لقد كان ذلك أسبوعًا رائعًا. في الواقع، إذا كنت من متابعي الأخبار، فمن المحتمل أنك في حيرة من أمرك.
لنبدأ بإعلان يوم الأربعاء عن أرقام التضخم الأعلى من المتوقع. وبطبيعة الحال، افترض الجميع تقريبا أن السوق سيتراجع بسبب مثل هذه الأخبار. حسنًا،اعتاد جومر بايل أن يقول: "مفاجأة، مفاجأة، مفاجأة".
لم يرتفع السوق فحسب، بل إنه في خضم معلومات التضخم المرتفعة التي نُشرت يومي الأربعاء والخميس، ارتفع السوق بمقدار 70 نقطة على مؤشر إس آند بي 500 (بعيدًا عن أدنى مستوى له في العقود الآجلة في السوق الأولية). وهذا الارتفاع يمثل نسبة 1.6٪ على خلفية أرقام التضخم الأقوى من المتوقع.
عندما قرأت مقالاً عن مدى سوء رؤية البعض لبيانات التضخم هذه، لم يكن من المفاجئ أن أرى التعليق التالي:
"أنا في حيرة من رد فعل السوق على بيانات اليومين الماضيين."
أفترض أن هذا كان على الأرجح هو شعور معظم الأشخاص خلال تلك الأيام.
الآن، أريد أن أريكم ما توقعناه في الأسبوع الماضي. كما ترون، كنا نتطلع إلى ارتفاع السوق الأسبوع الماضي إلى مربع الهدف/المقاومة.
في الأسبوع الماضي، لاحظت أنه طالما بقي السوق تحت مستوى 4515 على مؤشر إس آند بي، فقد كنت أتطلع إلى هذا الارتفاع لبدء حركة هبوطية.
وكما نعلم الآن، فإن أعلى مستوى تم تسجيله يوم الخميس كان 4512، ثم شهدنا حركة هبوطية كبيرة يوم الجمعة. في الواقع، تلاشى الارتفاع بأكمله من قاع يوم الأربعاء، ثم بعضًا منه.
لكن الشيء المثير للاهتمام في انخفاض يوم الجمعة بنسبة 1.2% هو أنه لم يكن مصحوبًا بأي أخبار. وعندما اطلعت على العناوين الرئيسية وما كتبه الناس عن هذا التراجع، جعلني ذلك أضحك من الطريقة التي يكافحون بها لتفسير ذلك. هنا مثال واحد.
"انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 300 نقطة يوم الجمعة بعد أن أعرب رئيس الولايات المتحدة جو بايدن على ما يبدو عن دعمه لاتحاد عمال السيارات المتحدين وطلباته في محادثات عقود العمل مع جنرال موتورز (NYSE:GM) وفورد وستيلانتس".
يبدو أن ذلك قد يكون له معنى، أليس كذلك؟ حسنًا، قد يكون الأمر منطقيًا حتى تنظر إلى أسهم جنرال موتورز وفورد في وقت نشر هذا الخبر، حيث كان كلاهما في المنطقة الخضراء. مزيد من الحيرة، ماذا؟
ثم قرأت ما يلي على قناة سي إن بي سي:
وقال جريج باسوك من شركة اكسس للاستثمارات: "يتوقف المستثمرون مؤقتًا بناءً على البيانات الاقتصادية المختلطة التي تظهر. وكان هناك حماس مبدئي لدى المستثمرين بشأن بيانات التضخم التي لم تكن بعيدة عن التوقعات."من ناحية، كانت بيانات التضخم أكثر سخونة من المتوقع، لكن المستثمرين تجاهلوا ذلك في وقت سابق من هذا الأسبوع معتقدين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يميل إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى الأسبوع المقبل، بناءً على بيانات التضخم لشهر أغسطس".
وأضاف باسوك: "لكنني أعتقد أنه بعد استيعاب البيانات الاقتصادية الإضافية التي صدرت، فضلاً عن الضغوط الجيوسياسية المستمرة والتطورات الأخرى، أصبحنا نرى اليوم المستثمرين وهم يتراجعون ويلتقطون أنفاسهم".
الحديث عن الجمباز العقلي.
تعتبر الأيام الثلاثة الأخيرة في السوق مثالاً استثنائيًا على مدى حماقة محاولة التداول في السوق بناءً على الأخبار. كما سلط الضوء أيضًا على "أنهم جميعًا يختلقون الأمر وليس لديهم أي فكرة عما يحدث".
في البداية لم يقتصر رد فعل السوق على التصرف بالطريقة المعاكسة تمامًا، وهو ما توقعه معظم الناس بناءً على الأخبار المنشورة يومي الأربعاء والخميس، ولكنه انخفض بعد ذلك بقوة دون أي وجود أخبار يمكن إلقاء اللوم عليها يوم الجمعة.
