Investing.com - يتوقع بنك مورجان ستانلي (NYSE:MS) الأمريكي عاما جيدا آخر للأسواق الناشئة مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة وتجنب الاقتصاد الأمريكي الهبوط الحاد. ولكن لا تتوقع أن يكون الأمر سهلاً، كما كتب الاستراتيجيون بقيادة جيمس لورد في مذكرة.
يمكنك الاستمتاع بخصم استثنائي يصل إلى 55% على أداة InvestingPro ويمكنك الحصول على خصم إضافي 10% عند استخدام كوبون SAPRO
بعد ثلاثة أسابيع من اجتماعات العملاء، إليكم المفاجآت التسع – سواء كانت جيدة أو سيئة – التي تهدد بهز الأسواق في عام 2024، كما قال الاستراتيجيون.
1- عوائد الائتمان السيادي الصفرية في الأسواق الناشئة في عام 2024: يُتوقع أن تنتعش عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 5% بحلول نهاية عام 2024، مما يدفع فروق أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة إلى 450 نقطة أساس ويمحو العوائد الإيجابية على الديون. ويوضح الاستراتيجيون أنه، "لا ينبغي أن يكون من الصعب تصور حدوث هذا السيناريو، نظرا لأنه حدث قبل بضعة أشهر".
2- 2024 عام تفوق السندات المحلية على السيادية: يتوقع مورجان ستانلي أن توفر سندات الأسواق الناشئة بالعملة الصعبة عائدات بنحو 14% العام المقبل، في حين ستثدم سندات العملة المحلية 8%. ومع ذلك، إذا ارتفعت عملات الأسواق الناشئة، فقد تتفوق سندات العملة المحلية. وهذا يتطلب من الولايات المتحدة أن تتجنب الهبوط الحاد، وأن ينتعش النمو الأوروبي، وأن يتحسن النمو في الصين، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
اقرأ أيضًا: الأسواق تترقب بيانات التضخم الأهم على الإطلاق.. مصير الفائدة يتحدد اليوم
3- عودة التدفقات الوافدة إلى الأسواق الناشئة من حيث الحجم: في حين أنه من المرجح أن تظل التدفقات الداخلة "ضعيفة"، فإن فروق العائد المرتفعة في البداية، والعوائد الإجمالية القوية، و"دورة تخفيض الفائدة الناجمة عن الهبوط الناعم" يمكن أن تؤدي إلى مفاجأة بشأن التدفقات الداخلة للسوق، مما يؤدي إلى فترة أطول من العائدات المستقرة.
4- مصر تعيد هيكلة ديونها: بالنظر إلى وجود احتياطيات كافية لخدمة التزامات الدين الخارجي القادمة في عام 2024، فمن المرجح أن تكون أي إعادة هيكلة للديون بمثابة إجراء وقائي واستباقي. حيث إن نسبة مصروفات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بالإيرادات حتى عام 2025 قد تجبر السلطات على اتخاذ أجراءات وقائية بعد الانتخابات بفترة وجيزة عبر إعادة هيكلة الديون.
5- إنتاج النحاس في بنما: قد تؤدي الانتخابات المقرر إجراؤها في شهر مايو من العام المقبل إلى إلغاء قرار إغلاق منجم النحاس التابع لشركة فيرست كوانتوم في بنما، مما يساعد النمو الاقتصادي ويتجنب صدور حكم تحكيم قد يكون مكلفًا.
اقرأ أيضًا: البيتكوين تتحرك حول مستوى هام بعد أسوأ حركة للعملة الرقمية منذ أغسطس
6- عائدات سندات الأرجنتين بنسبة 100% في عام 2024: مثل هذه النتيجة بالنسبة للديون الأرجنتينية سوف تتطلب بيئة خارجية داعمة إلى حد غير عادي، مع تكيف الأسواق محليًا، للمضي قدما في الإصلاحات. وأدى الرئيس خافيير مايلي اليمين الدستورية يوم الأحد، متعهدا ببرنامج علاج بالصدمة يعتمد على تخفيضات كبيرة في الإنفاق العام.
7- المملكة العربية السعودية تتراجع عن جميع تخفيضات النفط: تحملت المملكة العربية السعودية الكثير من تخفيضات الإنتاج العالمي من النفط هذا العام، مما أضر بالنمو وتوازنها المالي. وقد بدأ هذا الآن يؤثر على قدرة المملكة على الإنفاق على إصلاحات رؤية 2030 وقد يضغط على الحكومة لزيادة الإنتاج.
اقرأ أيضًا: الذهب يتخطى مستوى هام.. والمضاربات تزداد على المعدن الأصفر
8- البيزو الكولومبي يتفوق على نظرائه في أسواق العملات الناشئة مرة أخرى: بينما حافظنا على وجهة نظر هبوطية بشأن البيزو الكولومبي وقمنا بتسليط الضوء على أن التقييمات تبدو باهظة الثمن، فقد كنا مترددين في بيعه على المكشوف بسبب ارتفاع فروق الفائدة، بجانب وجود مستوى معين من الارتباط بالتدفقات الداخلة للسندات المحلية.
9- محور سياسة الصين: يمكن للجلسة الثالثة للجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني أن تكون بمثابة حافز من الحكومة لإرسال إشارة أقوى لدعم الاقتصاد، بما في ذلك المزيد من الدعم المباشر للقطاع الخاص، وبرنامج إقراض مركزي - يتم استغلاله من قبل شركات العقارات – وخطة أكثر قوة لإعادة تطوير المدن العشوائية.
