هذا ما يعيد الذهب للهبوط كل مرة

بدأ يوم الجمعة (22 أكتوبر) بشكل رائع بالنسبة للمعدن الأصفر. وظل الذهب يرتفع منذ الصباح الباكر، وقفز مرتفعًا أعلى 1810 دولار. كما يوضح الرسم البياني أدناه، فإنه قد استقر بعد الظهر فى بورصة لندن (LON:LSEG) فوق 1800 دولار، وهو المستوى النفسي الرئيسي الذي علق الذهب تحته مؤخرًا.

لسوء الحظ، كانت الفرحة قصيرة العمر. فقد انخفض الذهب مرة أخرى إلى ما دون 1800 دولار في وقت لاحق يوم الجمعة.

ما هو السبب؟

حسنًا، قد يكون مجرد ضعف كامن وعدم قدرة على التغلب على مستوى المقاومة. لكن يبدو أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ساهم في هذا الانخفاض، إن لم يكن هو من تسبب في ذلك.

فقد شارك في مؤتمر عبر الإنترنت استضافه بنك الاحتياطي في جنوب إفريقيا يوم الجمعة، حيث أدلى بتصريحات اعتُبرت متشددة.

ماذا قال باول؟

حسنًا، لقد كرر تأكيده بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريقه لبدء تقليص مشترياته من الأصول هذا العام وأنه من المتوقع أن تنتهي العملية برمتها بحلول منتصف عام 2022.

ومع ذلك، قلل باول من أهمية مخاطر التضخم. على الرغم من اعترافه بأن المخاطر تتزايد وأن "التضخم المرتفع [من المحتمل] أن يستمر لفترة أطول مما كان متوقعًا في السابق وسيستمر في العام المقبل"، إلا أنه قال أيضًا إن مشكلات سلاسل التوريد ستحل في النهاية وأن التضخم سيهبط إلى الهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي. عند مستوى 2٪. نتيجة لتصريحات باول، انخفض سعر الذهب بنحو 30 دولارًا، ليهبط من 1815 دولارًا إلى 1785 دولارًا. وقد تعافى المعدن الأصفر في وقت لاحق، لكنه لم يتمكن من العودة إلى مستوى 1800 دولار.

الآثار التى ستقع على الذهب

ما الذي يحدث في سوق الذهب الآن؟

حسنًا، يبدو أن مخاوف التضخم قد اشتدت مؤخرًا، وبدأ الذهب في النمو (بشكل خجول بعض الشيء، ولكن مستمر) بسبب تلك المخاوف. لسوء حظ ثيران الذهب، ألقى باول الماء البارد على جذوة ارتفاع الذهب يوم الجمعة. وفى النهاية، فإن التقليص التدريجي المنتظر للتيسير الكمي، وكذلك دورة رفع أسعار الفائدة، قد يتسببان في خلق ضغط هبوطي على الذهب.

من ناحية أخرى، أدلى باول أيضًا ببعض التعليقات المتشددة، حيث أكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض مشترياته من الأصول تدريجيًا قريبًا، لكنه لن يرفع معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية حتى يتم الوصول إلى الحد الأقصى من معدل التوظيف. قال: "أعتقد أن الوقت قد حان للتقليص التدريجي؛ ولا أعتقد أن الوقت قد حان لرفع أسعار الفائدة ".

والأهم من ذلك، أن السيد "سوق" قد استيقظ أخيرًا من حلمه بعالم خالٍ من التضخم. بعبارة أخرى، بدأ المستثمرون في التشكيك في رواية بنك الاحتياطي الفيدرالي حول ضغوط الأسعار "المؤقتة". بالنظر إلى أن النمو الاقتصادي سوف يتباطأ، فإن خطر الركود التضخمي يتزايد، وهو ما من شأنه أن يدعم الذهب. يرجى إلقاء نظرة على الرسم البياني أدناه.

كما يمكن للمرء أن يرى، ارتفعت توقعات التضخم في السوق بشكل كبير الأسبوع الماضي. ارتفعت معدلات الفائدة لمعادلة التضخم في سندات العشر سنوات من 2.54٪ إلى 2.64٪ ، بينما قفزت في السندات لأجل 5 سنوات من 2.71٪ إلى 2.94٪ ، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2005. وهذا يعني أن السوق يتوقع أن يستمر التضخم لمدة أطول مما يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي وأن السوق يراهن على أن البنك المركزي الأمريكي سيظل يحاول اللحاق بالمنحنى.

يمكننا أن نسمي ذلك "انتقام العرض". فقد ركز صانعو السياسات لسنوات على جانب الطلب في الاقتصاد، فقط ليكتشفوا أن العرض أيضًا مهم. وفي الوقت الحالي، تواجه الشركات في جميع أنحاء العالم اختناقات في سلسلاسل التوريد ونقص العمال وأزمة طاقة وأزمة نقل ونقص أشباه الموصلات. وبالتالي، فإن العديد منهم يمررون تلك التكاليف الأعلى (في شكل أسعار أعلى) للمستهلكين، مما يشير إلى المزيد من ارتفاع الأسعار في المستقبل.

خلاصة القول هي أن التوقعات التضخمية المتزايدة إيجابية بشكل أساسي لأسعار الذهب. حتى الآن، تم موازنة المخاوف بشأن التضخم من خلال توقعات دورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي والتعافي الاقتصادي. ومع ذلك، فإن النمو سيتباطأ، في حين أن موعد أول ارتفاع يقترب بسرعة. لذلك، من المتوقع أن تتحسن النظرة العامة للذهب في الأشهر المقبلة.