في ما كنا نظن أنه سيكون أسبوعًا هادئًا بالنسبة للعملات الأجنبية، واصل الدولار خسائره الأخيرة. وكان الدافع وراء هذه الخسائر هو خطابات الاحتياطي الفيدرالي التي رحبت بعلامات تباطؤ الزخم الاقتصادي وانخفاض التضخم. لقد جاء الانحدار الصعودي لمنحنى العائد الأمريكي في وقت أبكر مما كنا نعتقد، وزادت عمليات بيع الدولار. واليوم تصدر مراجعات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.
الدولار الأمريكي: صقور الاحتياطي الفيدرالي أكثر ليونة
لم نكن نتوقع ذلك في وقت مبكر، ولكن يبدو أن بعض صقور بنك الاحتياطي الفيدرالي سعداء الآن بالتعبير عن وجهة نظر مفادها أنه ربحوا معركة التضخم. كان الدافع وراء ارتفاع سوق السندات وعمليات بيع الدولار يوم أمس هو خطاب وتعليقات أحد صقور الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر. وكتب مقالًا يستحق القراءة بعنوان "يبدو أننا حصلنا على شيء ما". وكان قد أشار في الثامن عشر من أكتوبر إلى ضرورة التسليم بحقيقة مفادها أن النمو القوي في الولايات المتحدة وتباطؤ التضخم لا يمكن أن يتعايشا. وخلص أمس إلى أن وتيرة النمو الاقتصادي هي التي كانت تتراجع.
ويمكن ملاحظة العلامات التي تشير إلى أن التضخم أصبح أقل إثارة للقلق لدى المستثمرين في مقايضات التضخم الأمريكية لمدة خمس سنوات، والتي يتم تسعيرها بعد خمس سنوات. فقد انخفضت الفائدة إلى 2.51% بعد أن كانت 2.79% في منتصف أكتوبر ـ عندما بلغ الدولار ذروته. وعلى الرغم من أننا لم نتوقع ذلك في وقت مبكر، إلا أنه يسعدنا أن نرى أن ديناميكيات توقعاتنا لعام 2024 إلى إضعاف الدولار بدأت تظهر - حيث سار الانحدار الصعودي لمنحنى العائد الأمريكي جنبًا إلى جنب مع بيع الدولار. وارتفع منحنى سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى 10 أعوام بمقدار 12 نقطة أساس هذا الأسبوع.
وبالنظر إلى المستقبل، فإن السؤال الأهم هو ما إذا كان هذا هو بداية الانخفاض الدوري الكبير للدولار الذي تصورناه خلال النصف الأول من العام المقبل. هذا الموقف الأكثر ليونة من جانب صقور الاحتياطي الفيدرالي بعد تحذيرًا من أنه ربما يكون من الأفضل عدم تحدي الاتجاه الحالي. وسوف ننتظر "الدردشة المباشرة" لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد ظهر يوم الجمعة بفارغ الصبر، وكذلك إصدار بيانات مؤشر انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي غدًا لشهر أكتوبر – المتوقع أن يأتي بقراءات هادئة بنسبة 0.1 / 0.2٪ على أساس شهري للمؤشر الرئيسي والأساسي، على التوالي.
بالنسبة لجلسة اليوم، سيكون التركيز على المراجعات التي تمت على بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث من عام 2023، والتي سجلت في البداية نسبة 4.9% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن يكون هناك تعديل صعودي متواضع. ولا يوجد متحدثون مقررون لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلا بعد إغلاق الجلسة الأوروبية. وقد انخفض مؤشر الدولار بسرعة أكبر مما كنا نتوقع ولكنه يحظى بدعم حول منطقة 102.50. لذلك فإننا نعتقد أننا قد نرى بيئة أكثر تماسكًا اليوم، ولكن التهديد بمزيد من خسائر الدولار نتيجة لبيانات التضخم الضعيفة غدًا يحذر من أن البائعين قد يصطفون الآن عند مستوى 103.50.
الدولار النيوزيلندي: نيوزيلندا تخالف الاتجاه العام نحو التيسير
وبينما أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سعر الفائدة الرسمية دون تغيير عند 5.50% لليلة واحدة، فقد خالف الاتجاه العالمي لمحافظي البنوك المركزية الذي يميل للتيسير من خلال رفع توقعاته بمقدار 40-50 نقطة أساس على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وكان الدافع وراء هذه المراجعات هو حقيقة أن نمو الطلب كان يتباطأ بأقل من المتوقع - ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى النمو السكاني. ويبدو أن الدولار النيوزيلندي أُعجب بما سمعه من بنك الاحتياطي النيوزيلندي وارتفع على الفور بنسبة 1٪.
