قد يكون التوقيت هو أهم جزء في عملية التداول والاستثمار، التوقيت بمعرفة متى الوقت المناسب للدخول في شراء أو بيع على أحد الأصول الاستثمارية، هذه عملية ليست سهلة أبداً. ستسمعون وسمعتم الكثير من التحليلات عن الذهب والكثير أحياناً يدّعي المعرفة بالاتجاه القادم. خسارة 10% في أسعار الذهب منذ بداية العام ليست سهلة أبداً خاصةً أن الترابط التقليدي مع الدولار الأمريكي ارتفاعاً وهبوطاً لم يعد مجدياً منذ الأزمة المالية العالمية، بين نيسان 2018 وتشرين الأول 2019 مثلاً، ارتفع الذهب من 1345$ الى 1520$، في نفس الوقت الذي ارتفع فيه مؤشر الدولار الأمريكي من 90.16 نقطة الى 99 نقطة، اذاً الدولار الضعيف ليس شرطاً دائماً للذهب القوي والعكس صحيح.
لماذا يشتري الناس الذهب أصلاً، ومن الذي اشتراه في السابق؟ ويبدو أن جواب هذا السؤال مهم للغاية لأنه يقودنا الى الاقتصاديات الناشئة (الصين، الهند، تركيا وروسيا، وغيرها من دول آسيا الوسطى) هي من اشترت الذهب التقليدي وليست الدول المتقدمة (SE:2330)، وكيف كان الشراء؟ كان على نوعين، مستهلكين أفراد (مجوهرات وذهب حقيقي) وشراء البنوك المركزية في هذه الدول (احتياطيات). أمريكا أكثر تقدماً في هذه العملية، أي أن الشراء يتم من خلال عقود ETF والذهب ليس موجوداً كثقافة كما هو الحال في آسيا، وهذا بالمناسبة عامل مهم جداً على مستوى الأفراد. الشراء يتم بسبب ارتفاع التضخم وتراجع قيمة العملة في هذه الدول، في أوروبا عملتها اليورو مستقرة وتضخمها لا يرتفع أصلاً، وفي أمريكا دولارها يتحكم بالعالم وتضخمها يصارع للوصول الى 2% (التضخم رسمياً مثلاً، 4% في الهند، 4.5% البرازيل، 5.02% في روسيا، 5.7% في السعودية، 16% في تركيا) هل ترون الفرق! اذاً معادلة شراء الذهب بسبب التضخم ليست كافية وليس شاملة بل كل دولة على حدا.
في اعتقادنا من الأفضل أن نرسم هدفاً في مؤشر أسبوعي لأن التداول اليومي قد لا يعطينا فكرة دقيقة عن الاتجاه العام للذهب. أسبوعياً, 1680$ ليست بعيدة، ثم 1620$ تقريباً. يوضح المؤشر زخماً أسبوعياً للبيع منذ تموز الفائت (16 أسبوع للتراجع , 11 أسبوع ارتفاع) وشموع التراجع أقوى، أي أن زخم البيع أهم. والحقيقة أن ارتفاع الدولار الأمريكي إن حدث في النصف الثاني من هذا العام لا يقلقنا، بل الأهم هو التضخم الصيني، ثم التضخم الأمريكي، وقبلهما عوائد سندات الخزينة الأمريكية لعشر سنوات التي وصلت حالياً الى 1.48%. وكما أوضحنا سابقاً أن الذهب لا يرتفع بسبب الأزمات بل بسبب أسعار الفائدة المتدنية تاريخياً في البنوك والنقد الرخيص. لذلك طالما أن هذه العوامل باقية فاننا نرى أن الإبقاء على 20% الى 25% مثلاً في الذهب تبدو نسبة منطقية من المحفظة الاستثمارية، بعمليات شراء تدريجية في عقود الذهب الحقيقي Physical , وETF. . وعندما نقول شراء تدريجي، هذا يعني أنه حتى في السندات هناك سندات تسمى TIPS مرتبطة بالتضخم يمكن الاستثمار فيها. تراجع الذهب الحالي لا يعني انتهاء قيمة الاستثمار به، كما أنه يعتمد على البلد الذي تعيش فيه أيضاً (عملة مستقرة أو ضعيفة تتراجع).
تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية
Twitter : @mazenas1
Twitter :@Swissquote_ar
