المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 7 أبريل 2021
توقف المستثمرون مؤقتًا عن دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الأعلى حيث دفعت التصريحات المتكررة من جانب صانعي السياسة الفيدراليين المحللين إلى الإشارة إلى المبالغة في الرهانات على زيادة سعر الفائدة المبكرة.
بالطبع، يعد مصطلح "مبكر " مصطلحًا نسبيًا لأن هذا يعني أواخر عام 2022 في عالم سندات الخزانة، في حين أن صانعي السياسة الفيدراليين يتجهون إلى أوائل عام 2024.
تذبذب العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات يوم الاثنين، حيث بقيت عوائد الاستحقاق الأطول ثابتة. وارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ما يقرب من 1.74٪ قبل أن ينخفض إلى 1.704٪ في أواخر التعاملات.
ارتفعت السندات لأجل 30 عامًا بالقرب من 2.39٪ قبل أن تستقر عند 2.35٪. وانحدار منحنى العائد بشكل طفيف حيث اتسع الفارق بين السندات لأجل سنتين و 10 سنوات إلى 153 نقطة أساس.
أظهر التقرير الشهري لوزارة العمل حول الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة أن الاقتصاد الأمريكي قد أضاف 916000 وظيفة، أعلى بكثير من التوقعات التي أشارت إلى 675000 وظيفة. أدى ذلك إلى ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساس، إلى حوالي 1.72٪.
واجهت خطة الإنفاق البالغة 2.25 تريليون دولار التي أعلنها الرئيس جوزيف بايدن الأسبوع الماضي، والتي كانت تقود الكثير من المعنويات بشأن التضخم والمعدلات، عقبة طريق يوم الاثنين في شكل معارضة من اثنين من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين.
في مجلس الشيوخ المكون من 50-50 من الحزبين، يحتاج الديموقراطيون إلى الحصول على كل أصواتهم إذا كانوا يريدون المضي قدمًا في التشريع دون الدخول في مساومة مع الجمهوريين.
قال جو مانشين من ولاية فرجينيا الغربية إن زيادة الخطة في معدل ضريبة الشركات إلى 28٪ لتعويض الإنفاق هو أمر غير ناجح بالنسبة له، ملمحًا إلى أن الديمقراطيين الآخرين لديهم تحفظات مماثلة. وقال مارك وورنر من فرجينيا، وهو رجل أعمال سابق، إنه سيتعين عليه الحصول على مزيد من المدخلات قبل أن يتمكن من دعم فاتورة الإنفاق، مما يشير إلى أن لديه بعض المخاوف بشأن الخطط الحالية.
على أي حال، يبدو أنه يجب تقسيم الخطة إلى فواتير منفصلة للحصول على الموافقة بشكل متزايد.
في أوروبا، بدأت بعض الحكومات في الحد من عروض صناديق التحوط على السندات لأن العروض المتضخمة تضلل المصدرين بشأن الطلب الأساسي. ويتمثل الشك في أن صناديق التحوط تبالغ في طلبها من أجل أن ينتهي بها الأمر مع ما تريده حقًا حيث يهيمن البنك المركزي الأوروبي على السوق الثانوية من خلال مشترياته من الأصول.
يقال إن فرنسا وإسبانيا والاتحاد الأوروبي نفسه يضعون قيودًا على طلبات صناديق التحوط في القروض المشتركة حيث يصل الإصدار في جميع أنحاء أوروبا إلى مستويات قياسية. تقول آي إن جي إن حكومات منطقة اليورو أصدرت 373 مليار يورو في الربع الأول، بما في ذلك القروض المشتركة والمزادات، بزيادة قدرها 20٪ عن الربع من العام الماضي. لقد مكن الطلب الحكومات من الاقتراض بمعدلات منخفضة باستمرار.
أدت عمليات البيع في سندات الخزانة الأمريكية إلى إبطاء وتيرتها إلى حد ما حيث بدأ المستثمرون في القلق بشأن التضخم، لكن المحللين لا يتوقعون أن يستمر هذا التردد.
ويواجه سعر الذهب مستوى مقاومة حاسم، فيما يتراجع مؤشر الدولار لأدنى المستويات في أسبوعين.