بدأ المستثمرون يوم الاثنين بشكل إيجابي بعد ثلاثة أسابيع من الانخفاض في الأسهم العالمية وسلسلة من جلسات التداول المتقلبة التي هزت الأسواق من النفط إلى السندات.
فمع ارتفاع معدل التذبذب في أغسطس سيتحول تركيز المتداولين إلى خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" الذي تم التخطيط له في ندوة "جاكسون هول" السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس يوم الجمعة، والذي سيكون مفتاحاً لتقييم ما إذا كان صناع السياسة الأمريكية سيضيفون خفض آخر في أسعار الفائدة في إجتماع يوليو.
ارتفعت الأسهم في آسيا جنباً إلى جنب مع الأسهم الأوروبية والعقود الآجلة في الولايات المتحدة. قادت الأسهم في هونج كونج والصين المكاسب، وساعدت في جزء منها خطة بكين لإصلاح نظام سعر الفائدة وخفض تكاليف الاقتراض.
تم دعم الشعور بالإغلاق الإيجابي في وول ستريت يوم الجمعة وتعليقات الرئيس "دونالد ترامب" على المحادثات التجارية مع الصين.
قال الرئيس ترامب إن الولايات المتحدة تبلي بلاءً حسناً مع الصين، وتتحدث! لكنه أشار إلى أنه لم يكن مستعداً للتوقيع على صفقة تجارية بعد ساعات من قيام كبير المستشارين الاقتصاديين بوضع جدول زمني محتمل لاستئناف المناقشات الموضوعية مع بكين .
حيث قال مدير المجلس الاقتصادي القومي بالبيت الأبيض إنه من المزمع عقد المزيد من اجتماعات التداول عن بعد مع المفاوضين الصينيين خلال الأسبوع إلى 10 أيام.
تعهد ترامب بأن الولايات المتحدة تستعد للنمو الكبير بعد التوصل إلى العديد من الصفقات التجارية. لكنه تحدث إلى الصحفيين أثناء مغادرته نيو جيرسي متوجهاً إلى واشنطن يوم الأحد، وقال ترامب إن الصين تحتاج إلى اتفاق تجاري أكثر من الولايات المتحدة نظراً للوضع الضعيف نسبياً لإقتصاد الدولة الآسيوية.
استمرت عائدات سندات الخزانة في التعافي من أدنى مستوياتها في عدة سنوات التي تم التوصل إليها الأسبوع الماضي عندما أثار الانقلاب في منحنى العائد مخاوف من الركود كما وضحنا في مدونة شركة أوربكس بمقالتنا تلك (ماذا حدث بأسواق السندات ليثير الذعر بقُرب ركود اقتصادي عالمي؟).
في الوقت الذي يتحول فيه منحنى العائد في الولايات المتحدة ويغرق العالم أعمق في الديون ذات السعر السلبي ، يشعر المستثمرون بالقلق من مخاطر إعادة الاستثمار.
قد يكون الخوف من أسعار الفائدة أقل عندما تنضج السندات قصيرة الأجل فهي تسعى إلى تأمين العوائد لأطول فترة ممكنة. هذا يساعد السندات لمدة 10 سنوات أو أكثر يتفوق على جميع السندات الأقصر في الأسواق الناشئة هذا الشهر.
مع ارتفاع معدل تذبذب السوق في شهر أغسطس سيكون خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة "جاكسون هول" السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس يوم الجمعة هو المفتاح لتحديد ما إذا كان صناع السياسة الأمريكية سيضيفون إلى خفض أسعار الفائدة في يوليو.
ندوة "جاكسون حول"
هذا الأسبوع فرصة على وجه الخصوص لرئيس البنك لفيدرالي "جيروم باول" لتصويب الرسالة، وإظهار وجهة نظر واضحة حول إتجاه الإقتصاد.
هذا في ظل صدمة إزالة العولمة التي أثارتها السياسة التجارية للرئيس "دونالد ترامب" مع أسعار فائدة منخفضة للغاية. بما في ذلك 16.7 تريليون دولار في سندات ذات عائد سلبي، وهجوم رئاسي لا ينتهي على الاحتياطي الفيدرالي وخطر متزايد من ركود الولايات المتحدة والعالم.
ففي "جاكسون هول" كندوة يحضرها صانعي السياسة الاقتصادية من محافظي البنوك المركزية ووزراء المالية والأكاديميون والمشاركون في الأسواق المالية من جميع أنحاء العالم، والتعليقات والخطب من محافظي البنوك المركزية والمسؤولين المؤثرين الآخرين يمكن أن تخلق تقلبات كبيرة في السوق.
من المرجح أن يركز باول على تباين مسارات السياسات في مختلف البلدان والآثار المترتبة على أسواق رأس المال. مع ذلك، سيتم التدقيق في حديثه بحثاً عن أدلة حول ما إذا كان صانعى السياسة يعيدون النظر في مسار تخفيضات الفائدة لتصبح دورة تخفيف كاملة.
أما بالنظر إلى المخاطر المتزايدة على التوقعات الاقتصادية فإن أي توضيح للظروف التي يمكن أن تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الاحتجاج بتدابير غير تقليدية مثل التيسير الكمي الكامل الذي سيكون أمراً بالغ الأهمية.
لكن تشير البيانات الحديثة إلى أن مخاطر الركود مبالغ فيها فقبل إعادة تصعيد الحرب التجارية كان الاقتصاد على قدم وساق. مما يعني أن لديه وسادة كافية لتحمل الرياح المعاكسة للأسواق العالمية والمالية، وعلى الأقل طالما ظل سوق العمل غير متأثر إلى حد كبير.
أيضاً في الولايات المتحدة سيقدم محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو تفاصيل حول المناقشات التي أدت إلى أول خفض لسعر الفائدة في عقد من الزمان عندما يتم إصدارها يوم الأربعاء.
حيث ظل التضخم ضعيفاً وسط مخاوف متزايدة بشأن التوقعات الاقتصادية والتوترات التجارية المستمرة مع الصين، ومن البيانات الأخرى المنتظر صدورها مؤشر مديري المشتريات للصناعة والخدمات ومبيعات المنازل الحالية والجديدة.
Abdelhamid_TnT@