الدولار الأمريكي يواجه أسبوعًا من اختبارات التضخم الرئيسية

نتوقع أن تكون قراءة نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية أعلى من الإجماع بنسبة 0.4% يوم الخميس، والتي من شأنها أن تدعم الدولار هذا الأسبوع. وستكون أرقام التضخم في منطقة اليورو موضع التركيز أيضًا. كما نتوقع انخفاضًا في سعر الفائدة الأساسي إلى أقل من 3.0%، ولكن هناك مخاطر بحدوث مفاجأة تصاعدية. وفي اليابان، قد ينخفض ​​معدل التضخم إلى أقل من 2.0% ويصل إلى ين، في حين يجب أن يقاوم بنك الاحتياطي النيوزيلندي إغراء التحول إلى السياسة النقدية الميسرة.

الدولار الأمريكي: أسبوع واحد (فهل يكون الأخير؟) من القوة/h2

وكما تمت مناقشته في تحديثنا الشهري الأخير حول FX Talking، تواجه المعاملات المرتبطة بانخفاض التضخم في الولايات المتحدة عقبات متزايدة تحافظ على الدولار عند مستويات قوية إلى حد معقول، على الرغم من الإجماع على أن العملة الأمريكية سوف تستسلم في نهاية المطاف لخفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام. وقد كانت دعوتنا هي أن تستمر مرونة الدولار حتى نهاية فبراير على الأقل، وذلك تماشيًا مع وجهة نظرنا بأن أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير ستأتي على الجانب القوي.

كذلك، يعد إصدار معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الخميس أحد أبرز الأحداث في التقويم الأمريكي هذا الأسبوع، ويتوقع فريقنا الاقتصادي قراءة أساسية بنسبة 0.4% على أساس شهري على خلفية رسوم التأمين والطبية وإدارة المحافظ الاستثمارية وتعزيز التضخم. وقد تأتي أرقام الاستهلاك الشخصي أضعف من المتوقع، ولكن مؤشرات النشاط الأخرى مثل مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن كونفرنس بورد ومؤشر معهد إدارة التوريدات التصنيعي من المتوقع أن ترتفع. واليوم، يتم التركيز على أرقام مبيعات المنازل الجديدة.

وبشكل عام، نتوقع أن يشجع الأسبوع الأخير من شهر فبراير رهانات أقل عدوانية على التيسير الفيدرالي. وتنخفض أسعار السوق ما بين ثلاثة وأربعة تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، مع توقع تحرك بنسبة 80٪ في يونيو. ونرى أن أسعار الدولار الأمريكي تتلقى جولة واحدة - ربما نهائية - من الدعم على خلفية أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي القوية واستمرار الدولار في الانخفاض لمدة أسبوع جيدة. ولا تزال توقعاتنا على المدى القصير هبوطية بالنسبة للدولار، حيث نعتقد أن الأسواق تقلل من حجم التيسير الفيدرالي.

وعلى صعيد آخر من المنطقة المتقدمة، يعلن بنك الاحتياطي النيوزيلندي عن سياسته ويصدر توقعات جديدة يوم الأربعاء. وكما تمت مناقشته في التحديث الكلي لنيوزيلندا، فإن تأثير ارتفاع صافي الهجرة يبدو تضخميًا بشكل متزايد، وقد يؤدي التباطؤ الأبطأ من المتوقع في مؤشر أسعار المستهلكين غير القابل للتداول إلى تثبيط بنك الاحتياطي النيوزيلندي عن تقديم محور متشائم واضح حيث يبقي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع .

وفي اليابان، من المتوقع أن تظهر أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو لشهر يناير (الصادرة بين عشية وضحاها) تحرك التضخم الرئيسي والأساسي إلى 1.9٪، لينخفض ​​​​إلى ما دون هدف بنك اليابان البالغ 2.0٪ للمرة الأولى منذ مارس 2022. وقد يدفع هذا الأسواق إلى التسعير من ارتفاع يونيو ويضيف ضغط الشراء على زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى ما بعد أعلى مستوياته في فبراير عند 150.90 ومن المحتمل أن يختبر أعلى مستوى في نوفمبر عند 151/152

اليورو: لاجارد تتحدث قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك يوم الجمعة/h2

يتوقع الاقتصاديون لدينا أن تأتي أرقام مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو يوم الجمعة متماشية مع الإجماع: 2.5% في العنوان الرئيسي و2.9% في السعر الأساسي. وقد يدفع انخفاض التضخم الأساسي إلى ما دون 3.0% متفائلي البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أصواتهم، لكن يبدو أن الإجماع داخل مجلس الإدارة موجه نحو انتظار بيانات الأجور في أوائل عام 2024 قبل اتخاذ خطوات لتخفيف السياسة. وبالمناسبة، من المحتمل أن تميل المخاطر نحو قراءة أقوى لمؤشر أسعار المستهلك في أجزاء من منطقة اليورو، مثل فرنسا، حيث يتم إعادة فرض ضرائب الطاقة.

وكما تمت مناقشته في القسم أعلاه، نتوقع أسبوعًا جيدًا للدولار بفضل ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الخميس. وقبل ذلك، قد يواجه زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي صعوبة في العثور على اتجاه جيد والاستمرار في التحليق حول خط الجاذبية 1.0800.

وتعتبر مشاركة رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في مناقشة عامة في برلمان الاتحاد الأوروبي أحد الأحداث التي يجب مراقبتها اليوم. ويمارس السياسيون عمومًا ضغوطًا من أجل تخفيف الظروف المالية في وقت مبكر، لكن لاجارد قد لا تخرج كثيرًا عن لهجتها المتشددة قبل رؤية أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير.

