجلة لبورصة شيكاغو التجارية بإدراج عقود إيثريوم الآجلة، والتي بدأت التداول في فبراير 2021.

تسمح رقابة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للمنظمين بمراقبة جميع الأنشطة.

وفي الوقت نفسه، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على مدار السنوات الماضية بمراجعة طلبات بيتكوين وطلبات إيثيريوم لاصدار صناديق الاستثمار المتداولة. جدير بالذكر أن غاري جينسلر، الرئيس الحالي للجنة الأوراق المالية والبورصات، كان هو الرئيس السابق لهيئة تداول السلع الآجلة. وقد قررت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن أفضل طريق للإشراف هو الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة لأن العقود الآجلة كانت بالفعل مدرجة مظلة تنظيمية، مما يجعل التنظيم متسقًا.

الطلبات المقدمة من منتجات صناديق الاستثمار المتداولة التي تقترح الاحتفاظ ببيتكوين أو غيرها من العملات الرقمية بصورة مادية تمثل تحديًا تنظيميًا خاصًا للجنة الأوراق المالية والبورصات.

لا تزال عملية الحفظ والأمن تمثل مشكلة/h2

هناك اثنتان من المشكلات الأساسية التي تواجه العملات الرقمية هما الحفظ والأمن. ومازالت عمليات القرصنة ومطالبات برامج الفدية والمخاطر الأخرى المتعلقة بحيازة العملات الرقمية في الفضاء الإلكتروني تمثل تحديات غير مسبوقة للمنظمين.

يؤدي خيار وجود منتج مستقبلي إلى قتل عصفورين بحجر واحد. يلبي طلب السوق على منتج صناديق الاستثمار المتداولة، وهذا من شأنه أن يعكس حركة السعر في العملة الرقمية الرائدة ذات الشعبية المتزايدة. وفي الوقت نفسه، فإن منتج بيتو - الذي يعكس الأسعار المستقبلية وليس الأسعار الفورية - يمنح المنظمين نهجًا ذا شقين للتحكم في التلاعب المحتمل وإدارته وكذلك التحكم في مصادر القلق الأخرى.

وهكذا فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد كسبت بعض الوقت بموافقتها على بيتو. كان هنري كلاي سيناتورًا أمريكيًا في القرن التاسع عشر معروفًا باسم المفاوض العظيم. قال ذات مرة إن التسوية المثالية تحدث عندما يبتعد طرفا النزاع عن طاولة المفاوضات وهما غير سعداء. لهذا فأنا أنظر إلى بيتو كحل وسط رائع.

يفضل محبو العملات الرقمية رؤية صندوق استثمار متداول مثل صندوق SPDR تراست جولد الناجح الذي يحتفظ بالذهب المادي وليس مشتقًا قائمًا على العقود الآجلة. المعارضون الذين يعتقدون أن العملات الرقمية ليس لها قيمة جوهرية ليس لديهم وقت لأي من منتجات السوق.

علاوة على ذلك، من المرجح أن تشعر الحكومات التي تفضل الوضع الراهن بالقلق من أن نمو فئة الأصول الرقمية يمثل تهديدًا لسيطرتها على المعروض النقدي. على هذا النحو، تود الحكومات أن تظل تلك الأصول في أفضل الأحوال أصولًا جانبية ثانوية.

سكوير تعمل على حل المشكلة، وسوف تستثمر فى تعدين العملات الرقمية/h2

سكوير (NYSE: SQ) هي شركة مدفوعات. وقال جاك دورسي، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة سكوير، إن شركته تقوم ببناء نظام تعدين للبيتكوين من شأنه أن يقدم برنامجًا جديدًا للمساعدة فى زيادة نشاط التشفير للعملة الرائدة بين المستخدمين. في 15 أكتوبر، قام الرئيس التنفيذي لشركة سكوير - وهو أيضًا المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة تويتر (NYSE: TWTR) – بنشر تغريدة بهذا المعنى:

تفكر سكوير في بناء نظام تعدين بيتكوين يعتمد على السيليكون المخصص، بحيث يكون المصدر مفتوحًا للأفراد والشركات في جميع أنحاء العالم. إذا فعلنا ذلك، فسنتبع نموذج محفظة الأجهزة لدينا: البناء المفتوح بالتعاون مع المجتمع. أولا بعض الأفكار والأسئلة.

 

المصدر: تك تايمز

يعد السيد دورسي من أشد المؤيدين للعملات الرقمية، والتي يسميها "عملات الإنترنت". ومن شأن حل مشكلات الحفظ وتوفير الأمان القوي أن يقطع شوطًا طويلاً في النهوض بهذه الفئة من الأصول وزيادة السوق المعنونة للشركات والأفراد وقد يصل الأمر إلى استخدام الحكومات للعملات الرقمية والرقمية.

العملات الرقمية هي وسائل تبادل عالمية، يعتقد السيد دورسي أنها ستوحد العالم. في نهاية الأسبوع الماضي، حذر من أن التضخم المفرط يمثل خطرًا واضحًا وقائمًا، قائلاً: "التضخم المفرط سيغير كل شيء. وهو يحدث."

إن العرض المحدود من البيتكوين يجعلها وسيلة فعالة للتحوط من التضخم طالما أنها تحظى بقبول واسع النطاق، والذي يبدو أنه رهان السيد دورسي وحافزه الأساسي.

