البيانات الأساسية والرسوم البيانية تظهر أن ارتفاع أسعار النفط الخام في شهر يوليو قد يستمر
مع ذلك، يتزايد خطر التضخم مع تزايد تكلفة برميل النفط الخام والبنزين
من المرجح أن يقاوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الوضع عن طريق رفع أسعار الفائدة، مخاطرًا بالنمو الاقتصادي
في يونيو الماضي، كتبت أنه في العالم المثالي، سيصل سعر النفط عند 80 دولارًا للبرميل، ثم يصل السعر إلى 90 دولارًا في يوليو و 100 دولار بحلول أغسطس. حسنًا، لقد استغرق الأمر وقتًا أطول قليلاً قبل أن نرى كل من الخام الأمريكي والمعيار العالمي متمثلاً في خام برنت يتحركان بشكل مناسب. لكنه لا يزال عالمًا غير مثالي بأي حال من الأحوال، لأن هذا الارتفاع الجديد في أسعار النفط قد يؤدي إلى تفاقم مشكلة قديمة: ألا وهي التضخم.
من أقل من 67 دولارًا للبرميل في يونيو، تطابق خام غرب تكساس الوسيط مع أعلى مستوى في أبريل عند 80.61 دولارًا يوم الخميس. وارتفع سعر خام برنت من أقل من 72 دولارًا الشهر الماضي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 84 دولارًا في الـ 24 ساعة الماضية.
إذا استمر هذا الزخم - الأمر الذي لا توجد أسباب فورية تمنعه من الحدوث - ستنتهي أسعار النفط الخام أعلى للأسبوع الخامس على التوالي في جولة قدمت بالفعل ما يصل إلى 13٪ لمحافظ المضاربين على ارتفاع النفط لشهر يوليو.
ومع ترديد منتجي النفط في أوبك بلا توقف بشأن تخفيضات الإمدادات التي من المفترض أن تقوم بها المملكة العربية السعودية، قائدة المجموعة، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي قد نما بشكل يتجاوز التوقعات في هذا الربع - والأمريكيون يقدمون عددًا أقل من مطالبات البطالة كل أسبوع على الرغم من نمو الوظائف المعتدل - قد يكون أمام الارتفاع بعض الطريق الذي يحتاج أن يقطعه بشكل أساسي.
جميع الرسوم البيانية بواسطة SKCharting.com، مع بيانات مدعومة من Investing.com
من الناحية الفنية أيضًا، قد لا يصطدم خام غرب تكساس الوسيط بخط مقاومة خطير حتى 86 دولارًا، كما تشير الرسوم البيانية.
قال سونيل كومار ديكسيت، كبير الاستراتيجيين الفنيين في SKCharting.com، في إشارة إلى المتوسط المتحرك الأسي: "إن الثبات فوق المتوسط المتحرك لـ5 أيام البالغ 79.10 دولارًا هو شرط مسبق لاستمرار الزخم الصعودي الحالي".
وقال إن الهدف الفوري التالي لصفقات شراء النفط سيكون المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 أسبوع، أو المتوسط المتحرك البسيط، عند 85.30 دولارًا، ونطاق بولينجر المتوسط الشهري عند 86.40 دولارًا.
وأضاف ديكسيت "من المرجح أن يعمل هذان المستويان كمنطقة مقاومة في المدى المتوسط".
هناك قول مأثور حول الطلب على النفط يوضح أنه غير مرن بحيث يمكن تسعيره. وببساطة، بغض النظر عن تكلفة ذلك، سيظل الناس مضطرين للقيادة والطيران وتشغيل الآلات وكل هذه الأنشطة تستهلك النفط.
للاستماع إلى الرواية من المنظور المتوهج للمضاربين على ارتفاع أسعار النفط، فإن إمدادات الخام الأمريكية أقل بحوالي 7٪ من متوسط الخمس سنوات لهذا الوقت من العام، وبناءً على مستويات الطلب الحالية، تكون عند أدنى مستوياتها منذ أكثر من عام. ناهيك عن أنه على مدار أسبوعين متتاليين، أبلغت إدارة معلومات الطاقة، أو EIA، ومقرها واشنطن، عن سحب مستويات ضعيفة من مخزونات النفط الأمريكية على الرغم من تعهد السعوديين بخفض مليون برميل يوميًا على رأس تخفيضات أوبك الأخرى.
