الفيدرالي الأمريكي في مواجهة أمام قرارات أوبك+ .. والذهب أكبر رابح

بسم الله الرحمن الرحيم

والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين

نظرًا لتوقف الأسواق بسبب العطلات فلم تظهر أي تأثيرات قوية من صدور بيانات التوظيف الأمريكية كما لا نتوقع أي مفاجآت كرد فعل في بداية تداولات هذا الأسبوع، حيث أتوقع أن الإجازة والعطلة ستجعل المستثمرين يستوعبوا تلك البيانات ويقومون بتحليل مكوناتها بشكل كافي ممكن يجعل تحركات الأسواق أكثر عقلانية.

ويصبح التركيز على المعادلة الجديدة التي دخل فيها مؤثرات على التضخم وهم أزمة القطاع المصرفي الأمريكي والأوروبي والمخاوف من زيادة أسعار الطاقة بعد قرارات أوبك+ بالتخفيضات الطوعية تصل إلى 1.66 مليون ب/ي. ودرجة تأثير كل ما سبق على سياسات الفيدرالي لمحاربة التضخم

مرفق لكم تقرير مصور شامل ووافي لأهم الأحداث وتأثيرها على الأسواق

البيانات الأمريكية تعطي إشارات سلبية

بيانات التوظيف تظهر أن سوق العمل الأمريكي بدأ يفقد بعض من قوته، لربما يتعجب البعض من أن الحديث يدور بضرورة إضعاف سوق العمل وزيادة البطالة لأنه أصبح أمر مطلوب من جانب الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق الركود الناعم حتى يستطيع من مكافحة التضخم من خلال إضعاف الطلب والقوة الشرائية التي لها دور في زيادة وارتفاع الأسعار بالولايات المتحدة الأمريكية
زيادة في إعانات البطالة الأسبوعية وتراجع قطاع الخدمات واستمرار الاستقالات قد تفقد بعض القوة إلا أن هناك تأثير آخر لم يكن في الحسبان قد زادت من مخاوف عودة تسارع التضخم بالولايات المتحدة الأمريكية ألا وهي زيادة أسعار الطاقة

الأسواق تستعد بعد عودتها من العطلات والإجازات وتترقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين والذي يعبر عن معدلات التضخم الأمريكي وهذا البيان في غاية الأهمية إذ سيكون له دور رئيسي في تحديد خطة الفيدرالي للسياسة النقدية لذلك من المتوقع إذا صدر البيانات بأقل من التوقعات الحالية 5.2% فإن ذلك يدعي للطمأنينة بالأسواق بأن التضخم قد بدأ بالتراجع وربما الفيدرالي سيتجه إلى تثبت معدل الفائدة أو رفعها بمعدلات بطيئة مما قد يدفع للدولار المزيد من الهبوط، أما إذا كان البيان بأعلى من التوقعات فهذا من شأنه إحساس الأسواق بأن التضخم عاد للتسارع والأسواق ستبدأ بتسعير احتمالية رفع معدلات الفائدة لفترات أطول لكبح جماح التضخم وسينعكس ذلك على صعود قوي للدولار الأمريكي أما إذا كان البيان صدر بنفس التوقعات سنجد استمرار هبوط الدولار .


المعادلة الأساسية
لدينا التضخم وهو المصدر الرئيسي لإزعاج الفيدرالي والذي يركز عليه لمحاربته وتحقيق مستهدفه عند 2%
والذي استمر الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل متسارع قبل أن يبطئ في تشديد سياسته النقدية منذ مارس 2022 حتى ارتفع من 0.25% إلى 5%
وهنا بدأت الأسواق تسعر متي سيوقف الفيدرالي عمليات السياسة التشددية بعد زيادة المخاوف من حدوث ركود إقتصادي قوي وتحوله للسياسة التيسيرية من أجل دعم الاقتصاد والنمو الاقتصادي وانتشال الإقتصاد من مخاوف الركود

تغير المعادلة
إلا أن تلك المعادلة تغيرت في مارس 2023 والذي إنهار بها بنك سيليكون فالي وبنوك أخرى أمريكية متأثرين بالسياسة التشددية والذي أثر عن قيمة السندات وكذلك أثر على المنح والقروض التي كانت تقدم للشركات التكنولوجية الناشئة التي كانت تمولها تلك البنوك وانتقال العدوى للبنوك الأوروبية مما نتج عنها سحوبات كبيرة من البنوك الأمريكية والأوروبية واهتزاز الثقة من الموعدين تجاه القطاع المصرفي مما زاد من انتعاش نظرية الكاش وتحويلها في صورة ذهب أو عملات مشفرة .
ومع ذلك أول اجتماع الفيدرالي الأمريكي لتحديد سعر الفائدة كان القرار دبلوماسي ورفعه بنفس ما كان يتوقعه الأسواق بمقدار 25 نقطة أساس، وقد أستغل الفيدرالي أزمة البنوك لمواصلة محاربة التضخم من خلال تشديد الرقابة على عمليات الائتمان بديلا عن رفع أسعار الفائدة .. في الوقت التي تترقب الأسواق بشدة و(عناية) أي تطورات في أزمة قطاع البنوك والتي قد تزيد من أزمة ثقة المودعين بالبنوك وبالتالي ستساعد بشكل كبير بإنهيار شهية المخاطر واتجاهها إلى الملاذات الآمنة مثل الذهب والفضة أو إستخدام العملات المشفرة كأصول رقمية أكثر أمانا من البنوك الأمريكية .
وبدأ الاقتصاد يشهد إرتفاعاً في معدلات التأخر في السداد في العقارات التجارية وسداد قروض السيارات ومدفوعات بطاقات الائتمان.

