تمت ترجمة هذا المقال من اللغة الإنجليزية بتاريخ 14/01/2021
تمت كتابة هذه المقالة حصرياً لموقع Investing.com
يبدو أن الجميع يرغبون في شراء سهم شركة السيارات الكهربائية الناجحة التالية أو سهم الشركة التي ستحقق الاختراق الكبير التالي في مجال التكنولوجيا الحيوية. ولكن، في بعض الأحيان تكون الصناعات العادية التي نأخذها كأمر مسلم به والتي تمر بتحولات أكثر هدوءً، هي تلك التي ستجلب أرباحاً كبيرة إلى المحصلة النهائية.
كما يظهر لنا الدرس الحالي الذي تعلمناه من وباء كورونا، وظهور أمراض الجهاز التنفسي، أن الفلترة الأفضل للنقل والاستخدام التجاري والسكني في أمر ضروري للصحة جيدة. أضف إلى ذلك أن المناطق الأقل نمواً في العالم أصبحت أكثر قدرة من أي وقت مضى على توفير وسائل الراحة وتنقية الملوثات من الهواء الخارجي، وستجد أنه يصبح لدينا أعمال متنامية.
مستلزمات الحياة الحديثة: تدفئة، تهوية، تكييف هواء، تبريد (DU:TABR)
ستكون حياتنا أقل راحة بكثير وقد تكون في خطر أكبر بدون التدفئة والتهوية وتكييف الهواء، وهي التي كان يُطلق عليها اختصاراً HVAC، وأصبحت الآن يُشار إليها أكثر فأكثر باسم HVACR (التدفئة والتهوية وتكييف الهواء والتبريد). وعلى الرغم من أن إضافة حرف الـ R لا تبقي هذا الاختصار سهلاً للنطق كما كان الحال قبل الإضافة، إلا أن هذا الحرف (الذي يرمز إلى التبريد) هو جزء كبير من رفاهية الحياة، كما ظهر مؤخراً في حاجة لقاح فايزر للتبريد القوي.
هنالك مئات الملايين من الناس في جميع أنحاء العالم ما زالوا يكدحون في برد الشتاء أو حر الصيف دون راحة في أي منهما. لن تغير وسائل التواصل الاجتماعي الكثير في الحياة، ولن تمنحهم نوماً جيداً خلال الليل. لكن جودة الهواء الداخلي الأفضل، واليقين بأن الدفء متوفر عند الحاجة، وتكييف الهواء في أكثر الليالي الحارة رطوبة، قد تفعل ذلك.
وبالنسبة لأولئك في الدول الأكثر تقدماً الذين يأخذون هذه الأشياء على أنها أمر مسلم به، فإن القطارات المزدحمة والحافلات المزدحمة والطائرات المزدحمة بحاجة إلى أنظمة تهوية متطورة للغاية، حتى تتمكن من تبديل الهواء بشكل متكرر، وإزالة الملوثات، وإبطاء انتشار الأمراض.
كل ما يفعلونه يبدو وكأنه عادي، ولكن في الواقع، فإننا بحاجة إلى المزيد والمزيد من التكنولوجيا المتطورة (SE:2120) حتى نحافظ على عالم الـ HVAC. فما هي شركات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء التي من المرجح أن تستفيد أكثر، بسبب أن العالم أصبح يطالب براحة أعلى وسلامة غذائية أفضل وهواء نقي وخالي من الأمراض؟
وفقًا لتقارير أبحاث السوق التي نقدمها أدناه، تستفيد 7 شركات مصنعة كبرى من حوالي 90٪ من كل مبيعات معدات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء في الولايات المتحدة. وتحت عنوان HVAC، يمكننا أدرج إزالة الرطوبة والتبريد والسلامة من الحرائق وحركة الهواء واستعادة الطاقة كفئة فرعية، حيث يتم تصنيع الأجهزة اللازمة لكل هذه الرفاهيات من قبل واحدة أو أكثر من هذه الشركات، سعياً وراء راحة أفضل وسلامة أكبر وطعام وهواء أعلى جودة.