يذهب المضاربون على ارتفاع أسعار النفط أيضًا من خلال الإحصائية التي تشير إلى أن إجمالي الطلب على المنتجات البترولية في الولايات المتحدة ارتفع بمقدار 1.1 مليون برميل يوميًا الأسبوع الماضي إلى ذروة جديدة عند 32 مليون برميل يوميًا.
الجانب الآخر من الحكاية هو أن إدارة معلومات الطاقة قد أبلغت عن سحب 0.786 مليون برميل فقط الأسبوع الماضي مخزون البنزين، مقابل انخفاض متوقع قدره 1.678 مليون برميل وانخفاض الأسبوع السابق بمقدار 1.066 مليون. ويعد وقود السيارات البنزين هو منتج الوقود رقم 1 في الولايات المتحدة.
بلغت منتجات بنزين المحركات الجاهزة التي تم تسليمها إلى السوق - وهو مؤشر على الطلب في المضخة - 8.855 مليون برميل مقابل 8.756 مليون برميل في الأسبوع السابق. عادة، في هذا الوقت من العام، يتم توريد أكثر من 9.0 مليون برميل من البنزين أو أكثر إلى السوق كل أسبوع.
في حالة مخزون نواتج التقطير، أبلغت إدارة معلومات الطاقة عن انخفاض قدره 0.245 مليون برميل. توقع المحللون انخفاضًا بمقدار 0.301 مليون برميل الأسبوع الماضي، مقابل انخفاض سابق قدره 0.014 مليون برميل. يتم تكرير نواتج التقطير إلى زيت التدفئة وديزل للشاحنات الحافلات والقطارات والسفن ووقود الطائرات.
بصرف النظر عن المستهلكين الفعليين للوقود، يأتي جزء كبير من الطلب على الطاقة من تداول أو شراء العقود الآجلة من قبل التجار والبنوك والأفراد الذين يتطلعون إلى الربح دون استلام المنتج. في كثير من الأحيان، في ارتفاع النفط كما هو الحال الآن ، تدفع الفائدة المضاربة أو الاستثمارية أو التجارية السعر أكثر من الاستهلاك الفعلي.
على الرغم من كل ذلك، يمكن لأمرين أن يقررا سعر النفط في نهاية المطاف.
الأول هو القوة الشرائية لأكبر مستهلكيها - لا يشمل الأمريكيين والأوروبيين فحسب، بل تشمل أيضًا الآسيويين الذين يعدون من بين أكبر زبائن الخام السعودي.
الشيء الآخر الذي سيتحدى الارتفاع هو عزم البنوك المركزية - بشكل رئيسي الاحتياطي الفيدرالي - التي لن ترغب في خسارة التقدم الذي تم إحرازه على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية في مكافحة أسوأ تضخم منذ أربعة عقود. كلما ارتفع سعر النفط، كلما كان الاحتياطي الفيدرالي أكثر تصميماً على استخدام أفضل سلاح يعرفه ضد التضخم: وهو أسعار الفائدة. إذا بدأ البنك المركزي نظامًا جديدًا صارمًا لتشديد السياسة النقدية، فلن يكون ذلك جيدًا للاقتصاد - والطلب على النفط الذي يعتمد عليه.
على الرغم مما يسمى بعدم مرونة الطلب على النفط بالنسبة للسعر، فإن تدمير الطلب يحدث عندما يصبح النفط ببساطة باهظ الثمن بالنسبة للمستهلك العادي. قد لا يكون لخام غرب تكساس الوسيط عند 80 دولارًا للبرميل تأثير كبير مقارنة بـ 75 دولارًا أو حتى 70 دولارًا. لكن لو جربنا 90 دولارًا قد تبدأ في رؤية استهلاك أقل في البيانات الأسبوعية الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة كل أسبوع.