الجنيه الإسترليني: متحدثو بنك إنجلترا في بؤرة التركيز/h2

كانت تعاملات الأسبوع هادئة للغاية فيما يتعلق بالبيانات في المملكة المتحدة، وسينصب التركيز على عدد قليل من المتحدثين من بنك إنجلترا. وكما تمت مناقشته مؤخرًا، فقد سمح بنك إنجلترا - على عكس البنك المركزي الأوروبي - للبيانات بالحديث عن "المتشددين"، وكانت التعليقات الأخيرة من المحافظ أندرو بيلي وآخرين تميل إلى تأييد توقعات خفض أسعار الفائدة في السوق. وفي الوقت الحالي، يتضمن منحنى سونيا حوالي 70 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام.

واليوم، سيلقي كبير الاقتصاديين لدى بنك إنجلترا هيو بيل خطابًا مع نائب محافظ بنك إنجلترا سارة بريدين. ويُنظر إلى كليهما بشكل عام على أنهما عضوان محايدان، مما يجعل أي تعليقات سياسية مثيرة للاهتمام بشكل خاص. وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، من المقرر أيضًا أن يتحدث ديف رامسدن والمتشدد الكبير كاثرين مان.

ونحن نرى مخاطر هبوطية بالنسبة لـ زوج العملات الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي حيث يمكن أن تساعد بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة الدولار، مع احتمالية اختبار زوج العملات لأدنى سعر ليوم 14 فبراير عند 1.2530. وسوف يتأثر زوج العملات اليورو مقابل الجنيه الاسترليني بخطاب اليوم من لاجارد وبيانات مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو يوم الجمعة. وهنا نتوقع بعض الاستقرار حول مستوى 0.8550.

أوروبا الوسطى والشرقية: بيانات تؤكد ضعف أداء المنطقة/h2

يجب أن يكون التقويم لهذا الأسبوع أقل ازدحامًا من الأيام السابقة. واليوم، التقويم فارغ في الأساس. ومن المقرر أن يجتمع البنك الوطني المجري غدا. ونتوقع أن تتسارع وتيرة خفض سعر الفائدة من 75 نقطة أساس إلى 100 نقطة أساس، وهو ما يعني خفض سعر الفائدة إلى 9.00%. وفي يوم الأربعاء في جمهورية التشيك، سنرى مؤشر أسعار المنتجين لشهر يناير. كما سيشهد يوم الخميس إصدار الناتج المحلي الإجمالي النهائي للربع الرابع في بولندا، والذي نما بنسبة 1.0٪ على أساس سنوي وفقًا للتقدير الأولي. كما نتوقع أن يتم تأكيد الرقم ولكننا سنرى تحليلًا للنمو.

وسنرى نفس الأرقام في جمهورية التشيك يوم الجمعة، وسنرى أيضًا نتيجة ميزانية الدولة لشهر فبراير. وبالحديث عن ذلك، قامت وكالة فيتش برفع توقعات التصنيف من سلبية إلى مستقرة يوم الجمعة الماضي، كما توقعنا، بسبب تحسن التوقعات المالية. وسنرى أيضًا أرقام مؤشر مديري المشتريات في جميع أنحاء المنطقة يوم الجمعة، والتي من المرجح أن تؤكد من جديد التوقعات الأسوأ لهذه الصناعة. كما سنراقب أيضًا السياسة هذا الأسبوع. ومن المقرر أن يصوت البرلمان المجري اليوم على انضمام السويد إلى حلف شمال الأطلسي (الناتو). وغدًا ستجتمع مجموعة V4 في براغ. ومن المحتمل أيضًا أن نتعرف على المرشح الرئاسي في المجر هذا الأسبوع.

وقد كسر زوج العملات اليورو مقابل الزلوتي البولندي مستوى 4.310 يوم الجمعة، والذي كان يمثل عقبة لبعض الوقت، بعد الأخبار الإيجابية بشأن تحرير أموال الاتحاد الأوروبي. وكان هذا مدعومًا أيضًا بانخفاض أسعار الفائدة الأساسية التي تدعم الزلوتي البولندي. ومع ذلك، ومع انخفاض أسعار الفائدة الأساسية قليلًا قبيل نهاية تداولات أوروبا الوسطى والشرقية، فمن المرجح أن نرى أسعار الفائدة المحلية تلحق بالأسعار الأساسية اليوم، مما يعكس مكاسب العملات الأجنبية التي تحققت يوم الجمعة. ولذا فإن السؤال هو ما إذا كانت قصة الاتحاد الأوروبي تثبت أنها أكثر دعمًا لـ PLN في الوقت الحالي أم لا. ونعتقد أنه من المرجح أن يفعل ذلك على الرغم من المراكز الطويلة الثقيلة في PLN. ومع ذلك، سنرى أول تراجع إلى 4.310 أو أعلى اليوم والمزيد من المكاسب لاحقًا.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور بواسطة مؤسسة أي إن جي لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل مستخدم معين أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. ولا تشكل المعلومات توصية استثمارية، كما أنها ليست نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو التماسًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. المنشور الأصلي

احصل على التطبيق

انضم إلى ملايين المستخدمين الذين يحصلون على أحدث أنباء الأسواق بأقصى سرعة على Investing.com

حمل الآن

كتب بيد: ING Economic and Financial Analysis