وفي جميع أنحاء العالم، هناك حوالي 25 شركة من هذا القبيل. سأقصر مناقشتنا في الوقت الحالي على الأسهم الاثنين الذين أمتلكهما في هذه الفئة، وهي الأسهم التي أفضلها اليوم، وكلاهما له حضور عالمي.
يقع أحدهما في الولايات المتحدة، والآخر في اليابان ولكن لديه إيصالات الإيداع الأمريكي ADRs وهو ما يمكنها من ان يتم تداولها في الولايات المتحدة الأمريكية.
المصدر: ماركت ريسيرش ريبورتس
دعونا نلقي نظرة على كليهما:
لقد أصبحت شركة كاريير (NYSE:CARR)شركة عامة قائمة بحد ذاتها في 3 أبريل 2020، بعد أن كانت مملوكة للشركة التي أسستها يونايتد تكنولوجيز (NYSE:RTX).
لقد اشتريت السهم لصالح (محفظة انفستر إيدج للنمو والقيمة) التي نديرها في شركتنا، في 11 يونيو، وقد ارتفع بنسبة 80.4٪ منذ ذلك الحين.
قد يكون كاريير هو الاسم الأكثر شهرة في الأعمال التجارية للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة. ومثل العديد من الاختراعات الرائعة التي أدت إلى ولادة شركة راقية، تحمل هذه الشركة اسم مؤسسها. فالفضل اختراع أجهزة تكييف الهواء الحديثة، يعود إلى ويليس كاريير، في عام 1902. وفي عام 1915، جمع هو وستة من زملائه المهندسين ما مجموعه 32,600 دولار لتأسيس شركة كاريير الهندسية، والباقي هو كتابة التاريخ. لقد أدرك كاريير وزملاؤه المؤسسين/ المستثمرين / المهندسين أنه لتبريد مكان ما، فإنك تحتاج إلى التحكم ليس فقط في دوران الهواء، ولكن أيضاً في الرطوبة ودرجة الحرارة. وسيكون الأمر مثالياً إذا تم أيضاً تنظيف الهواء أثناء إعادة تدويره عبر نوع من الفلترة. أضف درجة الحرارة والرطوبة والتهوية والتنقية، وسيكون لديك مكيف الهواء الذي نستخدمه اليوم.
أنا أعتقد أن مستقبل كاريير اليوم قد أصبح أكثر إشراقاً من أي وقت مضى. ولكن يؤسفني القول إنه بالنسبة لأولئك الذين يفكرون في الشراء الآن، فإنني أعتقد أن السعر قريب من السعر العادل. ومع ذلك، من المفيد التعرف على حالة الشركة في حالة تغير آفاقها بشكل جذري للأفضل، وأيضاً كقاعدة للمقارنة مع سهم الشركة الذي اشتريته مؤخر، والتي أعتقد أنه قد يشهد ارتفاعاً مشابهاً في الأسعار.
تحقق كاريير حوالي 60٪ من إيراداتها من المنشآت التجارية و 40٪ من المنشآت السكنية. هذا ليس بالأمر الغريب بالنسبة لشركات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء الكبرى. ولكن ما يجعل كاريير مختلفة هو أن حوالي نصف أعمالها فقط تأتي من أعمال التدفئة والتهوية وتكييف الهواء، أو HVAC، بينما يأتي النصف الآخر من مجموعة متنوعة من منتجات مكافحة الحرائق والأمن والتركيب والصيانة ومعدات التبريد والخدمات.
تأتي 85٪ من مبيعات كاريير من أسواق الولايات المتحدة وأوروبا، وأنا أرى فرصة للتوسع في العديد من البلدان النامية ذات النمو الأعلى والتي هي في أمس الحاجة إلى التبريد وتكييف الهواء على وجه الخصوص. عندما كنت ملحقاً دفاعياً في ميانمار (بورما)، رأيت الكثير من الكسل، والكثير من فترات الراحة بعد الظهر. سيكون أمراً مدهشاً أن نرى ما هو الاختلاف الذي نأخذه كأمر مسلم به، والذي يمكن أن تحدثه تقنياتHVAC (أو حتى لو أضفنا الـ R لها) في دول مثل هذه.
