ارتفع الدولار في نهاية شهر يوليو بما يتجاوز 2% ليعوض بذلك جميع خسائره في يونيو. حيث ظل المتداولون حذرين قبل الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع بما في ذلك المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بالإضافة لقرار البنك الفيدرالي بشأن سعر الفائدة، وتقرير الوظائف الأمريكي المقرر صدوره يوم الجمعة.
بجلسا اليوم الأربعاء تراجعت الأسهم الآسيوية ممتدة إلى الأسهم في أوروبا، ولكن ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بعد أن اختتمت الولايات المتحدة والصين الجولة الأخيرة من محادثات التجارة دون أي انفراج واضح.
وواجه المستثمرون طوفاناً من أرباح الشركات، وكانت سندات الخزانة والدولار ثابتة قبل قرار الفيدرالي بشأن سعر الفائدة بوقت لاحق اليوم.
المحادثات التجارية!
بعد عودة أكبر إقتصادين بالعالم إلى طاولة المحاثات يوم الثلاثاء بعد ثلاثة أشهر من انهيار المفاوضات، والتي تستمر على مدى يومين من المحادثات.
تابع المستثمرون أي تطورات في التجارة مع اجتماع المفاوضين الصينيين والأمريكيين، ولكن لم يكن هنا ما يشير أي من الجانبين إلى الكثير من الأمل في تحقيق انفراجة.
حيث اختتمت الصين والولايات المتحدة جولة جديدة من المحادثات التجارية في شنغهاي اليوم الأربعاء مع القليل من الأدلة الفورية على إحراز تقدم نحو إنهاء نزاعهما المستمر منذ عام، وقد تصدر الحكومتان بيانين عن المحادثات في وقت لاحق الأربعاء.
مع تمسك الصين بمطالبها الرئيسية الثلاثة مع الإلغاء الفوري لجميع التعريفات الحالية، واتفاق متوازن، وأهداف واقعية لمشتريات صينية إضافية من المنتجات الأمريكية.
كان يرى النظير الصيني إنه يتعين على الولايات المتحدة إلغاء جميع التعريفات الإضافية أولاً إذا كانت ترغب في التوصل إلى اتفاق والمساواة والاحترام بين الجانبين هما السبيل الوحيد للتوصل إلى اتفاق.
كما وضحت الصين انها لا تخشى تهديدات الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية على 300 مليار دولار إضافية من البضائع الصينية.
أما على الصعيد الأمريكي، مازال التهديد قائم مع بدأ المحادثات حيث انتقد الرئيس "دونالد ترامب" الصين بسبب ما وصفه بعدم رغبته في شراء المنتجات الزراعية الأمريكية وقال إنهم يواصلون "مراوغة" الولايات المتحدة.
كما إنتقد ترامب امس الثلاثاء الإقتصاد الصيني وفشلههم في مجاراة الإقتصاد الأمريكي. أيضاً حاول ترامب أن يدخل المحادثات التجارية الحالية ضمن محور سياسي مع بدأ تجهيزاته للإنتخابات الأمريكية.
عبر منصته الشهيرة لتعبيه عن رؤيته قال الرئيس ترامب على تويتر أن المسؤولين الأمريكيين يتفاوضون مع الصين الآن لكنهم يغيرون الصفقة في النهاية لصالحهم.
وفي إشارة إلى المرشح الديموقراطي للرئاسة نائب الرئيس السابق "جو بايدن" قال ترامب أن الصينيين ينتظرون انتخاباتنا ليروا ما إذا كانوا سيحصلون على صفقة مع واحد من المتشددين الديمقراطيين مثل جو الكسول.
فيما يواصل المسؤولون الأمريكيون بمن فيهم وزير الخزانة "ستيفن منوشن" والممثل التجاري "روبرت لايتيزر" مفاوضات تجارية مع نظرائهم الصينيين لحصول الولايات المتحدة على مطالبها من إصلاحات هيكلية لاقتصاد الصين، وحماية أكبر لحقوق الملكية الفكرية وعلاقة تجارية أكثر توازناً.
