المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 16/7/2019
كثرت عمليات الاكتتاب العام خلال النصف الأول من عام 2019، لتبلغ مستويات تاريخية. سابقًا، ألقينا نظرة على أهم عمليات الاكتتاب العام التي تمت خلال الشهور الست الأولى، واليوم، نلقي نظرة على الاكتتابات العامة الكبيرة المنتظرة في النصف الثاني من العام.
يستحيل إجراء التحريات اللازمة عن عمليات الاكتتاب العام دون النظر إلى الأوراق المقدمة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن سنحاول أن ننظر بعين المنطق لسوق الاكتتاب العام، ونركز النظر على تحليل كل شركة. وعندما تصدر الوثائق المقدمة لهيئة الأوراق المالية والبورصات، سننظر في كل شركة على حدى.
WeWork
آخر ما وصلت إليه من القيم السوقية: 47 مليار دولار (عام 2019)
بدأت WeWork بداية بسيطة، إذ كانت تدور فكرتها حول تشارك أماكن العمل، وتأجير مساحات مكتبية، توفر المرونة، والراحة. فلو كان أفراد مشاركون في عمل ما، بحاجة إلى مكتب، يكون مخصص لعدد محدود، ولفترة زمنية قصيرة، تسمح لهم WeWork بالبقاء لمدة معينة من الوقت، وتوفر لهم المساحة، بينما تزود الموظفين بأدوات المكتب.
يدور سؤال أهم هنا حول نموذج عمل الشركة. فجاءت آخر تقارير الشركة مسجلة لخسارة قدرها 1.9 مليار دولار، والعائد كان 1.8 مليون دولار في 2018. تزعم الشركة أن تلك الخسائر هي جزء من الاستثمار في النمو المستقبلي، وربما صدق هذا الزعم، ولكن وضع القيمة السوقية للشركة عند 47 مليار دولار يبدو مبالغة بعض الشيء، بالنسبة لشركة خدمات عقارية غارقة في الخسائر.
قدمت WeWork أهم المعلومات عنها لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (المعروفة بـ S-1) في ديسمبر 2018، لكن ليس هناك أي جدول زمني بعد لعملية طرح الأسهم للاكتتاب العام. ويجب على المستثمرين الانتظار لعدة أسابيع قبل موعد بداية الاكتتاب العام، حتى يتمكنوا من الاطلاع على تاريخ الشركة المالي.
Airbnb
آخر القيم السوقية: 38 مليار دولار (2019)
نجم لامع جديد في سماء ما يُعرف بالاقتصاد التشاركي، ودارت شائعات حول طرح Airbnb أسهمها للاكتتاب العام، استمرت لنحو عام الآن. بيد أن هذا الانتظار يشارف على النهاية. فيقف سوق الأسهم الآن عند أرقام قياسية الارتفاع، فهذا الوقت هو الأمثل لـ Airbnb حتى تطرح أسهمها للاكتتاب العام.
تسمح Airbnb للأفراد أن يرفعوا دخلهم باستضافة أشخاص آخرين في منازلهم. ونمت شعبية الشركة كثيرًا في السنوات الأخيرة. وبلغ عدد الضيوف اللاجئين للشركة 2 مليون في الليلة الواحدة. ومن الناحية المالية، يبدو أن الشركة في أفضل أحوالها، إذ فاق عائدها 1 مليار دولار خلال الربع الثالث. كما أن الشركة تمكنت من توليد أرباح إيجابية قبل حساب الفوائد والضرائب، وذلك للعامين الماضيين، لترسخ مركزها كنموذج عمل قادر على تحقيق أرباح.
لم تقدم الشركة بيانات S-1 حتى الآن، وعندما تفعل، تستطيع طرح الأسهم للاكتتاب العام في غضون شهور.
Palantir
آخر القيم السوقية: 25 مليار دولار (2019)
تعمل الشركة لصالح الحكومات وبعض العملاء، وهي شركة تتسم بالسرية في حصد البيانات وتحليلها. تحلل الشركة كميات كبيرة من البيانات، وتتوصل إلى معلومات يمكن التصرف على أساسها. ودارت شائعات حول مساعدة الشركة للحكومة الأمريكية في الإمساك بأسامة بن لادن. تأسست Palantir عام 2005، لذلك آن أوان الطرح للاكتتاب العام.
وأثبتت التقارير توليد الشركة لعائد بلغ مليار دولار العام الماضي، وتمكنت من تقليص خسائرها إلى 30 مليون دولار. ويُقال إن نمو عائدها يقف حول 40%، وهذا الرقم مثير للإعجاب بالنسبة لشركة راسخة في السوق. وتضع تقديرات أخيرة القيمة السوقية للشركة عند 41 مليار دولار لعام 2019.
وطرح Palantir أسهمها للاكتتاب العام في 2019 أمر مفروغ منه. فتحتاج الشركة لتحديث الشق المالي لها، وتوظيف رئيس مالي متمرس قبل تقديم S-1. رغم ذلك، يطالب عدد من المستثمرين بتسييل الشركة، والنافذة المفتوحة على الاكتتاب العام في الوقت الراهن ربما تكون أفضل من اللازم.
Peloton
آخر تقديرات القيمة السوقية: 4.1 مليار دولار (2018)
تصنع الشركة المعدات الخاصة باللياقة البدنية، وتتهيأ لطرح أسهمها للاكتتاب العام في 2019. في بداية شهر يونيو، أعلنت الشركة أنها سلمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ملف S-1. وتبيع الشركة الدرجات الرياضية، والأجهزة الرياضية المصنعة بها شاشات عملاق تتمتع بخاصية اللمس، مما يسمح للمستخدمين الوصول إلى الحصص الرياضية في أماكنهم. تكلف الدراجة الواحدة حوالي 2,000 دولار، ويدفع المشترون سنويًا 500 دولار رسوم عضوية، نظير دروس اللياقة البدنية. باعت الشركة حتى الآن 400,000 دراجة حتى الآن، وفاقت عوائدها العام المالي الماضي 700 مليون دولار، وعائد هذا العام وصل حتى الآن لـ 370 مليون دولار.
لا تبيعPeloton الدرجات فقط. ولكنها تبيع أيضًا معها أمور معنوية مثل المكانة الاجتماعية، والمجتمع الرياضي. ولكن على المدى الطويل، يظل السؤال: هل تستطيع الشركة الوصول إلى ملايين المستخدمين. وهل هي أي شيء آخر أبعد من كونها مجرد شركة لياقة بدنية فاخرة؟ ونحصل على إجابة تلك الأسئلة عندما تقدم الشركة ملف S-1. ولكن تقييمنا: تلك الشركة من النوعية التي تثير الحب الهوسي غير المنطقي لوول ستريت.