الأسواق تنتظر تقلبات عنيفة في الأسابيع المقبلة.. ماذا يحدث؟

• • من المتوقع أن يكون شهر سبتمبر شهرًا آخر متقلبًا في وول ستريت وسط ثلاثة أحداث رئيسية تحرك السوق.
  • ستتجه كل الأنظار نحو تقرير الوظائف الأمريكي القادم، وبيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك، وقرار سعر الفائدة المهم الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
  • وعلى هذا النحو، يجب على المستثمرين أن يستعدوا لمزيد من التقلبات العنيفة والتحركات الحادة في الأسابيع المقبلة.

هل تبحث عن مساعدة في السوق؟ يحصل أعضاء Investing Pro على أفكار وإرشادات حصرية للعمل تحت أي ظروف. تعلم المزيد "

لم يتبقَّ سوى يومي تداول فقط في أغسطس، تسير المؤشرات الثلاثة الرئيسية في وول ستريت على طريق إنهاء الشهر بخسائر، حيث أثارت حالة عدم اليقين المحيطة بخطط أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قلق المستثمرين.

مع إغلاق يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2٪ تقريبًا، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب الثقيل بنسبة 2.8٪ ومن المقرر أن يسجل أسوأ انخفاض شهري له منذ ديسمبر 2022.

مع اقتراب شهر أغسطس العاصف من نهايته، يقول التاريخ إنه يجب على المستثمرين الاستعداد لمزيد من الاضطرابات في سبتمبر، وهو أسوأ شهر في العام بالنسبة لسوق الأسهم في المتوسط. أطلق البعض على عملية البيع السنوية هذه اسم "تأثير سبتمبر".

منذ عام 1897 - وهو أول عام مكتمل البيانات لمؤشر داو جونز الصناعي - عانى المؤشر القيادي من خسارة متوسطة بلغت حوالي -1.2٪ في سبتمبر. ويقارن ذلك بمتوسط ربح يبلغ حوالي +0.8% للأشهر الأخرى من التقويم.

انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 9٪ تقريبًا في سبتمبر الماضي بسبب قلق المستثمرين بشأن خطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المتزايد.

وفي الوقت نفسه، بلغ متوسط العائد لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لشهر سبتمبر والذي يعود تاريخه إلى عام 1928 هو سالب 1.1%، وهو أيضاً الأسوأ من أي شهر خلال العام. ويشمل ذلك انخفاضًا بنسبة 9.3٪ في سبتمبر 2022.

المصدر: بيانات سوق داو جونز

وينطبق الشيء نفسه على مؤشر ناسداك 100، الذي انخفض بمتوسط -0.8٪ في سبتمبر على مدى العقد الماضي - الشهر الوحيد من العام الذي حقق عائدا سلبيا. وانخفض مؤشر التكنولوجيا الثقيلة بنسبة 10.6٪ في سبتمبر من العام الماضي.

المصدر: بلومبرج

ومع استمرار المستثمرين في تقييم التوقعات لأسعار الفائدة والتضخم والاقتصاد، سيكون هناك الكثير من البيانات الهامة في الأسابيع المقبلة. على هذا النحو، إليك ثلاثة تواريخ رئيسية يجب مراقبتها في شهر سبتمبر:

الجمعة 1 سبتمبر: تقرير الوظائف الأمريكية

ستصدر وزارة العمل الأمريكية تقرير الوظائف لشهر أغسطس في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة الموافق 1 سبتمبر، وسيكون أمرًا أساسيًا في تحديد الخطوة التالية لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وتشير تقديرات الإجماع إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد أضاف 170,000 وظيفة، وفقًا لموقعر Investing.com، متباطئًا من من 187,000 وظيفة في يوليو.

من المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.5%، أي أعلى بنقطة واحدة من أدنى مستوى له خلال 53 عامًا عند 3.4%، وهو مستوى لم نشهده منذ عام 1969. ومن الجدير بالذكر أن معدل البطالة قد بلغ 3.7% قبل عام على وجه التحديد، في أغسطس 2022.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري، في حين من المتوقع أن يرتفع المتوسط على أساس سنوي بنسبة 4.4%، وهو ما لا يزال مرتفعًا للغاية بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

التوقعات:

• في رأيي، سوف يؤكد تقرير التوظيف لشهر أغسطس على المرونة الملحوظة التي يتمتع بها سوق العمل ويدعم وجهة النظر القائلة بأن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى سيكون ضرورياً لتهدئة الاقتصاد.

1. الأربعاء 13 سبتمبر: بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي

من المقرر أن يصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس يوم الأربعاء الموافق 13 سبتمبر الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وأعتقد أنه قد يكون أكثر سخونة من شهر يوليو الذي شهد ارتفاع المؤشر 3.2٪ على أساس سنوي، مما يبقي الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة معركته ضد التضخم.