قال وزير التجارة "ويلبر روس" يوم الثلاثاء إن هدف ترامب هو الحصول على صفقة مناسبة. كما ممكن أن تتعثر احتمالات التوصل إلى اتفاق بسبب التوترات بشأن القضايا الجيوسياسية بما في ذلك هونغ كونغ وكوريا الشمالية وتايوان وبحر الصين الجنوبي.
أيضاً لا تزال شركة هواوي نقطة خلاف رئيسية حيث حثت الصين الأسبوع الماضي الولايات المتحدة على منع مشروع قانون مقترح يمنع شركة الاتصالات الصينية العملاقة من الوصول إلى براءات الاختراع الأمريكية.
البنك الفيدرالي وخفض الفائدة!
أبرز ما في الأمر هو قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء مع توحيد الأسواق والاقتصاديين فعلياً في التنبؤ بقيام رئيس مجلس الإدارة "جيروم باول" وزملاؤه بخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أكثر من عقد.
حيث من المحتمل أن يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمع يوم الأربعاء، وسط مخاوف من النمو العالمي وضغوط تضخمية طفيفة مع استمرار التوترات التجارية في التأثير على الصادرات والتصنيع.
في حين أن خفض أسعار الفائدة الفيدرالية بمقدار ربع نقطة لن يكون مفاجئاً للمشاركين في السوق المالية. حيث تم تسعيره باحتمال كبير نسبياً، وسيكون السؤال الأوسع هو كيف يرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي نواياه؟
ستترك تلك الصورة التأكيدية رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" حذراً من أن يبدو متشائماً للغاية ويزيد من التوقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل والتي لن تدعمها البيانات المستقبلية.
في الوقت نفسه، لا يريد باول أن يبدو متشدداً للغاية ويخاطر بتكرار الاضطراب المالي الذي أعقب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. مع ذلك ، لا يزال هناك عدم يقين تجاه توقيت ونطاق التخفيف الإضافي.
نتيجة لذلك ستكون الأسواق أكثر حساسية تجاه الإشارة إلى حركة السياسة المستقبلية من خفض أسعار الفائدة الذي يتم تأكيده بشكل كبير في الوقت الحالي.
وسيكون من الحكمة لصناع السياسة الاستفادة من سلسلة من البيانات الاقتصادية المتفائلة لتخطيط النقاط لإعادة معايرة متواضعة لأسعار الفائدة حتى لا يتعرضوا للتخويف أكثر سهولة إذا كانت معنويات السوق تتلاشى.كما نتوقع ليس من المقرر تحديث التوقعات الاقتصادية ومخطط النقاط حتى اجتماع 17-18 سبتمبر.
أيضاً لا نتوقع أن تقوم لجنة السوق الفدرالية للسوق المفتوحة بتقليص الجريان السطحي للميزانية العمومية قبل الأوان استجابة لتخفيف سعر الفائدة، والتي من المقرر أن تنتهي في سبتمبر.
لن يحتاج مسؤولون الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة ضبط التقييم الاقتصادي بشكل كبير بالنسبة لاجتماع يونيو. بما في ذلك توصيفهم السابق لسوق العمل القوي، ومكاسب الوظائف الصلبة والبطالة المنخفضة والنمو الاقتصادي المعتدل.
إذا لم تتحسن البيانات ولم تتبدد المخاطر على التوقعات فمن المحتمل أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على إثارة 25 نقطة أساس أخرى في سبتمبر. علاوة على ذلك، نرى أنه يتطلب المزيد من التخفيضات تدهوراً أوسع في البيانات أو تكثيف المخاطر.
في الوقت نفسه يبحث المشاركون في السوق بالفعل عن تسهيل أكثر مما يبدو أن معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يفضلونه، ونتوقع أن يقوم باول بربط الأمور على أن التغييرات المستقبلية في السياسة ستتبع البيانات الفعلية والمخاطر التي تهدد المستقبل بهدف الحفاظ على التوسع.
Abdelhamid_TnT@