هيمنة الدولار عالميًا تتراجع: وداعًا للبترودولار.. أهم ما يجب معرفته

في الوقت الذي كان معظم المستثمرين فيه يحاولون قياس التحركات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في ضوء إخفاقات البنوك الأخيرة الأسبوع الماضي، حدث شيء مثير للاهتمام في موسكو.

فخلال زيارة استمرت ثلاثة أيام، أجرى الرئيس الصيني شي جين بينغ محادثات ودية مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين في استعراض للوحدة، حيث يسعى كلا البلدين بشكل متزايد إلى تقديم أنفسهم بصفتهم قادة لما يسمونه "نظام عالمي متعدد الأقطاب"، وهو نظام يتحدى التحالفات والاتفاقيات المتمركزة حول الولايات المتحدة.

ومن بين تلك الاتفاقيات، البترودولار، التي ظلت سارية المفعول منذ أكثر من 50 عامًا.

وإذا كنت تتساءل، فإن "البترودولار" ليس عملة حقيقية. إنه ببساطة دولارات تُستخدم في تجارة النفط. وفي أوائل السبعينيات، قدمت الحكومة الأمريكية مساعدات اقتصادية إلى المملكة العربية السعودية، منافستها الرئيسية المنتجة للنفط، في مقابل تأكيدات بأن الرياض ستسعّر صادراتها من النفط الخام بالدولار الأمريكي حصريًا. وفي عام 1975، تبعه أعضاء آخرون في منظمة البلدان المصدرة للنفط (أوبك)، ونشأ البترودولار.

وقد كان لهذا تأثير فوري في تعزيز الدولار الأمريكي. ونظرًا لأنه كان على الدول في جميع أنحاء العالم أن يكون لديها دولارات في متناول اليد من أجل شراء النفط (والسلع الرئيسية الأخرى مثل الذهب، بسعر بالدولار أيضًا)، فقد أصبح الدولار هو العملة الاحتياطية العالمية، وهو وضع كان يتمتع به الجنيه الاسترليني سابقًا، الفرنك الفرنسي والغيلدر الهولندي.

لكن كل الأشياء يجب أن تنتهي. فربما نشهد نهاية البترودولار حيث يوافق المزيد والمزيد من الدول، بما في ذلك الصين وروسيا، على إجراء تسويات بعملات أخرى غير الدولار الأمريكي. كما يمكن أن يكون لذلك آثار واسعة النطاق ليس فقط على النطاق الكلي، ولكن أيضًا على المحافظ الاستثمارية.

هل حان بزوغ البيترويوان؟/h2

لا يمكن أن يكون بوتين أكثر صراحة. فخلال زيارة الدولة التي قام بها شي، أطلق على اليوان الصيني عملته المفضلة لإجراء التجارة. ومنذ أن فُرضت العقوبات الغربية على الدولة الواقعة في أوروبا الشرقية بسبب غزوها لأوكرانيا في أوائل العام الماضي، اعتمدت روسيا بشكل متزايد على جارتها الجنوبية لشراء النفط لن تلمسه الدول الأخرى.

وفي الشهرين الأولين فقط من عام 2023، بلغ إجمالي واردات الصين من روسيا 9.3 مليار دولار، متجاوزة واردات عام 2022 بالكامل من حيث القيمة الدولارية. وفي فبراير وحده، استوردت الصين أكثر من مليوني برميل من الخام الروسي، وهو رقم قياسي جديد.

فيما عدا ذلك الآن، يُفترض أن اليوان يستخدم لإجراء هذه التسويات.

كما قال زولتار بوزار، الاقتصادي ومدير أبحاث الاستثمار لدى كريديت سويس والمقيم في نيويورك، مؤخرًا إن: "هذا الغسق بالنسبة للبترودولار ... والفجر للبترويوان."

ولا يزال الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية في العالم، لكن هيمنته تتراجع/h2

وقبل أن ترفض تعليق بوزار باعتباره مبالغة، ضع في اعتبارك أن دول أوبك الرئيسية الأخرى وأعضاء البريكس (البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب إفريقيا) إما يقبلون اليوان بالفعل أو يفكرون فيه بشدة. كما تمثل روسيا وإيران وفنزويلا حوالي 40٪ من حقول النفط المثبتة في العالم، وتبيع الدول الثلاث نفطها مقابل اليوان. حيث تقدمت كل من تركيا والأرجنتين وإندونيسيا والمملكة العربية السعودية المنتجة للنفط من الوزن الثقيل بطلبات للدخول إلى البريكس، بينما أصبحت مصر عضوًا جديدًا هذا الأسبوع.

وما يشير إليه هذا هو أن دور اليوان كعملة احتياطية سيستمر في التعزيز، مما يدل على تحول أوسع في ميزان القوة العالمي ويحتمل أن يمنح الصين يدًا أكبر لتشكيل السياسات الاقتصادية التي تؤثر علينا جميعًا.

وللتوضيح، فإن الدولار الامريكي يعتبر العملة الاحتياطية الأعلى في العالم في الوقت الحالي، على الرغم من أن حصته من المقتنيات الرسمية للبنوك المركزية العالمية قد تراجعت في العشرين عامًا الماضية، من 72٪ في عام 2001 إلى أقل من 60٪ اليوم. وعلى النقيض من ذلك، تضاعفت حصة اليوان من المقتنيات الرسمية منذ عام 2016. وشكلت العملة الصينية حوالي 2.8٪ من الاحتياطيات اعتبارًا من سبتمبر 2022.

تنوع روسيا بعيدًا عن الدولار عن طريق زيادة الذهب/h2

لا يتعلق الأمر كله باليوان بالطبع. فقد زاد الذهب أيضًا كاحتياطي أجنبي، خاصة بين الاقتصادات الناشئة التي تسعى إلى التنويع بعيدًا عن الدولار.

وفي الأسبوع الماضي، أعلنت روسيا أن حيازاتها من السبائك قفزت بنحو مليون أوقية على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حيث حمّل بنكها المركزي الذهب في مواجهة العقوبات الغربية. وأبلغ البنك عن وجود ما يقرب من 75 مليون أوقية في نهاية فبراير 2023، ارتفاعًا من حوالي 74 مليون أوقية في العام السابق.

الآثار طويلة المدى على المستثمرين/h2

الآثار المترتبة على احتمال فقدان الدولار لمكانته لأن الاحتياطي العالمي عديدة. ومن الواضح أنه قد تكون هناك مخاطر تتعلق بالعملة، وقد يؤدي انخفاض الطلب على سندات الخزانة الأمريكية إلى ارتفاع أسعار الفائدة. كما أتوقع أن أرى تقلبات هائلة في أسعار السلع، وخاصة أسعار النفط، والتي قد تكون فرصة إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات.

كما أعتقد أن الذهب سيبدو جذابًا بشكل استثنائي. حيث سيكون الانخفاض الكبير في القيمة النسبية للدولار داعمًا لسعر الذهب، وسأندهش من عدم رؤية ارتفاعات جديدة. ولأسباب مثل هذه، أوصي دائمًا بوزن الذهب بنسبة 10٪، و5٪ في السبائك المادية و5٪ الأخرى في أسهم تعدين الذهب عالية الجودة. تأكد من إعادة التوازن على الأقل على أساس سنوي.

احصل على التطبيق

انضم إلى ملايين المستخدمين الذين يحصلون على أحدث أنباء الأسواق بأقصى سرعة على Investing.com

حمل الآن

كتب بيد: فرنك هولمز