Investing.com - تم تداول أسهم الأسواق الأوروبية في كل من ايبكس 35، وكاك 40، وداكس في المنطقة الحمراء في منتصف جلسة يوم الأربعاء...مع متابعة المستثمرين بيانات الاقتصاد الكلي بنظرة فاحصة.
ويحذر استطلاع بنك أوف أمريكا (بورصة نيويورك:BAC) لمديري الصناديق من النبرة الهبوطية لخبراء البنك. وقال التقرير إن: "مستويات النقد ترتفع من 4.9% إلى 5.3%؛ ويتوقع 50% من المديرين نموًا عالميًا أضعف؛ بينما ظل المديرون محايدين بشأن الأسهم؛ وبلغ مؤشر بنك أوف أمريكا للمتداولين على الارتفاع والمتداولين على الانخفاض 2.2، وهو إغلاق إشارة الشراء".
وفيما يتعلق ببيئة الاقتصاد الكلي، رفع المديرون توقعاتهم بشأن "الهبوط الحاد" (30%)، على الرغم من أن توقعات "الهبوط الناعم" (59%) تظل أقوى افتراض للمستثمرين. ويفسر هذا جزئيا، وفقا للاستطلاع، "من خلال ارتفاع توقعات الربح على المستوى العالمي بسبب تجدد التفاؤل في الصين، وانخفاض التضخم (80٪)، ومنحنى العائد الأكثر حدة (75٪)، وانخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل (73٪)" وانخفاض عائدات السندات (56٪).
وعندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية، يقول عدد غير مسبوق من المشاركين في الاستطلاع إن "السياسة النقدية متشددة للغاية والسياسة المالية فضفاضة للغاية" (مزيج من السياسات التي تضر بالدخول الثابتة بقدر ما تعود بالنفع على الدولار). وردا على سؤال حول القوة الدافعة وراء ارتفاع عوائد السندات، أجاب 50٪ من المشاركين أن السبب هو الدين العام والعجز، مقارنة بنسبة 32٪ الذين يعتقدون أن الاقتصاد القوي من شأنه أن يشجع الحكومة على تقليص الديون.
ويقول مديرو بنك أوف أمريكا إنه "يريد كبار المديرين من الشركات تحسين ميزانياتها العمومية: 53% يطلبون من الرؤساء التنفيذيين تحسين الميزانيات العمومية، و25% زيادة الإنفاق الرأسمالي، و15% إعادة الأموال النقدية إلى المستثمرين؛ وعندما تصل العائدات إلى ذروتها، ستتفوق الرافعة المالية على الجودة،"..
وفيما يتعلق بإدارة المحافظ، نشهد في أكتوبر تحولًا من أوروبا والأسواق الناشئة نحو السلع والطاقة، على حساب السلع والمرافق (الرفع المالي العالي).
التضخم والمعدلات المرتفعة مشكلة من الماضي
يتوقع 95% من الذين شملهم استطلاع بنك أوف أمريكا أن ينخفض التضخم الأوروبي خلال العام المقبل، ارتفاعاً من 75% الشهر الماضي، وهي أعلى نسبة مسجلة (بيانات تعود إلى عام 2000). ويشير الاستطلاع إلى أنه "على الرغم من أن الموقف المتشدد للبنوك المركزية ردًا على ارتفاع التضخم لا يزال يمثل أكبر خطر على الأسواق بالنسبة لمجموعة تصل إلى 31% من المستثمرين (تليهم العوامل الجيوسياسية بنسبة 23%)، إلا أن هذه النسبة تعتبر الأدنى منذ مايو، بانخفاض من 45%". في أغسطس،».
كما يعتقد حوالي 62% من المشاركين أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ستنخفض خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، بالقرب من أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا، بينما يعتقد 31% من المشاركين أن عائدات السندات لمدة 10 سنوات ستنخفض، وهو أعلى مستوى لها في 20 سنة.
العواقب المترتبة على تشديد السياسة النقدية هي مصدر القلق الرئيسي.
يعتقد نحو 24% من المستثمرين أن السياسة النقدية العالمية متشددة للغاية، ارتفاعا من 15% الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2008. ويشير التقرير إلى أن "قضية الاقتصاد الكلي للأشهر المقبلة".
ويتوقع 55% أن يتباطأ النمو الأمريكي استجابة لتشديد السياسة النقدية، بينما يعتقد 40% أن النمو الأمريكي يمكن أن يظل مرنًا على المدى القريب ولكنه سيتباطأ في العام المقبل عندما يبدأ تشديد السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الظهور. ويتوقع 73% من المستثمرين أن يضعف النمو الأوروبي بسبب تشديد السياسة النقدية، مقارنة بـ 89% في الشهر الماضي. ومع ذلك، يرى 30% فقط من المستثمرين أن "الهبوط الحاد" هو النتيجة الأكثر ترجيحاً للاقتصاد العالمي (على الرغم من أن هذه النسبة أعلى من 20% في الشهر الماضي).
ولا تزال الأسهم هبوطية على المدى القصير وإيجابية على المدى المتوسط.
ويتوقع 55% من المستثمرين خسائر للأسهم الأوروبية خلال الأشهر المقبلة استجابة للتشديد النقدي (ارتفاعًا من 63% الشهر الماضي)، لكن 52% يتوقعون مكاسب خلال العام المقبل (ارتفاعًا من 61%). وقال التقرير: "إن عدم وجود تحوطات دفاعية كافية للحماية من ضعف النمو هو أكبر مخاطر إنشاء المحفظة بالنسبة لغالبية المستثمرين (35٪)."
ويؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى إعادة إثارة الاهتمام بالقيمة
ويتوقع 20% من المشاركين أن تتفوق الأسهم ذات العوائد على أسهم النمو (ارتفاعًا من 11% الشهر الماضي)، على الأرجح استجابة للارتفاع الأخير في عائدات السندات، حيث أصبح التأمين الآن هو القطاع الأكثر ترجيحًا في أوروبا، بعد قفزة في تحديد المواقع قبل الأدوية وأسهم التكنولوجيا.
ومع ذلك، فإن التفاؤل بشأن القيمة لا يمتد إلى البنوك، حيث يظل الوضع في القطاع قريبًا من الحياد، حيث يعتقد 65٪ من المستثمرين أن تباطؤ النمو وانخفاض عائدات السندات واتساع فروق الائتمان سيشكل مكابح (مقارنة بـ 50٪ الشهر الماضي). .
وتهيمن الأسهم الدورية على التخفيضات القطاعية للمستثمرين، مع كون قطاعات المواد الكيميائية والسيارات والإعلام هي الأقل شعبية. ويتوقع أغلبية من 40% من المشاركين في الاستطلاع أن تتراجع الأسهم الدورية الأوروبية مقارنة بالأسهم الدفاعية في الأشهر المقبلة (ارتفاعًا من 53% في الشهر الماضي)، بينما يرى 25% تحسنًا طفيفًا بعد الضعف الأخير (ارتفاعًا من 11%).