لم يكن الأمر دائمًا على هذا النحو. قبل عقد من الزمن، كان سعر النفط عند 100 دولار للبرميل أو عند هذه النقطة. ثم كان التضخم في الولايات المتحدة عند أدنى مستوى له في السابق بنسبة 2٪ أو أقل حيث سعى منتجو الخدمات والسلع إلى إبقاء التكاليف منخفضة وإسعاد المستهلكين. لكن جائحة كورونا التي استمرت 3 سنوات غيرت كل شيء. في مواجهة اضطرابات الإمداد وارتفاع تكلفة المواد في كل شيء تقريبًا، بدأ المنتجون يفرضون رسومًا أكثر - ويسعدون عندما يدفع المستهلكون دون مقاومة. وهكذا ولدت حقبة جديدة من التضخم.
الآن، إذا عاد النفط إلى 100 دولار، فسوف يؤدي إلى ارتفاع التضخم بشكل ملحوظ - ليس كما كان من قبل. لقد رأينا مدى سرعة ارتداد الأسعار من أعلى مستوياتها في 14 عامًا عند 140 دولارًا تقريبًا بعد الغزو الروسي لأوكرانيا العام الماضي. وهذا ما يسمى تدمير الطلب.
ربما يكون الرقم الأكثر تأثيرًا على النفط الآن هو الرقم الذي لم يتم الإبلاغ عنه من قبل EIA ولكن أبلغت الرابطة الأمريكية للسيارات أو AAA: التغيير اليومي والأسبوعي والشهري في سعر الوقود في مضخات الولايات المتحدة.
وقالت رابطة السيارات الأمريكية إن سعر التجزئة للبنزين قفز إلى 3.714 دولارًا للغالون يوم الخميس، بزيادة 13.4 سنتًا عن الأسبوع الماضي و 21.4 سنتًا عن المعدل العام السابق البالغ 3.50 دولارًا للغالون.
شكل هذا المستوى ارتفاعًا جديدًا لهذا العام ويرجع ذلك جزئيًا إلى انقطاع المصافي (:2030) الذي تسبب في تفجير تصدع البنزين - أو أرباح تكرير النفط الخام وتحويله إلى وقود للسيارات - إلى أعلى مستوى في 2023 عند 42 دولارًا. بلغ الديزل ما يقرب من 40.50 دولارًا حيث قيل إن إمدادات الديزل كانت أقل بنسبة 14 ٪ من متوسط الخمس سنوات وعالميًا أقل بكثير من متوسط 10 سنوات.
أشارت صحيفة وول ستريت جورنال، في تقريرها عن ارتفاع أسعار الضخ في الولايات المتحدة، إلى أن البنزين بالتجزئة كان عاملاً رئيسيًا في دفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بشكل عام في شهر يونيو 2022 إلى أعلى مستوى في 40 عامًا عند 9.1٪. أجبرت أسعار الوقود المرتفعة الشركات في النهاية على رفع أسعار كل شيء من الطعام إلى الأجهزة والسلع المنزلية الأخرى.
يقول ديكسيت، المحلل الفني في SKCharting.com، إن العقود الآجلة للبنزين، التي تشكل السعر الأساسي للبنزين، من المرجح أن تظل أعلى طالما ظل الغالون فوق الدعم 2.73 دولار:
"من المرجح أن يؤدي استمرار الزخم الصعودي الحالي إلى تمديد الحركة الصعودية نحو المقاومة التالية عند 3.02 دولار."
تحدى فيل فلين، محلل الطاقة في شركة برايس فيوتشرز جروب في شيكاغو وممثل المضاربين على ارتفاع النفط، بشكل مثير للاهتمام بنك الاحتياطي الفيدرالي في عموده يوم الخميس لمحاولة مكافحة خطر التضخم الجديد القادم من النفط.
وكتب في مقال له: "هل سيعود بنك الاحتياطي الفيدرالي لمراقبة أسعار الضخ؟ هذا أفضل له".
***
إخلاء مسؤولية: يهدف محتوى هذه المقالة للتوعية والإعلام فقط ولا يمثل بأي حال من الأحوال حافزًا أو توصية لشراء أو بيع أي سلعة أو الأوراق المالية المرتبطة بها. يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الأراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.
