مفاجأة الفيدرالي واردة: هل يأتي خفض الفيدرالي مبكرًا ويقضي على الدولار؟
جايمس بيسيرنو | 21 ديسمبر, 2023 11:49
أصبحت الأسواق واثقة بشكل متزايد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2024. ومن المتوقع أن يتم التخفيض الأول في اجتماع السياسة النقدية في 20 مارس.
يتم تسعير العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي باحتمال يزيد عن 70٪ بأن يعلن البنك المركزي عن خفض بمقدار 25 نقطة أساس في مارس.
وعلى النقيض من ذلك، فإن التقدير الضمني لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في 31 يناير يشير إلى احتمال يقترب من 90% لإبقاء سعر الفائدة الحالي دون تغيير عند النطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25% إلى 5.50%.
وتتوقع سوق سندات الخزانة الأمريكية أيضًا تخفيضات في أسعار الفائدة على المدى القريب، استنادًا إلى فارق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مقارنة عائد السندات لأجل عامين. وتعتبر الفجوة الواسعة نسبياً بمثابة مؤشر لتوقعات السوق بشأن المسار القريب للسياسة النقدية.
وعلى هذا الأساس، يرى الجمهور احتمالات مرتفعة لسياسة أكثر مرونة من خلال معدل فائدة يساوي عائد السندات لأجل عامين أي ما يقرب من نقطة مئوية كاملة أقل من سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية.
ويشير استخدام نموذج بسيط للبطالة والتضخم إلى أن السياسة النقدية متشددة إلى حد ما، وهو ما يعني ضمناً أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه الحيز الكافي للتخفيضات ويظل الانحياز لصالح موقف متشدد.
وإذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإن السؤال الرئيسي المطروح على الأسواق هو: هل سيكون تحول السياسة مدفوعاً بتوقعات ارتفاع مخاطر الركود أم بارتفاع الثقة في أن التضخم بلغ ذروته وأنه سوف يستمر في التراجع؟
الخفض المبكر: حل ممكن/h2
يقول مايكل جابن، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في بنك أوف أمريكا (BAC) سيكيوريتيز، لشبكة سي إن إن إنه من المناسب التقليل من مخاطر الركود كعامل محفز لتخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة.
ويقول: "قد يكون هذا التخفيض مختلفًا عن أي وقت آخر"، معتقدًا أن السياسة الأكثر مرونة ستكون مدفوعة في المقام الأول بتحرك التضخم بالقرب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
ومن المؤكد أن مخاطر الركود تبدو منخفضة، استناداً إلى التنبؤ الآني للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من العام الماضي من خلال نموذج الناتج المحلي الإجمالي الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، والذي يقدر النمو بمعدل سنوي قوي إلى حد ما يبلغ 2.7%، المعدل فصليًا على أساس سنوي.
ورغم أن هذا أقل كثيرًا من الزيادة القوية التي شهدها الربع الثالث والتي بلغت 5.2%، فإن حقيقة تعزيز التوقعات الآنية للربع الرابع مؤخراً، في أواخر الربع الحالي، تشير ضمناً إلى تقديرات عالية الثقة نسبياً في تقرير الناتج المحلي الإجمالي الرسمي في الشهر المقبل.
وبالتطلع إلى عام 2024، يتوقع مكتب الميزانية التابع للكونجرس أن الاقتصاد الأمريكي سوف يتباطأ ولكنه سيظل يتجنب الركود.
وتشير توقعات مكتب الميزانية الجديدة إلى أن الاقتصاد بنسبة 1.5% في العام المقبل، انخفاضًا من 2.5% في عام 2023. وتماشيًا مع النمو الضعيف، من المتوقع أيضًا أن تتراجع أسعار الفائدة والتضخم في العام الجديد.
InvestingPro (في الفيديو طريقة استخدام كوبون الخصم)
احصل على التطبيق
ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.