يوم الجمعة، بدأت كومباس بوينت تغطية أسهم داينكس كابيتال (NYSE:DX)، وهي صندوق استثمار عقاري للرهن العقاري (mREIT)، بتصنيف شراء وحددت سعرًا مستهدفًا عند 14.50 دولارًا. يسلط تحليل الشركة الضوء على مرونة شركة داينكس كابيتال نظرًا لصغر حجمها، حيث تبلغ قيمة محفظتها حوالي 7 مليارات دولار. وقد سمحت هذه المرونة للشركة بتحويل محفظتها الاستثمارية من محفظة استثماراتها من مجمعات السندات ذات الكوبونات المحددة إلى مجمعات محددة ذات قسيمة أعلى طوال عام 2023، مما أدى إلى أعلى متوسط قسيمة مرجحة للمحفظة (WAC) في نهاية العام.
كما أشارت الشركة أيضًا إلى التحول الاستراتيجي الذي قامت به داينكس كابيتال في نهج التحوط الخاص بها، حيث انتقلت من مقايضات أسعار الفائدة الثابتة المدفوعة إلى تبني العقود الآجلة للخزانة. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها استراتيجية استباقية لإدارة تكاليف الاقتراض المرتفعة والانخفاضات المحتملة في تقييمات المحافظ، خاصةً في ظل وضع منحنى العائد المقلوب. تم وصف استخدام مراكز البيع على المكشوف في سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لتمويل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للوكالات (MBS) والتخفيف من تقلبات السوق بأنها "خطوة جريئة" بسبب المخاطر الأساسية المتأصلة، ومع ذلك فقد أثبتت فعاليتها حتى الآن.
على الرغم من التأثير السلبي المحتمل على التقييم من استغلال داينكس كابيتال الروتيني لطرحها في السوق (ATM) لإصدار الأسهم العادية، إلا أن توقعات كومباس بوينت لا تزال إيجابية. وتعتقد الشركة أن المناورات الاستراتيجية لشركة داينكس كابيتال يمكن أن تمكن القيمة الدفترية للسهم الواحد للشركة من التعافي إلى مستوى 31 ديسمبر 2022، وهو 14.73 دولارًا أمريكيًا. وقد انخفض هذا الرقم إلى 13.31 دولارًا بنهاية عام 2023 بسبب ظروف السوق المعاكسة.
ويمثل السعر المستهدف البالغ 14.50 دولارًا أمريكيًا خصمًا على القيمة المستقبلية المتوقعة لسعر BVPS. ويعكس هذا الخصم كلاً من نية الشركة المعلنة لإصدار أسهم عادية أقل قليلاً من القيمة الدفترية والمخاطر المرتبطة باستراتيجية التحوط. يشير بدء التغطية والسعر المستهدف من Compass Point إلى الثقة في قدرة Dynex Capital على التعامل مع تعقيدات سوق صناديق الاستثمار العقاري.
رؤى InvestingPro
مع إطلاق Compass Point لتغطية شركة داينكس كابيتال بتصنيف شراء، فإن إلقاء نظرة سريعة على أحدث المقاييس من InvestingPro يوفر منظوراً مالياً أعمق للشركة. تبلغ القيمة السوقية لشركة Dynex Capital حوالي 693.59 مليون دولار أمريكي، وهي تمثل حالة فريدة من نوعها في قطاع صناديق الاستثمار العقاري متعددة الأصول. وتجدر الإشارة إلى أن التزام الشركة بمكافأة المساهمين واضح من خلال عائد توزيعات الأرباح الكبير الذي يبلغ 12.87%، وهو ما يدل على 17 عامًا من توزيعات الأرباح الثابتة. وهذا يتماشى مع النظرة الإيجابية لشركة Compass Point بشأن المناورات المالية الاستراتيجية للشركة.
على الرغم من بيئة نمو الإيرادات الصعبة في الاثني عشر شهرًا الماضية، حيث تقلصت الإيرادات بنسبة 85% تقريبًا، حافظت داينكس كابيتال على هامش ربح إجمالي بنسبة 100%. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن نمو الإيرادات كان تحت الضغط، إلا أن تكلفة توليد الإيرادات لا تزال تدار بشكل جيد. ومع ذلك، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بنسبة السعر إلى الأرباح السلبية للشركة البالغة -46.47، مما يعكس أنها لم تكن مربحة على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ومما يؤكد ذلك أيضًا توقعات المحللين بأن الشركة لن تحقق أرباحًا هذا العام، مما يعزز أهمية استراتيجيات التحوط وتعديلات المحفظة التي تتبعها داينكس كابيتال.
بالنسبة للقراء الذين يسعون إلى التعمق أكثر في الصحة المالية والآفاق المستقبلية لشركة داينكس كابيتال، تتوفر نصائح إضافية من InvestingPro. توفر هذه النصائح رؤى حول الاستقرار المالي للشركة ومركزها في السوق، مثل القلق من أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، وهو ما قد يكون حاسمًا للمستثمرين بالنظر إلى المخاطر الكامنة في قطاع صناديق الاستثمار العقاري متعددة الأصول. للوصول إلى هذه الرؤى وأكثر من ذلك، يمكنك استخدام رمز القسيمة PRONEWS24 للحصول على خصم إضافي بنسبة 10% على الاشتراك السنوي أو نصف السنوي في Pro وPro+. مع توفر 5 نصائح أخرى من InvestingPro، يمكن للمستثمرين الحصول على فهم شامل للمشهد المالي لشركة Dynex Capital.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.