دايكن: سهم شركة منافسة بسعر أفضل
رغم أنني أحب كاريير كثيراً، إلا أنه عند السعر الحالي لكلا السهمين، فإنني أفضل منافسها الأكبر (على مستوى العالم). قد لا يبدو قطاع HVACR أكثر القطاعات جاذبية للاستثمار فيه، لكنني أعتقد أن كلاً من كاريير ودايكن (OTC:DKILY) ستشهدان نمواً في الإيرادات. ستتعدد الأسباب وراء ذلك، وتتضمن تغير المناخ، وتصور تغير مناخي أكبر، ونمو للطبقات الوسطى في دول الاقتصادات الناشئة، والتوسع الحضري المتزايد في كل مكان، مما سيجعل التركيب أسهل، بينما تصبح المدن أكثر سخونة. فالطرق السوداء، والأسطح السوداء، والسيارات السوداء، وما إلى ذلك، تعمل جميعها على تسخين هذه المناطق. أما الألوان الفاتحة في المناطق الريفية والزراعية، فلن تفعل ذلك كثيراً.
في العالم المتقدم، من المرجح أن يكون اتجاهنا نحو (إنترنت الأشياء The Internet of Things) هو اتجاه مفيد لشركات الـ HVACR التي لديها إمكانيات عميقة للترقية والتحويل نحو التكنولوجيا الرقمية لإعطاء الأولوية للتكيف التجاري والراحة السكنية. لن يقتصر التغيير على مجلس الكونجرس والمجمع الانتخابي فقط، مع تخلي المزيد من الناس عن السياسات الداخلية لولايات مثل كاليفورنيا ونيويورك، وكلاهما يفقد الكثير من السكان مؤخراً.
يبدو أن أولئك الذين يغادرون يتجهون في الغالب إلى فلوريدا وأريزونا ونيفادا (اذهب إلى الجنوب من فضلك، نحن مزارعو الماشية الريفية والمزارعون في الشمال لدينا عدد كافٍ من الناس بالفعل!) وأيضاً ولايات نيو مكسيكو وتكساس وجبال الأوزاركس. هذه أماكن لها حاجة كبيرة للتحكم في درجة الحرارة والرطوبة.
وبالإضافة إلى ذلك، تعد مراكز البيانات السحابية الحديثة مجرد مثال واحد على صناعة جديدة بالكامل تتطلب نطاقاً محدداً من درجات الحرارة حتى تتمكن من العمل. لا يمكنهم وضع أجهزة الكمبيوتر الباهظة الثمن التي تستخدمها هذه المراز في درجة الغرفة العادية، حيث تحتاج هذه الأجهزة إلى التبريد بشكل مستمر.
لنتحدث قليلاً عن شركة دايكن
تأسست دايكن في عام 1924، بعد 11 عاماً فقط من تأسيس ويليس كاريير لشركته. ورغم أنها زودت تزويدها اليابان وبقية آسيا بمنتجات عالية الجودة، إلا أنها لم تدخل سوق أمريكا الشمالية حتى عام 2004. ولكن عندما دخلته، دخلته بقوة، فقامت بشراء شركة ميكواي إنترناشونال، وهي شركة أمريكية قديمة قدم كاريير نفسها، صممت وصنعت وباعت منتجات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء التجارية والصناعية والمؤسسية.
وفي نفس العام، اشترت دايكن أيضاً شركة (أو واي إل إندستتريز) وشرعت على الفور في إدخال اختراقات في خطوط الإنتاج اليابانية والتقنيات المتقدمة (SE:2330) المطورة في أسواقها المحلية.
وفي استمرار لاستراتيجية الاستحواذ، قامت دايكن في عام 2012 بشراء شركة غودمان غلوبال، وقبل ثلاث سنوات فقط افتتحت ثالث أكبر مصنع في الولايات المتحدة تحت إسم (دايكن تكساس تكنولوجي بارك)، ا لذي لا يوجد في البلاد أكبر منه إلا مصنع شركة تسلا (NASDAQ:TSLA) المسمى (ذا تسلا فاكتوري) في فيرمونت، و (أفيريت فاكتوري) في واشنطن، الذي تملكة شركة بوينج (NYSE:BA).
يقع مصنع (دايكن تكساس تكنولوجي بارك) خارج مدينة هيوستن مباشرة، ويسهل على دايكن دمج التصنيع والهندسة والخدمات اللوجستية والتسويق والمبيعات لمنتجات التدفئة وتكييف الهواء للعلامات التجارية الثلاث: دايكن وغودمان وأمانة، في مكان واحد.
إذا كنت قد قضيت يوماً صيفاً واحداً في جنوب شرق تكساس، فأنت تعلم أن دايكن يجب أن يكون لديها قدر كبير من الثقة في منتجاتها: إنها تثق بقدرة هذه المنتجات للحفاظ على درجة الحرارة مناسبة، لدرجة أنها قررت التصنيع في هذا المكان الحار!
المصدر: https://daikintexastechnologypark.com/page/about
ملاحظة: استحوذت دايكن على العلامة التجارية أمانة (SE:8310) كجزء أعمال غودمان غلوبال التي قامت بشرائها.
ومثلها مثل العديد من المبتكرين اليابانيين في قطاعات الصناعة والتصنيع، فإن دايكن لديها أصابع في العديد من الفطائر. وبينما أرى أنهم سينجحون، والشرق الأوسط، و"الحي" الخاص بهم في شرق وجنوب شرق آسيا، إلا أنني أرى أيضاً أن دخولهم المدروس إلى أمريكا الشمالية والجنوبية يؤتي ثماره في أعمال الـ HVACR. ورغم أنهم قد أصبحوا الأكبر بالفعل في سوق أمريكا الشمالية، إلا أنني أعتقد أنه لا يزال لديهم مسار للنمو في المستقبل.
هنالك أمر أخر، شركة دايكين لا تعمل فقط في مجال الـ HVACR. نعم، إنها الشركة الأكبر في مكيفات الهواء وأجهزة تنقية الهواء السكنية، ومكيفات الهواء التجارية، وأجهزة تنقية الهواء، ووحدات معالجة الهواء الخارجية لضبط الرطوبة، والمبردات الكبيرة، ووحدات تبريد الحاويات البحرية، ومكيفات الهواء على متن السفن البحرية. ولكنك إذا قمت بشراء سهم دايكن، فإنك ستحصل أيضاً على شركتين مهمتين تابعتين لها.
إن دايكن شركة مبتكرة، وهي حاصلة على براءات اختراع لعدد من المواد الكيميائية ومنتجاتها، مثل الفلوروكربون والبلاستيك الفلوري، وأيضاً في إنتاج الطلاءات الفلورية، الفلوروإلاستومرات، عوامل إطلاق العفن، والمواد الطاردة للزيت والماء، والأدوية (نعم، الأدوية!)، وآلات حفر أشباه الموصلات، والمعدات والأنظمة الهيدروليكية الصناعية، وحتى أنظمة الدفاع.
لقد كان من دواعي سروري أنني عملت منذ فترة طويلة، مع الجيش الياباني JSDF. لقد تابعت تقدمهم منذ ذلك الحين. وبسبب علاقات الجوار الحساسة مع الصين، يجب أن يكون الجيش الياباني متيقظاً دائماً ومستعداً دائماً. تميل الحكومة اليابانية إلى الحصول على أسلحتها من الصناعات المحلية وحلفائها الأكثر ثقة في أغلب الأحيان.
دايكن هي واحدة من تلك الشركات المصنعة المحلية. وهي تزود القوات المسلحة اليابانية بالأسلحة الصغيرة، والأسلحة الثقيلة، والرؤوس الحربية، والقنابل اليدوية، والمتفجرات الأخرى، وأجزاء الطائرات، والمعدات الطبية.
