أشار بنك جولدمان ساكس في تقريره الصادر يوم الثلاثاء إلى أنه على الرغم من أن العلاقة بين عوائد السندات وأسعار الأسهم معقدة ومتقلبة، إلا أن زيادة العوائد تؤثر بالفعل على الأسهم.
وذكرت المؤسسة المالية أنه من المتوقع أن تصبح العلاقة بين عوائد السندات وأسعار الأسهم أكثر ارتباطًا عكسيًا في الوقت الحالي، مع انخفاض ضغوط الانكماش، حيث من المتوقع أن تصبح العلاقة بين عوائد السندات وأسعار الأسهم أكثر ارتباطًا عكسيًا.
وحددت الشركة خمسة عناصر تؤثر على التفاعل بين عوائد السندات وأسعار الأسهم. بادئ ذي بدء، لاحظوا أنه تاريخيًا، كانت العوائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 5% تقريبًا أو العوائد المعدلة حسب التضخم التي تزيد عن 2.5% تضر بأسعار الأسهم.
وأوضحت المؤسسة المالية: "عادةً ما تُظهر الأسهم مرونة أكبر في وقت مبكر من الدورة الاقتصادية عندما ترتفع أسعار الفائدة من مستويات منخفضة وينتعش النمو الاقتصادي من نقطة منخفضة".
بالإضافة إلى ذلك، أشاروا إلى أنه كلما كان معدل التغيير تدريجيًا، كانت الأسهم قادرة على إدارة الأمور بشكل أفضل. كما أنهم يرون أن تقييم الأسهم له أهمية كبيرة؛ فالأسهم ذات القيم السوقية المنخفضة والعوائد المتوقعة الأعلى بسبب المخاطر تكون أقل تأثراً بأي زيادة في العوائد.
وأضافت المؤسسة المالية: "إن القيم السوقية المرتفعة الحالية للأسهم تجعلها أكثر حساسية للزيادات في عوائد السندات من الأرقام الحالية". "يلعب التمييز بين العوائد المعدلة حسب التضخم والعوائد الاسمية دورًا أيضًا؛ فالزيادات في العوائد المدفوعة بالتضخم عادةً ما تكون أكثر قابلية للتحكم في الأسهم."
تم إنتاج هذه المقالة وترجمتها بمساعدة منظمة العفو الدولية وفحصها من قبل محرر. لمزيد من التفاصيل، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.