إذا نجحت سكوير في معالجة قضايا الحفظ والأمان، فقد تمهد الطريق لصناديق استثمار متداولة تمتلك البيتكوين بصورة مادية قوية جنبًا إلى جنب مع منتجات التشفير أو سلة من العملات الرقمية الأخرى. تقدم صناديق الاستثمار المتداولة خيارات استثمار بديلة للأفراد من خلال حساباتهم القياسية في سوق الأوراق المالية وتوسع نطاق جمهور الاستثمار ونشاط التداول.

السيد دورسي رجل عالمي، صاحب رؤية، ورائد في مجال التكنولوجيا. سواء كنت تتبنى رؤيته العالمية أم لا، فهو يصنع قفزات تكنولوجية. من المحتمل ألا تكون الحكومات من أكبر المعجبين به لأن عمله يمثل تحديًا مباشرًا لسيطرتهم على سلاسل أموال العالم. المال والسلطة مرتبطان. تعد إعادة السيطرة على المعروض النقدي إلى الأفراد عبر فئة العملات الرقمية خروجًا عن الوضع الراهن. ولن تتخلى الحكومات عن تلك السلطة بدون معركة ملحمية.

الأداء في الأيام الأولى/h2

يعد الأداء المبكر الجيد لصندوق "بيتو" علامة على أن السوق يتضور جوعًا لمنتجات العملات الرقمية. وسيؤدي صعود عملة البيتكوين إلى حالة من جنون المضاربة حيث يرغب الجميع في المشاركة في سوق صاعدة. لم يكن هناك عدد قليل من الثيران في التاريخ مثلما حدث مع البيتكوين.

ربما يكون الجانب الأيديولوجي للعملة هو الأكثر أهمية. حيث أن صعود فئة العملات الرقمية هو بمثابة رفض للعملات الورقية التي تستمد القيم من التصديق والائتمان الكاملين للحكومات التي تصدر العطاءات القانونية للعملات. يعكس ظهور العملات الرقمية تآكل العملات الرقمية. إذا كان السيد دورسي محقًا، فإن التضخم المفرط سوف يأكل العملات الورقية بسرعة.

افتتحت عقود البيتكوين الآجلة عند مستوى 61,905 دولارًا في 19 أكتوبر. وارتفعت إلى أعلى مستوى عند 67،680 دولارًا في 20 أكتوبر وانخفضت إلى 60,210 دولارًا في 22 أكتوبر ثم وصلت إلى مستوى 62،000 دولار في 26 أكتوبر. وقد ارتفعت العقود الآجلة للبيتكوين بنسبة 9.33٪ عن الافتتاح يوم 19 ديسمبر ووصلت إلى أعلى مستوى لها في 20 أكتوبر. وانخفضت بنسبة 11.04٪ من أعلى مستوى إلى أدنى مستوى لها في 22 أكتوبر واستردت عافيتها بنسبة 2.97٪ عند مستوى 62000 دولار. في وقت النشر، في 28 أكتوبر، كان سعرها 601875 دولارًا.

 

المصدر: بارشارت

يُظهر الرسم البياني افتتاح "بيتو" عند 40.88 دولارًا في 19 أكتوبر، وارتفع إلى أعلى مستوى عند 43.95 دولارًا للسهم في 20 أكتوبر، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 38.90 دولارًا في 22 أكتوبر. بينما ارتفع مؤشر صندوق الاستثمار المتداول بنسبة 7.51٪ وانخفض بنسبة 11.5٪. وعند مستوى 40.06 دولار في 26 أكتوبر، انتعش بنسبة 2.98٪ صعوداً من أدنى مستوى خلال الأيام الأخيرة. ومع ذلك، فقد أغلق أمس عند 38.09 دولارًا.

كما يظهر على الرسم البياني، كان حجم التداول مثيرًا للإعجاب خلال أول يومين من التداول. وكان الحجم يتجه نحو الانخفاض منذ أن وصل إلى الذروة بما يقرب من 20 مليون سهم في 20 أكتوبر، وهو اليوم الذي وصلت فيه عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى قياسي.

وقد اتبع "بيتو" عقود البيتكوين الآجلة في الصعود وفي الهبوط، ولكن كان هناك بعض الانحراف الطفيف في الأداء. تذكر أن عقود البيتكوين الآجلة وصندوق "بيتو" ليست بيتكوين، بل هي مشتقات من العملة الرقمية الرائدة.

يتم تداول البيتكوين على مدار الساعة، سبعة أيام في الأسبوع. يتم تداول العقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة فقط خلال ساعات عمل السوق. ساعات عمل صناديق الاستثمار المتداولة محدودة لأنها متاحة فقط عندما يكون سوق الأسهم مفتوحًا للتداول.

خلال الأيام الأولى، كان حجم التداول قويًا، لكنه كان يتجه نحو الانخفاض. عقد البيتكوين الآجل ليس بيتكوين؛ بل هو مشتق من البيتكوين. وبيتو هو مشتق من المشتق.

في حين أن "بيتو" يعد خطوة في الاتجاه الصحيح، فإن تقديم صندوق استثمار متداول مادي بحيث يعكس سعر البيتكوين مثلما يعكس SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) سعر الذهب هو الخطوة التالية في تطور هذه الفئة من الأصول. السيد دورسي ذو عقل ثوري، وهو يعمل على قضايا الحفظ والأمن التي ستمنح المنظمين الإحساس بالارتياح للسماح بمنتج مادي. وفي الوقت نفسه، لن يستطيع أي منتج معالجة الانقسام الأيديولوجي حول المعروض النقدي.

ولا تزال معركة التكنولوجيا المالية العالمية مع الحكومات والمصارف التي تسعى للإبقاء على الوضع التقليدي الراهن مستمرة.

/h1

كتب بيد: آندي هيكت