مع اقتراب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من حالة السبات حتى شهر مارس، يُترك مؤشر الدولار الأمريكي ليتدبر أمره وسط أصداء متشددة (أو على الأقل غير ميسرة بعد) نتيجة تأكيد جيروم باول بأن السوق لا ينبغي أن تتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة في العام المقبل. حسنًا، نحن نعلم ذلك بالفعل يا سيدي.
الميزة الوحيدة التي ستتبقى للدولار الأمريكي، على افتراض أن السياسة "غير الميسرة بعد" لن تصبح متشددة مرة أخرى، هي احتمال لمزايدة الطرف المعارض.
هذا وتحولت المزايدة الجريئة من قبل المقامرين الغارقين في المخاطرة الذين يندفعون فجأة إلى ملاذ آمن. وهو الدولار الأمريكي بالتأكيد، الذي يشبه الذهب إلى حد كبير. والفرق هو أن الدولار الأمريكي يظل ملاذ آمن طالما ظلت ثقة الجمهور في أوراق الدين قائمة. أما الذهب فيعد ملاذاً آمناً "ذو قيمة" على المدى الطويل.
باعتباره أداة تحوط ومع ثقة الجمع الذي يفترض صحة هذه الأداة، يتلقى الدولار الأمريكي، بحكم وضعه كاحتياطي عالمي، "استثمارًا" واردًا (جبريًا) عندما تهرب القطعان من ضربة الأصول، التي تم إعدادها لمواجهة الدولار الأمريكي على مدار عقود من الولايات المتحدة والسياسة النقدية التضخمية العالمية.
ومع ذلك، نجد هنا انفصالاً حديثًا بين أسهم (إس آند بي 500 والأسهم العالمية، باستثناء الأسهم الأمريكية) وانعكاس الدولار الأمريكي. إما أن ينخفض الدولار الأمريكي (ارتفاع عكسي يتماشى مع الأسهم) أو ربما يكون لدينا بداية شيء مهم في شكل تغيير أساسي في طبيعة الأسواق الكلية.
قد يعني ذلك تناوبًا في السوق، أو سوقًا هابطة للأسهم (انضم مؤشر SPX أخيرًا إلى "أعلى مستوياته الجديدة على الإطلاق!" وهو عنصر مفضل في نهاية المطاف لتحقيق قمة تغذيها المشاعر) أو إذا استمر الدولار الأمريكي في الارتداد (يستمر الاتجاه المعاكس (للهبوط) حتى منحدر زلق نحو تصفية السوق (مع الإشارة إلى كل هذا الإجماع بشأن "الهبوط الناعم" و"عدم الهبوط" الموجود في وسائل الإعلام المالية الرئيسية حول الإعداد المعاكس المحتمل).
لا يزال معدل الذهب/الفضة (GSR) مستقرًا بشكل بناء لدفع الدولار الأمريكي إلى الارتفاع، بعد كل شيء. إذا ارتفع الذهب بشكل اندفاعي مقابل الفضة، فإن تداولات التضخم ستكون "متوقفة" ويمكن أن نلاحظ "تفعيل" صفقات تصفية السوق.
إن الفضة أقل نقدية، وأكثر مضاربة، وأكثر حساسية للدورة/التضخم من الذهب. وإذا انهار مؤشر الاستقرار العالمي عن هذا الوضع البناء، فإن تداولات التضخم سوف تستفيد.
من الآن فصاعدا، دعونا نلقي نظرة سريعة على الوضع الفني للسوق المضادة، متمثلا في (مؤشر الدولار الأمريكي). يشبه الوضع إلى حد كبير فخ الارتفاع من سبتمبر إلى نوفمبر الذي بدا وكأنه استغرق وقتًا طويلاً ويومًا لحله، فإن لقاء اليوم مع خط المقاومة هو بمثابة شأن بسيط صغير مستمر.
صوت مرتفع وضجيجًا وتحريض على إخراج المقاومة عند 103.50. وكما نصحت المشتركين قبل عدة أسابيع، فإن المستوى الرئيسي الذي يجب تجاوزه والاحتفاظ به (لكي يتجه الدولار الأمريكي نحو الارتفاع) هو أعلى مستوى في ديسمبر عند 104.27. لكن الدولار الأمريكي الأول يشهد ضجيجًا في منطقة المقاومة والمتوسط المتحرك البسيط المهم لمدة 200 يوم.
يوفر الرسم البياني الأسبوعي وجهة نظر مفادها أن هناك مستوى من الحذر لمتداولي التضخم يظهر من خلال حقيقة أن المؤشر احتفظ بقاع أعلى إلى قاع "فخ الهبوط" مع بدء الارتداد من دعم واضح طويل المدى.
خلاصة القول
إذا فشل مؤشر الدولار الأمريكي في تحقيق ارتفاع أعلى إلى أعلى مستوى في ديسمبر وانخفض بدلاً من ذلك (وكانت الفضة تقود الذهب إلى الأعلى)، فيمكن أن يستمر الارتفاع الواسع، خاصة في "تداولات التضخم" الأكثر تقليدية مثل السلع والأسهم التي تنتج السلع/الموارد، والمناطق الغنية بالموارد داخل الأسواق الناشئة.
إذا تمكن مؤشر الدولار الأمريكي من تجاوز أعلى مستوى في شهر ديسمبر واحتفظ به، وتبعت نسبة الذهب/الفضة نمطها البناء الحالي صعودًا، فقد ترغب في إجراء فحص شامل لمجمع الاستثمار. قد يكون هناك فخ ما!
ولإضافة ديناميكية ثالثة، كانت هناك مرحلة مباركة من عام 2001 إلى عام 2004 عندما ارتفعت نسبة الذهب / الفضة (بشكل غير متسرع)، وانخفض الدولار الأمريكي، وكان قطاع تعدين الذهب يتمتع بخلفية كلية نقية بشكل أساسي في السنوات السابقة ومنذ 20 سنوات حتى الآن. بعد ذلك ارتفعت أسواق السلع والأسهم أيضًا ودخل عمال مناجم الذهب في فقاعة وسط تدهور الأساسيات. ولكن حتى المرحلة التي تمتد من سنتين إلى ثلاث سنوات ستكون مربحة للغاية.