شهدت تكاليف التمويل قصير الأجل في الولايات المتحدة زيادة طفيفة هذا الأسبوع، متأثرة بالتدفقات النقدية الخارجة المرتبطة بالضرائب والحاجة إلى السيولة النقدية لتغطية إصدارات وزارة الخزانة الأخيرة من الديون. وعلى الرغم من هذا الارتفاع المتواضع، لم تظهر أي علامات على وجود مشاكل سيولة أوسع نطاقًا في السوق.
وعادةً ما يؤدي الموعد النهائي لإقرارات ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية، الذي حلّ يوم الإثنين، إلى انخفاض السيولة داخل القطاع المالي. ويرجع ذلك إلى أن الأفراد يسحبون الأموال النقدية من الودائع المصرفية وصناديق أسواق المال للوفاء بالتزاماتهم الضريبية.
وفي يوم الإثنين، ارتفع معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR)، وهو مؤشر رئيسي لتكلفة اقتراض النقد لليلة واحدة باستخدام سندات الخزانة كضمان، بمقدار نقطة أساس واحدة هامشية إلى 5.32%، وفقًا للبيانات الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء.
كما سجل مقياس مختلف، وهو مؤشر إعادة شراء سندات الخزانة GCF الصادر عن شركة DTCC والذي يعكس تكاليف الاقتراض في سوق اتفاقيات إعادة الشراء (الريبو) في الولايات المتحدة، زيادة ملحوظة بشكل طفيف. وارتفع المؤشر، الذي يتتبع متوسط أسعار الفائدة اليومية لعقود إعادة الشراء (الريبو) الأكثر تداولاً في سوق تمويل الضمانات العامة (GCF) لسندات الخزانة الأمريكية، إلى 5.391% يوم الاثنين، مسجلاً زيادة بنحو خمس نقاط أساس.
وفي ملاحظة ذات صلة، شهدت تسهيلات إعادة الشراء العكسي (RRP) التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي انخفاضًا في التدفقات الداخلة يوم الاثنين، حيث استقبلت 327.1 مليار دولار، وهو ما يقل بمقدار 80.2 مليار دولار عن المبلغ المسجل يوم الجمعة. هذا المستوى من التدفقات الداخلة هو الأدنى منذ 19 مايو 2021، عندما تلقت التسهيلات 293 مليار دولار. وعادةً ما تستخدم صناديق أسواق المال عادةً مرفق RRP كمخزن مؤقت لأموالها النقدية.
وأشار جوناثان كوهن، رئيس استراتيجية مكتب أسعار الفائدة الأمريكية في نومورا، إلى أن سوق إعادة الشراء عادةً ما يواجه درجة من الضغط حول الموعد النهائي لضريبة أبريل/نيسان بسبب حركة النقد إلى الخزانة. ومع ذلك، أكد على أن الوضع الحالي لا يبدو أنه علامة على وجود مشاكل حقيقية في السيولة، حيث تمثل التدفقات الخارجة من إعادة الشراء إلى الخارج جزءًا كبيرًا من التحويل النقدي.
وكانت هناك مخاوف بين المتعاملين في السوق من أن تؤدي التدفقات الضريبية الكبيرة الخارجة هذا العام إلى ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل وضغوط محتملة في أسواق المال، خاصة في ضوء الجهود المستمرة التي يبذلها الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السيولة من خلال تقليص ميزانيته العمومية.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.