نحن متفائلون بشأن سعر الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي في العام المقبل - إلى حد كبير بسبب التحول في قصة الدولار الأمريكي. لكن بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأكثر تشددًا مما كان متوقعًا لن يضر أيضًا. دعونا نرى ما إذا كان زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي لديه القدرة على الصعود نحو المقاومة عند 0.63 في أوائل ديسمبر.
أوروبا الوسطى والشرقية: قرار البنك الوطني التشيكي بشأن مجموعة أدوات الاستقرار المالي
تقويم اليوم في المنطقة فارغ تقريبًا كما كان في اليومين السابقين. سيكون الأمر أكثر إثارة للاهتمام غدًا مع وجود بيانات التضخم البولندي على التقويم. واليوم على الأقل قد يؤدي اجتماع الاستقرار المالي للبنك الوطني التشيكي إلى إثارة الأسواق. وفي الساعة 3.45 مساءً بالتوقيت المحلي، سنرى القرار والمؤتمر الصحفي لمجلس إدارة البنك. لقد قام البنك الوطني المركزي بالفعل بخفض معدل التقلبات الدورية لمتطلبات رأس المال للقطاع المصرفي مرتين هذا العام ومن الممكن أن نشهد نفس الشيء اليوم. وفي الوقت نفسه، هناك تخفيف جديد لحدود الرهن العقاري مطروح على الطاولة. من ناحية أخرى، تظهر البيانات الأخيرة انتعاشًا لسوق الائتمان في جمهورية التشيك على الرغم من استقرار أسعار الفائدة في البنك المركزي. لذا فإن السؤال هو ما إذا كان مجلس إدارة البنك سيرغب في تخفيف القيود أكثر اليوم أم لا. وفي الوقت نفسه، ستتاح للصحفيين الفرصة للسؤال عن وجهة النظر الحالية تجاه الوضع وقد نحصل أيضًا على تحديث بشأن السياسة النقدية.
على الرغم من الجدول الزمني الفارغ، كان سوق العملات الأجنبية مزدحمًا. وصل زوج اليورو/دولار إلى مستوى 1.10 ورحبت فوركس أوروبا الوسطى والشرقية به بأذرع مفتوحة. وارتفعت العملات الرئيسية الثلاث في المنطقة بنسبة 0.35:0.55% لتصل إلى مستويات قياسية جديدة. ومع ذلك، فقط في حالة الزلوتي البولندي نرى أيضًا دعمًا على جانب أسعار الفائدة، مما يمنحنا الثقة في أن المكاسب الجديدة ستكون طويلة المدى بطبيعتها، ويمكننا أن نتوقع المزيد. وعلى الجانب الآخر، توجد الكورونا التشيكية، حيث لا يزال سوق العملات يستفيد من تدفق الأرباح الأسبوع الماضي، لكننا متشككون بشأن الأيام المقبلة. خلال اليومين الماضيين، بدا السوق غير راغب في تسعير المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة ولكننا سنرى المزيد من البيانات الاقتصادية قريبًا، والتي بدورها يمكن أن تدعم رهانات البنك الوطني التشيكي الجديدة على خفض أسعار الفائدة. ولذلك، فإننا لا نزال سلبيين بشأن الكرونة التشيكية. هناك أيضًا الفورنت المجري حيث تظل أسعار الفائدة متقلبة ولكنها تتبع الحركة الأساسية. وبالتالي، فإن فرق أسعار الفائدة هو في الأساس الفرق المستقر الوحيد في المنطقة. وجهة النظر هنا ليست واضحة فيما يتعلق بما يمكن توقعه بعد ذلك. لا تزال الأسعار تشير إلى ضعف الفورنت المجري، ولكن من الواضح أن المعنويات وزوج EUR/USD إيجابيان. لذلك من المحتمل أن نشهد إلى حد ما تراجعًا لزوج اليورو/الفورنت المجري (على الرغم من أن الزوج يجب أن يحتفظ ببعض المكاسب) واستمرارًا للارتفاع لاحقًا.
إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور بواسطة آي إن جي لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل مستخدم معين أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. ولا تشكل المعلومات الواردة في المقال توصية استثمارية، كما أنها ليست نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو التماسًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد