هل كان التحذير من الركود إنذارا كاذبا؟

إن قيمة نمذجة المؤشرات المتعددة المستندة إلى مخاطر الركود الاقتصادي تقدم قيمة دائمة وقوية. يأتي أحدث مثال على ذلك من خلال تجميع الاتجاهات في اقتصادات الولايات الأمريكية الخمسين لتقدير احتمالات الانكماش الذي حدده معهد NBER على أنه قد بدأ أو أنه وشيك. ومؤخرا في فبراير ، بدا أن هذا المؤشر يصدر تحذيرًا. ولكن كما تظهر آخر التحديثات، تبين أن التحذير كان مجرد ضجيج.

هذا هو الحال في فن/علم تقدير مخاطر الركود. وعلى الرغم من وجود ميل إلى البحث عن طرق مختصرة من خلال انتقاء مؤشر واحد أو اثنين، إلا أن التاريخ يشير إلى أن هذا الإغراء عرضة لدرجة أعلى من الفشل مقابل النهج المبني على المؤشرات المتنوعة.

يقدم نموذج المؤشر الاقتصادي للولاية مثالاً مناسبًا في الوقت المناسب، استنادًا إلى مؤشرات فيلادلفيا الفيدرالي المتزامنة لـ 50 ولاية وتجميع البيانات في مؤشر أمريكي واحد. يشير الارتفاع خلال شهر ديسمبر إلى أن الاقتصاد الأمريكي كان يتراجع وأن الركود كان حدثًا شديد الخطورة في أوائل عام 2024.

وكان رد الفعل العكسي، كما أشرت في شهر فبراير، أنه كان هناك حد أدنى من التأكيد في مختلف مؤشرات دورة الأعمال التي يتم تتبعها في التحديثات الأسبوعية لتقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية، وهو منشور على موقعCapitalSpectator.com .

اتضح أن هذا التحذير كان صحيحًا. فهل هو أمر مفاجئ؟ ليس كذلك في الواقع. إن تقدير مخاطر الركود في الوقت الحقيقي - التنبؤ الآني - هو أمر زلق، وهو أكثر صعوبة في تقدير المستقبل. والسبب في ذلك هو أن هناك الكثير من الأجزاء المتحركة في اقتصاد يبلغ حجمه 23 تريليون دولار أمريكي، كما أن التفاعلات وحلقات التغذية الراجعة التي لا حصر لها والتي تحرك النشاط الاقتصادي غير مفهومة جيدًا، على حد تعبيره.

والخبر السار هو أنه من خلال المراجعة الدقيقة لمجموعة من البيانات - أي بناء مجموعة متنوعة من المؤشرات - من الممكن وضع تقديرات عالية الثقة نسبيًا للاتجاه الاقتصادي العام في التاريخ الحديث، مما يضع الأساس للتنبؤ بالظروف الحالية. وعلى هذا الأساس، من المعقول وضع توقعات حذرة بشأن الشهر أو الشهرين المقبلين.

هل أنت متشكك؟ يجب أن تكون كذلك. ولكن إذا كنت متشككًا بشأن المنهجية التي أوجزتها للتو، والتي أثبتت قوتها، فعليك أن تهرب من النهج الأكثر شيوعًا المتمثل في الاستشهاد بمؤشر اليوم باعتباره الكلمة الأخيرة في تقدير مخاطر الركود.

.ضع في اعتبارك الإخفاقات الأخيرة لتسترشد بها في تفكيرك. بالإضافة إلى مؤشر الولايات أعلاه، تذكر أن منحنى عائد سندات الخزانة له تاريخ طويل من التصنيف كمؤشرركود معصوم من الخطأ في تقدير الركود. ولسوء حظ أولئك الذين استخدموا هذا المؤشر بمعزل عن غيره، فقد كانت التحذيرات الخاطئة هي القاعدة في هذه الزاوية مؤخرًا

كما سقطت العديد من المؤشرات الأخرى التي يُطلق عليها مؤشرات دورة الأعمال الموثوقة المزعومة الأخرى فريسة لإشارات خاطئة أيضًا، بما في ذلك المؤشر الاقتصادي الرائد.

يكمن الحل في العمل بجدية أكبر والتعمق في البحث، وهو ما يركز عليه تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية. بعد عقد من التحليل في الوقت الفعلي، والتحسين المستمر للنمذجة في النشرة الإخبارية، تبرز حقيقة تجريبية حاسمة: لا يوجد بديل عن النمذجة الجماعية القوية.

وفي هذا الصدد، لا تزال مخاطر الركود في الولايات المتحدة منخفضة في الوقت الحالي، استنادًا إلى المؤشر الأساسي للنشرة الإخبارية، والذي يجمع العديد من مقاييس دورة الأعمال. وفقًا لمؤشر احتمال الركود المركب (CRPI)، يبلغ احتمال أن تكون الولايات المتحدة في حالة ركود حاليًا، أو ستدخل قريبًا في حالة ركود قريبًا، حوالي 1%.

احصل على التطبيق

انضم إلى ملايين المستخدمين الذين يحصلون على أحدث أنباء الأسواق بأقصى سرعة على Investing.com

حمل الآن

من المفيد ملاحظة أن مؤشر CRPI لم يشر أبدًا إلى حدوث ركود في أواخر عام 2022، على الرغم من أن العديد من المحللين أعلنوا عن قرب حدوث ركود في ذلك الوقت. ما سبب الاختلاف؟ يعكس مؤشر CRPI مجموعة مصممة بعناية من المؤشرات التي تركز على تعظيم الإشارة وتقليل الضوضاء.

لكي نكون منصفين، ليس هناك ما يضمن أن مؤشر CRPI سيكون دقيقًا دائمًا. ولكن بالمقارنة مع المشتبه بهم المعتادين، فإنه يتقدم على المنافسين بأميال في سعيه لتحقيق الهدف الأسمى لنمذجة الركود: التوقيت والموثوقية. يتطلب الإبحار في المفاضلة بين الاثنين الاهتمام بالاعتماد على مجموعة واسعة من المؤشرات وتجميع المزيج بحكمة - وهي سمات مفقودة عند افتراض أن مؤشرًا واحدًا بمفرده يمكنه القيام بكل ما هو ثقيل.

كتب بيد: جايمس بيسيرنو