ووفقا لموقع Investing.com، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3٪ على أساس شهري بعد ارتفاعه بنسبة 0.2٪ في يوليو. ومن المتوقع أن يتسارع معدل التضخم السنوي الرئيسي إلى 3.4% من الزيادة البالغة 3.2% في الشهر السابق.

بلغ مؤشر أسعار المستهلك ذروته عند أعلى مستوى له منذ 40 عامًا عند 9.1٪ في الصيف الماضي وكان في اتجاه هبوطي ثابت منذ ذلك الحين، ومع ذلك، لا تزال الأسعار ترتفع بوتيرة أسرع بكثير من معدل 2٪ الذي يعتبره بنك الاحتياطي الفيدرالي صحيًا.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي - الذي لا يشمل أسعار المواد الغذائية والطاقة - بنسبة 0.2٪ على أساس شهري وبنسبة 4.6٪ عن العام الماضي.

وتتم مراقبة قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عن كثب من قبل مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين يعتقدون أنه يوفر تقييمًا أكثر دقة للاتجاه المستقبلي للتضخم.

التوقعات:

• أعتقد أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين سوف يسلط الضوء على المخاطر المادية المتمثلة في حدوث زيادة جديدة في التضخم، والذي مازال بعيدًا بمسافة كبيرة عن النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الفيدرالي، البالغ 2%.
• لذلك، أرى أن البيئة الحالية لا تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التوقف عن رفع الفائدة، ولا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل أن يصبح صناع السياسات مستعدين لإعلان تحقيق النصر على جبهة التضخم.

2. الأربعاء 20 سبتمبر: قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة

من المقرر أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي - الذي رفع أسعار الفائدة في 11 اجتماعًا من اجتماعاته الـ 12 الأخيرة - قراره بشأن الفائدة لشهر سبتمبر في الساعة 2:00 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء 20 سبتمبر.

فقد رفع البنك المركزي سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية بمقدار ربع نقطة مئوية في يوليو الماضي إلى نطاق يتراوح بين 5.25% إلى 5.50% (وهو أعلى مستوى منذ يناير 2001) في إطار معركته المستمرة لاحتواء التضخم.

اعتبارًا من صباح الأربعاء، ترى الأسواق المالية احتمالًا بنسبة 86٪ لأن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة عند المستويات الحالية واحتمالًا بنسبة 14٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وفقًا لأداة مراقبة سعر الفائدة الفيدرالية على Investing.com.

سيعقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول مؤتمرًا صحفيًا، سيتابعه الجميع عن كثب، بعد فترة وجيزة من صدور بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يبحث المستثمرون عن أدلة جديدة حول رؤيته لاتجاهات التضخم والاقتصاد وكيف سيؤثر ذلك على وتيرة تشديد السياسة النقدية.

وقال باول، في خطاب ألقاه في القمة اقتصادية في جاكسون هول بولاية وايومنغ الأسبوع الماضي، إن صناع السياسة "سيتحركون بحذر قبل تحديد ما إذا كنا سنزيد من تشديد السياسة"، لكنه أوضح أيضًا أن البنك المركزي لم يخلص بعد إلى أن سعر الفائدة القياسي الخاص به هو سعر فائدة ثابت. مرتفعًا بما يكفي للتأكد من عودة التضخم إلى هدف 2٪.

التوقعات:

• • حتى مع بقاء التضخم مرتفعًا بشكل عنيد وصمود الاقتصاد بشكل أفضل من المتوقع، أعتقد حاليًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقرر تأجيل رفع أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر. وهذا من شأنه أن يترك سعر الفائدة في نطاقه الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.50%.
  • مع ما قيل، أتوقع أن يكرر بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن البنك المركزي لا يزال ملتزمًا بتحقيق هدف التضخم بنسبة 2٪ وأن صناع السياسات سوف يتخذون قرارات تعتمد على البيانات في كل اجتماع على حدة.
  • بالإضافة إلى ذلك، أعتقد أن باول سوف يلتزم بموقفه المتشدد في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، وسوف يكرر رسالته من جاكسون هول بأنه لا يزال هناك المزيد من العمل الذي يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام به لتهدئة التضخم.
  • وهذا من شأنه أن يترك الباب مفتوحا أمام رفع آخر لأسعار الفائدة قبل نهاية عام 2023، ربما في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر. في الواقع، يرى المتداولون أن هناك فرصة بنسبة 50% تقريبًا لأن تنتهي عملية رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية العام في نطاق 5.50%-5.75%. وفي الوقت نفسه، تلاشت الآمال- بالكامل تقريبًا- في رؤية تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول أوائل عام 2024.
  • يتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لخطر ارتكاب خطأ كبير في السياسة إذا بدأ في تخفيف السياسة المالية في وقت مبكر جدًا، وهو ما قد يؤدي إلى عودة الضغوط التضخمية للارتفاع مرة أخرى. وإذا كان هناك ما يمكن توقعه، فهو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال أكبر لرفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها، على افتراض أنه يتبع الأرقام.