ولكن ما زال جانب أعمال الـ HVACR هو الذي يوفر الجزء الأكبر من إيرادات الشركة وأرباحها، وموقع دايكن الحديث نسبياً في السوق الأمريكية لم يكن ليأتي في وقت أفضل. فمع أسعار الفائدة المنخفضة جداً في هذا الزمن، أعتقد أن بناء المنازل سيستمر في الازياد حتى عام 2021، وستكون دايكن واحدة من المستفيدين الرئيسيين من موجة البناء الجديدة. ثم بالطبع، هنالك الإضافات المطلوبة في هذا السوق، والتي يطالب بها أولئك الذين يريدون معدات HVAC أكثر خضرة وأحدث مناسبة للبيئة وأكثر كفاءة، بالإضافة إلى محولات الطاقة الشمسية والتطبيقات الأخرى.
وبينما أرى طلباً كبيراً على الطلب على المباني الجديدة وتعديلات التجديد في الولايات المتحدة الأمريكية، على الأقل في العامين المقبلين، فإن السوق الحقيقي في بقية العالم لا يحتوي حالياً على سوى القليل من أجهزة تكييف الهواء، أو حتى لا يوجد هنالك أجهزة على الإطلاق.
وبحسب آخر الأرقام الخاصة بعام 2020، يوجد أقل من 2 مليار وحدة تكييف في العالم. تتركز هذه بشكل رئيسي في الولايات المتحدة والصين واليابان وكوريا الجنوبية. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية IEA زيادة تصل إلى 5.5 مليار وحدة على مستوى العالم بحلول عام 2050. وإذا تم دعم هذه الأجهزة بمصادر كهرباء متجددة، فإنه يمكنني رؤية عالم قد تكون فيه أرقام وكالة الطاقة الدولية منخفضة جداً.
كما تُظهر أرقام وكالة الطاقة الدولية الخاصة بعام 2019، أنه من بين 2.8 مليار شخص يعيشون في المناطق الأكثر سخونة في العالم، يمتلك 8٪ منهم فقط أجهزة التكييف. من المتوقع أن تصبح الهند أكبر دولة في العالم من حيث عدد السكان في العقد القادم، مع ارتفاع أعداد السكان بشكل كبير في أماكن مثل نيجيريا شبه الاستوائية وإندونيسيا الاستوائية. إن إمكانات السوق هنا تبدو مذهلة.
أعتقد أن دايكن تتصدر السباق بالنسبة للراغبين في تبني وجهة نظر طويلة المدى. وهذه الأيام، فإن ما أعنيه عندما أقول "طويلة المدى"، هو فترة أطول من يوم الثلاثاء المقبل. يبلغ متوسط حجم تداول إيصالات الإيداع الأمريكي ADRs للسهم أكثر من 90 ألف سهم، لذلك فإن السيولة ليست مشكلة.
تنتهي السنة المالية لشركة دايكن في شهر مارس. وفيما يلي تقديرات الـ 16 محللاً الذين قدموا تقديراتهم لإيرادات الشركة، وهم محللون من مختلف أنحاء العالم:
المصدر: سيكنغ ألفا
على مدار السنوات الخمس الخيرة، كان أداء سهم دايكن جيداً. لقد توقف قليلاً في الشهر الماضي فقط. وبالنسبة لي، فلقد قمت بالفعل بشراء السهم، ولكن لأجل كل الأسباب المذكورة أعلاه، فإنني أتطلع إلى إضافة المزيد من الأسهم في ظل هذا التراجع في السعر.
إخلاء المسؤولية: ما لم تكن عميلاً لشركة Stanford Wealth Management، فأنا لا أعرف وضعك المالي الشخصي. لذلك، أقدم آرائي أعلاه ضمن إطار (العناية الواجبة) منك، وليس كنصيحة لشراء أو بيع أوراق مالية معينة.