Investing.com - يتوقع الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي (NYSE:MS) أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة على مدى العامين المقبلين مع تراجع التضخم، في حين يتوقع محللو مجموعة جولدمان ساكس تخفيضات أقل وبداية لاحقة لعملية تخفيف التشديد النقدي.
يشير هذا التباين بين توقعات بنوك الاستثمار العالمية إلى الارتباك الذي ضرب الأسواق مؤخرًا بفعل تصريحات مسؤولي الفيدرالي الأمريكي، بما فيهم رئيس المجلس جيروم باول، بشأن مستقبل أسعار الفائدة.
وما زالت الأسواق لا تتوقع رفعًا إضافيًا للفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي، وأن دورة التشديد النقدي هذه قد وصلت إلى ذروتها. يأتي ذلك على الرغم من تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملاؤه بشأن عدم تيقنهم من أن الفائدة مرتفعة بما يكفي لخفض التضخم إلى هدفهم البالغ 2٪، مما يشير إلى أن المجال ما زال مفتوحًا لمزيد من الزيادات بالفائدة.
وقال باحثون في بنك مورجان ستانلي بقيادة كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين، إلين زينتنر، في توقعاتهم لعام 2024، والتي صدرت يوم الأحد، إن البنك المركزي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في يونيو 2024، ثم مرة أخرى في سبتمبر، وكل اجتماع اعتبارًا من الربع الرابع فصاعدًا، كل منها بتخفيضات قدرها 25 نقطة أساس. وقالوا إن ذلك سيخفض سعر الفائدة إلى 2.375% بحلول نهاية عام 2025.
اقرأ أيضًا: الفيدرالي يضيف مزيدًا من الارتباك للأسواق بتصريحات جديدة متشددة
وعلى الجانب الآخر، يتوقع جولدمان ساكس أول تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الرابع من عام 2024، يليه خفض واحد كل ربع حتى منتصف عام 2026، بإجمالي 175 نقطة أساس، مع استقرار أسعار الفائدة عند 3.5٪ -3.75٪. يتراوح. وذلك وفقًا لتوقعات عام 2024 التي وضعها الاقتصادي ديفيد ميريكل، والتي نُشرت أيضًا يوم الأحد.
توقعات جولدمان ساكس أقرب إلى توقعات البنك المركزي الأمريكي. حيث تُظهر توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي اعتبارًا من سبتمبر تخفيضين بمقدار ربع نقطة مئوية للعام المقبل وسعر الفائدة الذي ينتهي عام 2025 عند 3.9٪، وفقًا لمتوسط التقديرات لصانعي السياسات النقدية. وسيقوم محافظو بنك الاحتياطي الفيدرالي ورؤساء البنوك الفيدرالية بتحديث توقعاتهم في اجتماع الشهر المقبل.
بينما يرى فريق مورجان ستانلي أن الاقتصاد الأضعف يستدعي قدراً أعظم من التيسير، على الرغم من عدم الركود. ويتوقعون أن تصل البطالة إلى ذروتها عند 4.3% في عام 2025، مقارنة بتقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغة 4.1%. وسيكون النمو والتضخم أبطأ مما يتوقع المسؤولون أيضا.
اقرأ أيضًا: الذهب يغير اتجاهه ويتحرك باتجاه مستوى هام.. ومؤشرات على تحسب الطلب
وفيما يلي بعض توقعات مورجان ستانلي وجولدمان ساكس (NYSE:GS) لعام 2025، مقارنة بمتوسط توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر:
قالت مجموعة زينتنر في تقريرها: "نحن نتمسك بوجهة نظرنا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحقق هبوطًا سلسًا للاقتصاد، لكن ضعف النمو سيبقي مخاوف الركود قائمة."
وقال مورجان ستانلي إنه يتعين على الولايات المتحدة تجنب الانكماش مع تمسك أصحاب العمل بالعمال، على الرغم من تباطؤ التوظيف. وقالوا إن ذلك سيؤثر على الدخل المتاح وبالتالي الإنفاق.
ويتوقع الفريق أيضًا أن يبدأ البنك المركزي في التخلص التدريجي من التشديد الكمي في سبتمبر المقبل حتى ينتهي في أوائل عام 2025.
ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة نسبياً بسبب ارتفاع معدل التوازن، حيث إن "الرياح المعاكسة التي أعقبت الأزمة المالية أصبحت وراءنا" ومن المرجح أن يستمر العجز الأكبر في الميزانية ويعزز الطلب.
وكتب ميريكل من جولدمان ساكس: "يمكن اعتبار توقعاتنا بمثابة حل وسط بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين لا يرون سببًا كافيًا لإبقاء سعر الفائدة مرتفعًا بمجرد حل مشكلة التضخم، وأولئك الذين لا يرون سببًا يذكر لتحفيز الاقتصاد القوي بالفعل".
اقرأ أيضًا: دولة خليجية تدعم احتياطيات مصر الدولارية عبر هذا الإجراء