ولكن تغيرت المعادلة بحدث جديد

عودة مخاوف تسارع التضخم من جانب ارتفاع أسعار الطاقة بعد الخطوة التي اتخذتها أوبك+ بخفض تطوعي يصل إلى 1.66 مليون ب/ي بدأ من شهر مايو 2023 وحتى نهاية العام كإجراء احترازي لدعم استقرار أسعار النفط مع تزايد التوقعات بحدوث ركود اقتصادي عالمي سيؤثر على الطلب العالمي على النفط لذلك كانت من الأسباب الرئيسية وراء تلك الخطوة من جانب أوبك+
فيما ذكر جيمس بولارد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس بأن الارتفاع الحاد في أسعار النفط بعد إعلان أوبك بخفض الإنتاج قد يجعل مهمة مكافحة التضخم أكثر صعوبة للفيدرالي.

توقعات الفائدة

كشف أداة مراقبة الفيدرالي عن زيادة الميل لرفع أسعار الفائدة في اجتماع الفيدرالي المقبل يوم ٣ مايو بعد قرار أوبك صدور بيانات التوظيف الأمريكية لترتفع من 58.8% إلى 65.5% لترتفع نسبة الميل إلى إحتمالية أن يكون قرار الفيدرالي برفع الفائدة 25 نقطة أساس أخرى ليواصل مكافحته للتضخم، فيما تراجعت نسبة الذين يتوقعون تثبيت الفائدة من 41.2% إلى 34.5%.

اهتزاز ثقة المخاطر

قد تتراجع شهية المخاطر لعدة أسباب :

• زيادة المخاوف من حدوث ركود اقتصادي

• اهتزاز المودعين بالقطاع المصرفي مما يجعل استمرار تراجع قطاع البنوك في الأسواق الأمريكية

• البنوك تعمل على إقراض الشركات الناشئة وأزمة البنوك ستؤثر على تلك الشركات وخاصة التكنولوجية بالتالي ستؤثر على قطاع التكنولوجيا والشركات الصغيرة

• ستؤثر على المزيد من التراجعات في أسواق الأسهم الأمريكية

الذهب والعملات المشفرة المستفيد الأكبر

الذهب والعملات المشفرة المستفيد الأكبر .. لماذا ؟
المخاوف من حدوث ركود اقتصادي تتزايد مع إهتزاز الثقة المودعين بالنظام البنكي والمصرفي مستمر مع استمرار التضخم وبقائه معنا سيكون لفترة أطول مع التطورات الجديدة،، مما يوجه المخاطر إلى الملاذات الآمنة مثل الذهب والفضة وأيضا البعض سيرى أن العملات المشفرة أصبحت أكثر أمانا من الاحتفاظ بالدولار الأمريكي بل أصبح البعض يرى في العملات المشفرة وعدم المركزية ميزة إضافية لها
بالإضافة أن البنوك المركزية بتزيد من احتياطيها من الذهب حيث ارتفع احتياطي الذهب العالمي بمقدار 52 طن في فبراير الماضي للشهر ١١ على التوالي
كما أن الصن أعلنت عن شراء 18 طن من الذهب لتعزيز قوة اليوان في منافسته مع الدولار الأمريكي خلال مارس الماضي ليرتفع إجمالي الاحتياطي الصيني من الذهب إلى 2068 طن، كما متوقع أن تستمر الصين في بناء احتياطي الذهب الرسمي لها في إطار بناء مصداقية لليوان الصيني في ظل منافسته للدولار الأمريكي كعملة احتياطي عالمي.

الخلاصة:

نظرا من المرجح أن يظل التضخم هو المحرك الأكبر للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي فمن غير المرجح أن تسعر الأسواق تحولا مبكراً إلى معدلات منخفضة أو وتيرة أسرع لخفض أسعار الفائدة
إن خطوة منظمة أوبك+ بخفض تطوعي يصل إلى 1.66 مليون ب/ي يساهم في إن التضخم سيظل المحرك الأكبر لقرارات الفيدرالي بشأن السياسة النقدية، وغير المرجح بأن الأسواق قد تسعر تحول السياسات الفيدرالي لمعدلات فائدة منخفضة
إن إرتفاع أسعار النفط المتوقع سيجعل التضخم مستمرا لفترة أطول وربما يجبر الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية على فرض زيادات إضافية على أسعار الفائدة أو التأخير في تخفيضات أسعار الفائدة
المستفيد الأكبر في الفترة المقبلة سيكون للذهب والعملات المشفرة والخاسر هو الأسواق الأمريكية وأسواق الأسهم والسندات، لذا متوقع أن شهية المخاطر ستتجه للملاذات الآمنة

يسعدني تلقي آرائكم وإستفساراتكم وتعليقاتكم على التقرير

دمتم بخير
د. محمد الغباري

مجانًا: اجمع الأرباح..واعرف حركة الذهب والدولار القادمة "بالتحليل الفني"

مجانًا، يقدم لكم المحلل المالي، محمد غباري، لمحات عن أفضل طرق التحليل الفني وأشهر نماذجه وكيفية قراءة الرسومات البيانية، في ندوة مجانية (ويبينار) يوم 13 إبريل المقبل في العاشرة مساءً بتوقيت الرياض. كل ما عليكم هو التسجيل من هُنا