لذا، سأذكرك مرة أخرى بالكلمات الحكيمة والثاقبة المأخوذة من كتاب روبرت بريشتر الأساسي "النظرية الاجتماعية للاقتصاد" (وهو كتاب أوصي بشدة كل مستثمر على قراءته من أجل فهم السوق بشكل أفضل):
"مهمة المراقبين، كما يرونها، هي ببساطة تحديد الأحداث الخارجية التي تسببت في حدوث أي تغيرات في الأسعار. عندما يبدو أن الأخبار تتزامن بشكل معقول مع حركة السوق، فإنهم يفترضون وجود علاقة سببية. وعندما لا تكون الأخبار مناسبة، فإنهم يحاولون ابتكار هيكل للسبب والنتيجة لجعلها مناسبة. وعندما لا يتمكنون حتى من ابتكار طريقة معقولة لتحريف الأخبار لتبرير تحركات السوق، فإنهم يعزون تحركات السوق إلى "علم النفس"، وهو ما يعني أنه على الرغم من وفرة الأخبار والعديد من الطرق المبتكرة لتفسيرها، فإن مخيلتهم ليست مبدعة بما يكفي لتلفيق قصة سببية ذات مصداقية.
وفي أغلب الأحيان يكون من السهل على المراقبين أن يؤمنوا بالسببية الإخبارية. فالأسواق المالية تتقلب على نحو مستمر، والأخبار تتوالى باستمرار، وفي بعض الأحيان يتطابق العنصران بالدرجة الكافية لتعزيز الانحياز العقلي لدى المعلقين نحو ميكانيكا السبب والنتيجة. عندما تفشل الأخبار والسوق في التطابق، فإنهم يتجاهلون التناقض. ويبدو أن أولئك الذين يعملون في ظل نموذج الميكانيكا في الاقتصاد لا يرون أو يهتمون بوجود هذه الحالات الشاذة الصارخة."
ولا شك أن ما حدث في هذه الأيام الثلاثة الأخيرة يمثل «شذوذاً صارخاً». وإذا كنت تنوي قبول أي من الأسباب العقلية التي دفعتك إلى التصرف خلال هذه الأيام الثلاثة الماضية، فأنت ببساطة تخدع نفسك.
في مرحلة ما، يجب على المرء أن يتعامل مع السوق من منظور صادق فكريا. وعندما تصل إلى هذه النقطة، فإنك تبدأ في إدراك أن ما اتبعته على الأرجح لسنوات عديدة فيما يتعلق بما يحرك السوق ليس أكثر من مجرد حماقة.
الآن، اسمحوا لي أن أدهشكم أكثر قليلاً. إذا نظرت عن كثب إلى الرسم البياني الذي قدمته أعلاه، لم يقتصر الأمر على أن المسار المتوقع للسوق يتبع الاتجاه الصعودي كما توقعنا عندما دخلنا الأسبوع، ولكننا رأينا أيضًا الحركة الأولية للأسفل من مربع المقاومة إلى الموجة 1 في المنطقة العامة المظللة على الرسم البياني الخاص بي أيضًا.
بمعنى آخر، تمكنا من تحديد المسار المتوقع للسوق دون أن نعرف أو نهتم بأي من الأخبار التي يرى الكثيرون أنها مهمة جدًا لحركة السوق. ولقد قدمت هذا المسار في نهاية الأسبوع الماضي.
الآن، إذا نظرت إلى الرسم البياني، سترى التوقعات العامة التي قدمتها للأسبوع القادم. ومن الناحية المثالية، فإنني أتطلع إلى ارتداد في الموجة الثانية ومن ثم متابعة الاتجاه الهبوطي خلال الأسابيع المقبلة. ولكن بما أن لدينا الآن القمة المحددة للموجة 2 المحتملة، فأنا قادر على تحديد الأهداف الهبوطية بطريقة أكثر دقة وقمت بتحديث هذا الرسم البياني للمشتركين لدينا.
وبدلاً من ذلك، وللحفاظ على هذا الأمر عامًا وبسيطًا إلى حد ما، أود أن أشير إلى أن أي اختراق فوق 4512 نقطة على مؤشر إس آند بي قبل أن الانخفاض إلى ما دون 4400 سيفتح الباب للارتفاع نحو منطقة 4800 في وقت أقرب مما نتوقعه حاليًا.
علاوة على ذلك، إذا استمر الجانب الهبوطي وفقًا للإعداد الذي أوضحته، فمن المحتمل أن يتم إلقاء اللوم فيه على رد الفعل على قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع المقبل. ولكن يرجى قراءة هذا الاقتباس من روبرت بريشتر مرة أخرى، ونأمل ألا تعود إلى هنا وتخبرني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "تسبب" في هذا الانخفاض. فهم فقط سيكونون حافزًا لحركة السوق التي يتم إعدادها.
يُنسب إلى أينشتاين قوله إن تعريف الجنون هو فعل الشيء نفسه مرارًا وتكرارًا مع توقع نتيجة مختلفة. إذا واصلت متابعة الأخبار أو التقارير الاقتصادية لتحديد اتجاه السوق، ألا يجعلك ذلك مجنونا؟