يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى الذهب والبيتكوين مع تزايد المخاوف بشأن ارتفاع الدين الحكومي للولايات المتحدة، حيث يبدو أن الوضع المالي يؤثر على هذه الأسواق أكثر من سوق الخزانة.
بلغ عجز الميزانية الأمريكية 1.7 تريليون دولار في العام المالي 2023، ومن المتوقع أن يصل إلى 2.6 تريليون دولار بحلول عام 2034. ومن المتوقع أن يرتفع الدين العام للحكومة الأمريكية إلى مستوى قياسي يبلغ 106% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2028، وهي زيادة كبيرة عن نسبة 97% المسجلة في السنة المالية 2023.
لم يمر النمو في الدين دون أن يلاحظه أحد، حيث تستهلك مدفوعات الفائدة على هذا الدين الآن جزءًا أكبر من الميزانية، متجاوزة أحيانًا الإنفاق على الدفاع الوطني. وقد أدى هذا المسار إلى زيادة جاذبية البيتكوين والذهب، وهما من وسائل التحوط التقليدية ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة. وقد شهد الذهب ارتفاعًا قويًا بشكل خاص، حيث وصل سعره إلى مستوى قياسي بلغ 2,431 دولارًا للأونصة الأسبوع الماضي.
وعلى الرغم من هذه المخاوف، لم تعكس عوائد سندات الخزانة، التي تتأثر إلى حد كبير بسياسات أسعار الفائدة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي، المخاطر المالية طويلة الأجل بشكل كامل. كما أثر شراء الاحتياطي الفدرالي المتقطع لسندات الخزانة لتحفيز النمو على العوائد والمعروض من الدولار.
وقد زاد الطلب على الذهب والبيتكوين من ارتفاع الطلب على الذهب والبيتكوين بسبب التضخم المستمر من انقطاع الإمدادات والإنفاق الحكومي خلال جائحة كوفيد-19 في عام 2020. أشار لورانس إتش وايت، أستاذ الاقتصاد في جامعة جورج ميسون، إلى أن الاهتمام بهذه الأصول يرجع جزئيًا إلى التضخم غير المستقر في السنوات الأخيرة.
علاوة على ذلك، استفادت عملة البيتكوين من إطلاق صناديق جديدة متداولة في البورصة (ETFs) وتقترب من حدث "التنصيف"، والذي يميل تاريخيًا إلى تعزيز سعرها. في شهر مارس، وصلت عملة البيتكوين إلى مستوى قياسي بلغ 73,803 دولار.
ويُعزى الاهتمام بالذهب أيضًا إلى توقعات بتخفيضات البنوك المركزية لأسعار الفائدة ومشتريات البنوك المركزية الأجنبية التي تتطلع إلى تنويع الاحتياطيات والتحوط ضد العقوبات الأمريكية المحتملة.
على الرغم من هذه العوامل، تُظهر العديد من مؤشرات سوق الخزانة، كما أشار نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research، أن السندات لم تُسعر بعد في ظل تدهور التوقعات المالية.
على سبيل المثال، لا تزال عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أقل من عوائد السندات لأجل ثلاثة أشهر، كما أن العوائد الحقيقية لعشر سنوات مماثلة لمستويات الفترة 2003-2007، عندما كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أقل بكثير. وسلط كولاس الضوء على أن مستثمري سندات الخزانة لا يزالون يعتبرون الدولار عملة احتياطية وسندات الخزانة الأمريكية استثمارات آمنة نسبيًا.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.